Economía

El BCE decide hoy si rebaja los tipos a un nuevo mínimo histórico

El presidente del BCE, Mario Draghi. Imagen: Archivo

El Consejo de Gobierno Banco Central Europeo (BCE) celebra este jueves su reunión del mes de mayo con el mercado pendiente de una prácticamente descontada rebaja de un cuarto punto de los tipos de interés, hasta un nuevo mínimo histórico del 0,5%, que de no producirse corre el riesgo de provocar una decepción en los mercados.

La estratega de mercado de IG Soledad Pellón señala que todo apunta a que la rebaja de tipos será este mismo mes de mayo, y asegura que ahora mismo no hay ningún motivo para que el BCE decida no mover los tipos a la baja, sabiendo que esto provocaría una decepción de los mercados y que en ningún casi sería malo para la inflación, que en abril se moderó al 1,2% en la eurozona.

Así, subraya que el BCE ya no tiene la excusa de la inflación y que un recorte sería en parte positivo, ya que el peligro ahora quizás no es la superinflación, sino la deflación. Además, cree que las voces en contra de la rebaja que surgen de Alemania no son un "impedimento muy fuerte", porque ya no son todas al unísono.

Desde Inversis, Marian Fernández señala que, aunque ya dejó la puerta abierta a la rebaja en la reunión de abril, los últimos datos macroeconómicos, en particular los de Alemania, han acelerado el proceso y es probable que el recorte de un cuarto punto previsto inicialmente para junio se haga en mayo. Además, apunta podría dar alguna pista sobre una nueva rebaja de tipos en el futuro si la situación empeora.

Los analistas de Renta 4 también creen que las probabilidades de una rebaja han aumentado "de forma significativa" ante el "creciente deterioro de la economía europea", especialmente teniendo en cuenta que no existen presiones sobre los precios. "Aunque el impacto de una bajada de tipos es limitada, sería una señal de apoyo de las autoridades monetarias europeas", asegura.

Riesgo de decepcionar

Sin embargo, advierten del existe el riesgo de que el BCE "podría decepcionar" en su reunión del jueves si no baja los tipos de interés o si sólo baja los tipos, sin anunciar nuevas medidas, como, por ejemplo, apoyo a la financiación de Pymes. En esta línea, Soledad Pellón añade que parte de la bajada de las primas de riesgo y de la subida de las bolsas en Europa se debe precisamente a que se espera que el BCE "mueva ficha". "Cualquier otra cosa que no sea eso sería un decepción", aseguró Pellón.

Por el contrario, la analista de Selfbank, Victoria Torre, considera que, aunque alrededor de un 60% de los expertos esperaba una bajada de tipos en esta reunión debido a la debilidad de los últimos datos macroeconómicos, ellos no lo tienen tan claro, porque sería ir "justamente en contra" de lo que opina Alemania, que cree que con unos tipos tan bajos se están sentando los precedentes para una espiral inflacionista a medio plazo.

Por esto, se inclina ligeramente por la opción de que el BCE tal vez espere una reunión más para ver si continúan estos datos que muestran una mayor debilidad antes de tomar una decisión. Sin embargo, admitió que si la institución no toma ninguna medida podría ser uno de las factores que diera "un poco al traste" con la alegría de las bolsas de los últimos días.

Medidas de apoyo a las Pymes

Por otro lado, en Renta 4 apuntan que sería "especialmente positivo" que se considerase alguna medida para reactivar el crédito a pymes, aunque la formula que podría tener este programa se desconoce. Sin embargo, sí descartan que se repliquen fórmulas como la aplicada por el Banco de Inglaterra, que redujo los tipos aplicados en las operaciones de inyección de liquidez a las entidades a cambio de que concediesen préstamo a Pymes.

Sin embargo, la estratega de mercados de IG cree que el apoyo del crédito a las pymes depende más de los propios países que del BCE, ya que la institución tiene "pocos medidas que puedan satisfacer los intereses de Alemania y que puedan facilitar los intereses a las pymes pero sin entrar en medidas no convencionales".

