[TAB]
Voto subordinado
----------------------------
Número de Valor
acciones declarado
---------------------------------------------------------------
Emitidas y amortizadas a
31 diciembre 2005 108.184.395 $ 2.470
Emitidas según el plan de incentivos
de stock option 166.209 11
Emitidas según el plan de reinversiones
de dividendos 5.770 1
---------------------------------------------------------------
Emitidas y amortizadas a 31 de marzo de 2006
108.356.374 $ 2.482
---------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------
(b) La siguiente tabla presenta el número máximo de acciones que se
emitirían en todos los instrumentos dilutivos a fecha de 24 de febrero de
2006 cuando se ejercitaron o convirtieron:
Acciones Subordinadas con Derecho a Voto
de Clase A y de Clase B 109.512.740
Adeudamiento subordinado(i) 1.096.392
Stock options(ii) 4.469.446
---------------------------------------------------------------
115.078.578
---------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------
[FTAB]
(i) Las cantidades anteriores incluyen las acciones emitibles en caso de que los poseedores de Bonos Convertibles Subordinados al 6,5% ejercitaran su opción de conversión pero no incluyeran las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A emitibles, solo como opciones de la compañía, para establecer los intereses y la cantidad principal relacionada con los Bonos Convertibles Subordinados al 6,5%.
El número de Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A emitidas como opciones de la compañía depende del precio de cotización de las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A, al mismo tiempo que la compañía decide establecer los intereses y principio de acciones a través de los Bonos Convertibles Subordinados al 6,5%.
Las cantidades anteriormente mencionadas excluyen las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A emitibles, sólo como opciones de la compañía, para establecer la amortización o vencimiento de los Bonos Subordinados al 7.08%. El número de acciones emitibles depende del precio de cotización de las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A con una amortización o vencimiento de los Bonos Subordinados al 7,08%.
(ii) Las opciones de compra de las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A se ejercitarán a través de los poseedores según las provisiones de consecución y el pago del precio ejercitado, que podrán determinarse de vez en cuando y siguiendo los planes de stock option de la compañía.
5. COMPENSACIÓN BASADA EN EL STOCK
(a) El siguiente es un calendario de opciones destacadas (número de opciones de la siguiente tabla de abajo expresados en números totales):
[TAB]
2006 2005
--------------------------- ---------------------------
Opciones destacadas Opciones destacadas
--------------------------- ---------------------------
Ejercicio Opciones Ejercicio Opciones
Opciones precio (i) Ejercicio Opciones precio(i) Ejercicio
No. Dólares No. No. Dólares No.
canadienses canadienses
--------------------------------------------------------------------
Comienzo
del año 4.600.039 75,46 4.116.104 2.614.376 85,74 2.042.876
Asumido
privatización - - - 1.053.353 71,31 864.688
Concedidas 115.000 87,80 - 35.000 85,75 -
Ejercidas (166.209) 58,32 (166.209) (170.106) 61,09 (170.106)
Traspasadas - - 80.100 - - 9.291
Canceladas (17.001) 93,35 (12.059) - - -
--------------------------------------------------------------------
31 marzo 4.531.829 76,33 4.017.936 3.532.623 82,62 2.746.749
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------
[FTAB]
(i) El precio de ejercicio expresado arriba representa el precio de ejercicio medio en dólares canadienses.
(b) El valor justo de las opciones de stock se estima en la fecha de la concesión utilizando el modelo de fijación de precios de Black Scholes. Las suposiciones medias de peso utilizadas para medir el valor justo de las opciones de stock concedidas o modificadas y el gasto en compensación registrado en venta, gastos generales y administrativos son las siguientes:
[TAB]
Tres meses finalizados
----------------------
31 marzo 31 marzo
2006 2005
---------------------------------------------------------------
Tasa de interés sin riesgos 3,99% 3,52%
Rentabilidad de dividendos 2,05% 1,80%
Volatilidad esperada 23,48% 27%
Tiempo esperado hasta el ejercicio 4 años 4 años
---------------------------------------------------------------
Valor justo de acciones concedidas
- modificadas en el período
(dólares canadienses) 14,89 18,48
---------------------------------------------------------------
Gasto en compensación registrado en venta,
gastos generales y administrativos 2 3
---------------------------------------------------------------
[FTAB]
(c) A 31 de marzo de 2006, el gasto en compensación no amortizado relativo a los acuerdos de stock restrictivos fue de 42 millones de dólares y se ha presentado como una reducción del capital de los accionistas.
(d) El excedente contribuido consiste en gasto de compensación acumulado menor al valor justo de las opciones en la fecha de la concesión que ha sido ejercitado y reclasificado al capital de acciones, el gasto de compensación de stock restrictivo acumulado, y el valor de la opción de conversión de los portadores. A continuación se detalla la tabla del excedente contribuido:
(CONTINUA)
