Recapitalización sí o sí. En el momento en que nos encontramos y con Dexia al borde del abismo, cada vez son más los análisis que recomiendan a la banca europea ensanchar sus colchones de capital. Si Bank of America Merrill Lynch ya adelantó que si la Eurozona entrase en una recesión moderada, sus bancos podrían necesitar hasta 100.000 millones de euros, ahora JP Morgan Chase estima que en un contexto extremo, las entidades financieras del Viejo Continente podrían registrar un déficit de capital de hasta 230.000 millones de euros.
Es por ello que el banco estadounidense recomienda la creación de un "Euro TARP", un rescate similar al llevado a cabo por el gobierno de Estados Unidos tras el colapso de Lehman Brothers. Esta solución debería aplicarse "antes de 2012" ya que la banca tendrá que refinanciar hasta 500.000 millones de euros en los próximos meses.
Con los pilares del sistema financiero mostrando nuevos problemas a la vista, el equipo liderado por Kian Abouhossein, ha estudiado la evolución de los principales europeos bajo tres escenarios distintos, es decir, una situación de normalidad (donde sólo se incluyen cambios de regulación como Basilea III y posibles quitas en la Eurozona), un contexto que incluye una suave recesión para la zona euro y por último una situación de estrés similar a la ocurrida en 2008. ¿La moraleja?: en todos los casos la banca necesita recapitalizarse.
1. Caso "base"
En el caso "base", donde las nuevas exigencias regulatorias de Basilea III y se tienen en cuenta las posibles quitas en los países periféricos, JP Morgan estima que la banca estaría falta de capital por valor de 148.000 millones de euros. Así, en estas circunstancias, bancos como Deutsche Bank, Unicredit, Barclays o Societe Generale son los bancos cuyos colchones de capital necesitan un repaso urgente.
2. Recesión suave
Sin embargo, si como todo apunta, la Eurozona sufriera una contracción económica suave y sumase eso al marco regulatorio y las posibles quitas periféricas, la situación podría complicarse, ya que los beneficios de la banca podrían caer hasta un 25% puesto que el Euribor caería y las provisiones incrementarían. Los déficits de capital podrían crecer en casi 30.000 millones de euros, por lo que la banca podría necesitar hasta 178.000 millones de euros. Entre los bancos más necesitados estarían Deutsche Bank, con un déficit de capital de 10.570 millones de euros y Unicredit con cerca de 10.089 millones de euros.
3. Situación de estrés
Por último, el panorama más extremo, similar al vivido durante la quiebra de Lehman en 2008, generaría necesidades de capital por valor de hasta 227.000 millones de euros, es decir, alrededor de 78.000 millones de euros más que en el escenario base. En esta ocasión la caída del beneficio de la banca asciende hasta el 63%.
De nuevo, Unicredit, Deutsche Bank, Lloyds, Societe Generale y Barclays lideran la lista de los bancos que necesitarán mayor apoyo, ya que su déficit de capital supera con creces los 7.000 millones de euros. De la cifra final, la gran banca registraría un déficit de capital por valor de 106.725 millones de euros y los bancos más pequeños alredor de 119.938 millones de euros. Eso sí, el documento no señala qué entidades de menor tamaño serán las que exigirán una mayor atención.
Y en España... ¿qué pasaría?
La gran banca española no sale mal parada en el análisis realizado por JP Morgan. Las dos entidades financieras por excelencia, Santander y BBVA, necesitarían aproximadamente un total de 9.500 millones de euros si la situación se agravase hasta un punto extremo, si tenemos en cuenta las posibles caídas de beneficios y las mayores provisiones. De dicha cantidad, el Santander registraría un déficit de capital por valor de 6.039 millones de euros, es decir, cerca de un 12% de su capitalización bursátil, y el BBVA cerca de 3.444 millones de euros. Cabe reiterar que este escenario es considerado como extremo y el peor de los casos.
En circunstancias normales, sólo con Basilea III y las quitas periféricas en ciernes, la entidad de Emilio Botín no necesitaría engrosar su colchón mientras que la de Francisco González registra un déficit de capital de 1.141 millones de euros en el escenario base. En el caso de producirse una recesión moderada, el BBVA necesitaría captar alrededor de 2.147 millones de euros mientras que el Santander requeriría 2.602 millones de euros, según las cifras que baraja JP Morgan.
El documento también menciona a otros bancos de nuestro país como son el Popular y el Sabadell. Para el primero, si la situación se complicara mucho, habría necesidad de recapitalizar por valor de 416 millones de euros mientras que en el caso del Sabadell, la cifra ascendería hasta los 1.117 millones de euros.
¿Y si la UE entra en recesión?
