La rentabilidad media de los planes de pensiones fue inferior a la de los bonos del Estado en el periodo comprendido entre 1991 y 2007, según un estudio de la escuela de negocios IESE de Madrid. Según este informe, solo dos de los 170 planes estudiados en ese periodo tuvieron una rentabilidad superior a la de los bonos del Estado. Además, ninguno de los planes con 17 años de antigüedad consiguió batir al principal índice de la bolsa de Madrid, el Ibex-35. Estos resultados se deben, según los autores del estudio, a las elevadas comisiones, la composición de las carteras y a la gestión activa de los planes de pensiones y, en su opinión, no justifican los beneficios fiscales de los que disfrutan estos productos.
