En los últimos tres años han captado más capital que entre 2006 y 2012
El mercado de deuda con colateral inmobiliario ha sido uno de los más activos durante los últimos tres años a nivel global. Tanto los grandes fondos de inversión como las gestoras se han procupado por tomar posiciones en este segmento y gracias a ello la recaudación de capital destinado a la compra de deuda ha crecido de forma significativa.
Concretamente, estos actores han captado 58.000 millones de dólares (unos 51.400 milones de euros) entre 2013 y 2015, según datos de la consultora Preqin. Esta cifra supera la media de la recaudación obtenida entre 2006 y 2012, que se sitúa en 8.000 millones de dólares (7.096 millones de euros).
El interés por adquirir los inmuebles de manera indirecta, es decir, a través de la deuda, está relacionado con el mayor rendimiento que obtienen de los activos a través de esta vía. Eso sí, una mayor rentabilidad suele ir siempre ligada a un mayor riesgo y en este caso la máxima se cumple, ya que en muchas ocasiones el colateral inmobiliario que obtienen con la compra de deuda todavía está fijado como garantía de un crédito. Sin embargo, debido a esto los propietarios de las carteras de deuda se ven forzados a aplicar un descuento sobre el precio del activo aún mayor cuando transfieren su posición de acreedor.
En España, el récord en volumen de inversión en carteras de deuda se alcanzó en 2014, con 12.700 millones de euros transaccionados. Sin embargo, en 2015 se registró un descenso del 36 por ciento, situándose las operaciones de deuda en 8.117 millones, según datos de Irea. Una caída que fue interpretada por el sector como un inicio de la fase de estabilización del mercado. Para este año los expertos auguran un nuevo descenso tanto en el número de operaciones como en el volumen de las mismas, ya que el mercado va agotando las oportunidades.
Sin embargo, a nivel global la captación de capital para los fondos de deuda sigue muy activa. Así, en lo que llevamos de año se han cerrado ya 18 vehículos por 7.980 millones de euros. Según Preqin, esta tendencia al alza va a continuar y las previsiones de la consultora pasan por que se superen los 15.000 millones de dólares (13.300 millones de euros) que se levantaron durante todo el año 2015.
