Mal se tendría que dar para que la cuádruple hora bruja de hoy, jornada en la que vencen los futuros y las opciones sobre acciones e índices, estropeara la buena racha de la bolsa, pero está claro que será una prueba importante para el rebote.
La bolsa española se enfrenta a esta sesión con la perspectiva de que suma ocho sesiones de alzas consecutivas y que esto lo tendrán muy en cuenta los inversores institucionales, que aprovechan los vencimientos de derivados para realizar ajustes en sus carteras, dado que estos productos permiten realizar apuestas en la dirección del mercado con menor dinero, ya que con menos capital se pueden obtener mayores beneficios.
Existen dos modalidades para operar: los futuros y las opciones. El primero consiste en comprar en una fecha futura un número de contratos a un precio prefijado, mientras que el segundo es la opción de adquirir esos títulos, pero no la obligación. Estos instrumentos se cierran el tercer viernes de cada mes en el caso de los futuros y de cada trimestre en el caso de las opciones.
Por eso, al coincidir el vencimiento de todos ellos en marzo, junio, septiembre y diciembre, la bolsa se vuelve un poco loca, sobre todo en lo que a movimientos bruscos se refiere. Y lo que se anticipa, además, es que sea una jornada con mucha mayor negociación de efectivo que lo habitual ?una de las mayores pegas que le ponen al rebote bursátil de los últimos ocho días los expertos es que ha estado sostenido por muy poco dinero? y de elevada volatilidad, entendida ésta como que los índices pueden registrar fuertes cambios en puntos a lo largo de la jornada, dado que los gestores utilizan los derivados para proteger las carteras.
Así, si no está clara la tendencia del parqué (algo que sigue sucediendo en este momento a pesar de la recuperación registrada en los últimos días), y los inversores institucionales no quieren vender las acciones, cubren sus movimientos con los derivados.
El problema llega cuando se acerca el vencimiento y es necesario mantener esa cobertura. En este caso, se ?rola? la posición, es decir, se cierra los contratos con vencimiento en marzo para tomar los del próximo vencimiento. En España, el vencimiento de este tipo de contratos se realiza a media tarde del viernes: entre las 16:15 y las 16:45 horas.
Y, si se hacen caso a las apuestas de los inversores de futuros, éstos creen que la jornada de hoy está abierta a cualquier posibilidad. El contrato de futuro sobre el Ibex 35 cerró ayer a 7.700,5 puntos, pisándole los talones al contado. El Ibex, tras subir un 0,52%, finalizó a 7.701,6 puntos.
