La política monetaria desarrollada por la banca central fue un factor determinante en el alza de precios del petróleo que se registró el pasado verano y no la especulación o la escasez de oferta, según el observatorio de coyuntura económica del segundo trimestre elaborado por el Instituto Juan de Mariana.
MADRID, 14 (EUROPA PRESS)
En un comunicado, explica que la bajada de tipos y las masivas inyecciones de liquidez aprobadas por la Reserva Federal (Fed) provocaron una intensa depreciación del dólar que, unida a las turbulencias bancarias y financieras, acabó provocando que los inversores se refugiaran en 'commodities' y la deuda pública para tratar de conservar el dinero.
De hecho, el observador del instituto asegura que la burbuja de las materias primas sólo llegó a su fin cuando el Gobierno de EE.UU. salió al rescate de la Reserva Federal para estabilizar su moneda.
Así, el instituto descarta teorías que apuntaban a la especulación o a la escasez de oferta como principales causas del incremento del crudo, ya que los inventarios de petróleo no aumentaron en ese periodo, y la caída de la oferta no puede explicar por qué el precio del barril se duplicó en apenas un año para luego volver a su nivel anterior, tal y como defiende el Nobel de Economía Paul Krugman.
A su parecer, la realidad es bastante más compleja, puesto que los especuladores jugaron un papel importante, pero no decisivo, mientras que las principales causas fueron el debilitamiento del dólar y la disposición de los bancos centrales a rescatar al sistema bancario aun a costa de sacrificar sus divisas.
De esta forma, asegura que la política monetaria de la Fed y la consecuente fuga de capitales hacia valores alternativos permiten explicar la volatilidad de muchas materias primas, la correlación entre el precio del oro y el del petróleo, las subidas del crudo a partir de enero, así como la elevada volatilidad del petróleo y los descensos experimentados a partir del verano del año pasado.
De hecho, señala que el anuncio del secretario del Tesoro de EE.UU., Henry Paulson, del rescate de Freddie Mac y Fannie Mae y de la garantía de que el Gobierno no dejaría caer a ningún otro banco, incluida la Fed, cambia la dinámica que provocó el incremento de los precios, ya que detiene la depreciación del dólar y hace que deje de ser necesario refugiarse en activos alternativos, como el crudo o el oro.
