Los bonos descuentan una bajada de tipos del BCE... en primavera del 2009

El mercado de bonos europeo ha tenido en cuenta un recorte en los tipos de apenas un 0,25% por parte del Banco Central Europeo (BCE), pero no se espera que esto ocurra hasta la primavera de 2009. "Los datos de la economía europea han estado contenidos hasta la fecha, con la confianza de los consumidores y de las empresas aún razonablemente sólida en países como Francia o Alemania. Sin embargo, las cifras de las ventas minoristas publicadas este mes han sido más débiles de lo esperado. El principal problema al que se enfrenta el BCE es una preocupante subida de la inflación. Esto implica que el mercado de los bonos europeos neutralice esta medida, ya que, efectivamente ya había descontado el recorte de los tipos hace apenas unos meses", explica Stefan Isaacs, gestor del fondo de M&G European Corporate Bond. "Creo que el crecimiento económico está abocado a debilitarse, posiblemente de manera brusca, y que la presión inflacionista remitirá. El mercado de bonos está descontando tipos de interés del 3,75% para la primavera de 2009, pero creo que los tipos necesitarán caer mucho más", añade.