EDP comenzó una apuesta decisiva por España en 2002 cuando se hizo con una participación mayoristaria de la antigua Hidrocantábrico, para más tarde hacerse con el cien por cien del grupo. A continuación, comenzó su carrera en el campo de las renovables y lanzó su filial EDP Renováveis con sede en España. La compañía ya es el tercer operador eólico del país y su consejero delegado, João Manso Neto, hace balance tras el duro recorte aplicado al sector para encauzar el déficit de tarifa.
¿Qué opinión le merece el recorte a las renovables en el marco de la reforma energética en España?
Es una reforma que no nos gusta, creemos que no se ha afrontado bien ni de la mejor manera. Estamos desde hace bastante tiempo con ajustes en nuestra forma de trabajar al nuevo entorno. La única parte positiva es que después de tanto tiempo ya no hay incertidumbre.
¿Cuál ha sido el impacto económico del cambio regulatorio?
El cambio de metodología y las nuevas primas que han sido recientemente aprobadas tendrán un impacto de 30 millones de euros en el ebitda. Si se suma también la tasa a la generación del 7 por ciento que se comenzó a aplicar el pasado año y otras variables el impacto es de 70 millones.
¿Van a presentar finalmente un arbitraje internacional ante el Ciadi al igual que otros inversores extranjeros?
No hay una decisión tomada sobre las acciones judiciales porque el recorte efectivo se ha publicado hace tan sólo unas semanas, pero estamos estudiando las acciones oportunas.
¿Cuáles son las perspectivas de futuro de EDP tras el recorte?
Hay que trabajar al mismo nivel. Los costes variables de nuestros parques son muy bajos. Nuestro objetivo es continuar creando valor y no pasa por la cabeza de nadie cerrar parques. Éste es el punto fundamental con el que tenemos que trabajar porque el recorte es lo que es, no es lo que nos gustaría pero hay que seguir trabajando.
China Three Gorges ha tomado participaciones en algunos de vuestros parques de Estados Unidos o Portugal, ¿se va a extender este modelo a España?
Estábamos esperando a que saliera la nueva legislación. Lo que vamos a hacer ahora es sentarnos con ellos y explicarles con todo detalle el funcionamiento del mercado español y una vez que conozcan la nueva metodología de retribución vamos a ver si podemos acercar posturas en cuanto al precio de estas instalaciones, de tal forma que la operación interese a ambas partes. Si hay un acuerdo en este sentido estaríamos encantados, pero si no llegamos a un pacto tampoco pasaría nada. EDP no precisa de liquidez adicional porque la tenemos.
Entonces, ¿qué sentido tiene vender participaciones de hasta el 49% en vuestros parques? ¿Han comenzado las negociaciones?
Tiene sentido hasta el punto de que el precio del eventual acuerdo sea beneficioso para las dos partes y siempre en operaciones donde EDP mantenga el control. Lo que no vamos a hacer es vender activos a un precio de descuento, esto no tendría sentido. Por el momento, las dos compañías ya han nombrado a sus respectivos interlocutores para avanzar en las negociaciones pertinentes.
¿Han contratado ya a bancos que se encarguen de la valoración?
No, las negociaciones de momento se realizan directamente con China Three Gorges y ya tenemos los equipos formados. Los bancos tendrán un papel más adelante para la valoración pero sobre puntos más generales.
¿Qué variables se van a tener en cuenta a la hora de fijar el precio?
Existe un balance histórico de producción de viento que es prácticamente conocido. Nuestros parques tienen un precio de entre 49 y 51 euros por megavatio y se trata de un modelo mayorista. Por lo tanto, tendrá que haber un acuerdo sobre la expectativa de este mercado y su cotización.
¿Han estimado cuántos ingresos podrían obtener con estas ventas y a qué se destinarían?
Los ingresos que obtengamos de estas desinversiones servirán para reducir deuda. Tal y como hemos presentado en el Plan Estratégico, tenemos previsto ingresar unos 760 millones de euros con esta ventas minoritarias hasta 2017 y nos servirá para mantener el crecimiento previsto.
¿En qué mercados van a realizar este tipo de ventas?
Estamos trabajando en varias operaciones que nos permitan llegar a los objetivos que nos hemos planteado. Es más fácil vender en aquellos países que tienen una regulación más previsible. Hoy por hoy, con los tipos de interés bajos, los inversores prefieren activos operados por buenos gestores y que generen caja y rentabilidad. Los países donde hay más demanda son Estados Unidos, Francia y Portugal. Sin embargo, en España no es tan fácil.
¿Valoran realizar una operación similar a la que ha realizado Acciona con KKR, mediante una salida al mercado bursátil?
Nosotros hemos preferido esta opción de venta, nos está saliendo bastante bien este modelo de vender paquetes concretos a inversores institucionales, como fondos que aceptan nuestras condiciones. Es una fórmula más limpia porque no es necesario prometer nada. Es una operación clásica y, tal vez, hayamos sido los primeros en hacer esto. Sin embargo, hay que estar siempre atentos a otras opciones.
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