Por su parte, Victoria Torre apunta que en Inversis piensan que "tal vez el siguiente conejo que se pueda sacar de la chistera el BCE vaya en este sentido". Entre las opciones que tiene el BCE es que probar la adquisición de otros tipos de activos diferentes a la deuda soberana o de poner la facilidad de depósitos en nivel negativo para obligarlos a prestar el dinero. Sin embargo, admite que se puede encontrar con la oposición de Alemania a estas medidas con las elecciones a la vuelta de la esquina.

Para Marián Fernández, el BCE podría flexibilizar la normativa de los colaterales para obtener de financiación del BCE utilizando como garantía la deuda de las empresas, aceptando más tipos de pasivos o relajando la tasa de descuente aplicada. Sin embargo, ve más difícil que el BCE siga la línea del Banco de Inglaterra y compre directamente activos de pymes y no cree que puede presentar más que un esquema de trabajo a largo plazo sobre otras medidas.

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Comentarios 12

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Mariano, no me subas los chuches
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Bien, que los bajen, los que tenemos hipotecas pagaremos menos, si es que podemos pagar. esta gente del lobby bce vivien a espaldas de la realidad. No es una cuestion de tipos, es una cuestion de supervivencia diaria, de empleo de etica y valores. Los politicos el cancer actual de la sociedad, son muy permisivos con los banqueros y estos les dan sus migajas para que puedan seguir cometiendo fechorias impunemente.

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#1
gaab75
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Y luego dicen que se critica a los sueldos de los bancos privados: les "regalan" dinero al 0-1% para luego prestarlo a PYMEs al 8-14%. Todos a la cárcel parásitos chupópteros. ¡Lo que necesitamos es COMUNISMO!

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#2
Cimpun
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opino igual:

Vaya majaderia, precisamente el dinero barato nos ha metido en esta crisis, y con dinero barato no se sale, sino que se lo pregunten a Japon.

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#3
Elrelodela
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A este drogi le animan para que se compre otro jilikoptero como al bartoli, y eso que el bartoli no consigue nada de nada, excepto maquillar la situacion.

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#4
Enrique
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El euribor lleva descontando la bajada desde hace tiempo así que poco impacto va ha tener

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#5
Currito
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A 2#, no ha sido el dinero barato lo que nos ha metido en esto. Hay muchos paise muy prosperos con dinero barato... por ejemplo Japon. En estos momentos, dada la poca circulacion del dinero, esta noticia solo afecta a los bancos, que en el primer trimestre han mejorado mucho sus beneficios, en especial por su margen de intermediación. Solo falta que eso se traslade a empresas y particulares y que el dinero vuelva a circular.

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#6
Solón
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La bajada en 0,25 % del tipo de interés no tendría efecto alguno en la economía real, sería una medida estéril.

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#7
eldato
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Las circunstancias de Europa no están para bajadas de tipos de interés. Los mercados descuentan una bajada, para seguir inflando todavía más la renta variable, por resultar el único camino potencialmente rentable para los ahorradores. Cuando estén dentro todos, entonces vendrá el crujido y limpieza de recursos general.

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#8
Por el buen camino
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Esta claro que el camino de la recuperacion se ha iniciado y que la rebaja del precio del dinero sera un empujoncito mas a la mejora de la economia en europa.

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#9
fuera
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Tanto si sube como si baja, la gente nos quedamos igual, sin trabajo y sin futuro

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#10
Juan
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Me hace gracia los idiotas "economistas de barra de bar" diciendo que con dinero barato no se sale de la crisisi y que una bajada del 0,25% no tiene repercusion...deberiais haber ido al colegio.

1. EEUU anda que no esta imprimiendo dinero (y mas barato que eso...dificil) y esta empujando su economia que no veas, leete mas las noticias anda

2. Una bajada de un 0,25% supone una rebaja del 33% en el precio del dinero, osea que por el mismo precio tienes un 33% de dinero mas...asi que fijate tu si tiene o no tiene repercusion, comprate algun libro

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#11
Voltor46
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#5 Japón lleva 20 años con el PIB estancado. 2# tiene razón.

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#12