Economía

La burbuja bursátil amenaza a los grandes bancos chinos

El exceso de liquidez de la bolsa y la explosión crediticia por parte de las entidades para fines ligados a la inversión cuestiona la viabilidad del sistema financiero.

Que la bolsa china va por libre y desafía sin despeinarse la ley de la gravedad es una máxima sobradamente conocida. Pero, en medio de la crisis que mantiene a los inversores de todo el planeta con un pie en el acelerador y el otro en el freno, China ha vuelto a sorprender a propios y extraños. El dato habla por sí mismo: el índice de referencia de la bolsa de Shanghai rompió hace días la barrera de los 3.000 puntos, disparándose un 65 por ciento desde principios de año.

De este modo, se sitúa a mitad de camino de su máximo histórico registrado, con 6.092 puntos, en octubre de 2007. Ello significa, por supuesto, que la china es la bolsa más rentable del año de entre las más importantes del mundo. El conocido y tradicional efecto olla a presión del parqué chino, consecuencia del intervencionismo estatal y de la escasez de alternativas de inversión, explica desde siempre las ansias compradoras en dicho mercado. Pero la artificialidad no explica por sí misma el fenómeno actual.

Al desboque del dragón rojo contribuye decisivamente, desde luego, la percepción colectiva de que la situación económica en China es más saludable y sólida que en el resto del planeta. De ahí que los mercados estarían ya anticipando la recuperación. El millonario paquete de estímulo lanzado por Pekín el pasado noviembre, que fue dotado con 421.000 millones de euros y estaría dando sus frutos, ha sido un factor clave que ha activado el optimismo de los inversores.

En las últimas semanas, entre revisiones al alza del crecimiento económico en el país asiático, la confianza ha derivado en euforia bursátil total. Guo Tianyong, director de China Bank Industry Research Center, apunta los dos factores que han entrado en juego. "Por un lado, la economía. Algunos sectores están logrando un gran desarrollo. Por otro, el capital. La política gubernamental es apoyar a los bancos para que presten más dinero para la expansión", explica a este diario.

Otros analistas advierten que hay una disparidad indiscutible entre el estatus de la bolsa y la economía real. Por tanto, pocos dudan ya de que la explosión bursátil se deba, en gran medida, al exceso de liquidez. En este sentido, el mandato del Gobierno a los bancos estatales para que abran al máximo el grifo de la financiación, con el objetivo de reactivar la economía, ha tenido un impacto directo y decisivo en el resurgir de la bolsa china.

Según el rotativo China Business View, de los 788.000 millones de euros prestados por los bancos en los primeros seis meses del año, un 20 por ciento o 157.600 millones habrían sido desviados para la especulación en el casino bursátil de Shanghai. Un peligro que, obviamente, no pasa desapercibido en las instancias económicas oficiales de Pekín. Wei Jianing, economista del Centro de Investigación y Desarrollo, estima incluso que, sumando el flujo que se ha invertido en proyectos inmobiliarios, sólo la mitad de ese dineral en préstamos ha ido al circuito de la economía real.

Los expertos no dudan de que tanta liquidez está bombeando una vieja conocida de los mercados en el gigante asiático: la burbuja bursátil. "Cuando los fondos circulan e hinchan el sistema financiero en vez de servir a la economía real, estamos ante un signo de que hay una burbuja en formación. La liquidez puede, fácilmente, disparar la bolsa, crear nuevas burbujas financieras y elevar los precios inmobiliarios", diagnostica Wei Jianing.

Por su parte, Guo Tianyong coincide en que los préstamos han crecido demasiado rápido. "Es seguro que hay una burbuja. Pero cuán grave es el problema, no lo podemos ver claramente ahora mismo", apunta. En medio de la abundante demanda, las autoridades confiaban en que la reanudación -el pasado mes- del lanzamiento de Ofertas Públicas de Venta (OPV) en el parqué chino, después de meses de prohibición, podría enfriar un tanto el entusiasmo de los inversores por la vía de colocar más papel en el mercado.

Pero el debut bursátil en Shenzhen del productor de medicina tradicional chino, Guilin Sanjin Pharmaceutical, el primero después de varios meses, demostró que se equivocaron el pronóstico. La salida fue todo un bombazo: el primer día de cotización la acción se revalorizó un 82 por ciento lo que deja muy pocas dudas acerca de la liquidez que hay en el mercado.

La propia inercia de la bolsa no contribuye, ni mucho menos, a rebajar la temperatura en unos parqués que, por lo expuesto anteriormente, echan humo por todos los costados. "La bolsa china es un mercado regido por lo que, en inglés, se llama momentum trading. Es decir, cuando la bolsa sube todo el mundo compra y cuando baja todo el mundo vende, independientemente de los fundamentales de las empresas cotizadas", apunta a elEconomista Javier Arribas, consejero de Servicios Financieros de la Comisión Europea en Pekín.

Ante semejante panorama, Yuan Gangming, investigador del Centro de Investigación Macroeconómica de la Academia china de Ciencias Sociales, el think tank de referencia en el país asiático contempla dos escenarios opuestos. "Uno, que la economía real se ponga al día y el problema se resuelva. Y, dos, que la burbuja crezca hasta un nivel en que termine explotando", explica. Así, como consecuencia de lo anterior, China se enfrenta a peligros adicionales.

Consulte la información completa en la edición de fin de semana de diario elEconomista.

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Comentarios 13

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Mr DOLAR
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Venga......... no te inventes historias, los bancos CHINOS son del ESTADO CHINO. Ademas con los DOLARES AMERICANOS que tienen en sus reservas pueden liquidar a EU cuando quieran.

Un saludo

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#1
jose
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cuando estallan es cuando se sabe quera una burbuja mientras tanto es una especulacion mas como la bolsa y todos sus comentarios nunca se sabe que es cierto y que no lo es suerte a inversores

Puntuación 4
#2
enrique
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Nos quejamos a la vez de deflaccion masiva y burbuja cósmica ... la pera limonera

Puntuación 0
#3
QUIJOTE
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Y ahora que COÑO pasa, vaya periódico catastrofista.

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#4
IVAN H
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Si cae China se nos viene un 1929...

Si cae China, la predicciones de Niño Becerra serían correctas...

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#5
YADIRA
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DE ACUERDO TIENE BILLONES DE DOLARES DE EU Y CUIDADO EUROPA POR QUE TAMBIEN SE ESTA APODERANDO DE LOS EUROS..

CHINA LENTAMENTE SE ESTA CONVIRTIENDO EN LA PRIMERA POTENCIA ECONOMICA MUNDIAL

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#6
kok
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El Melón Rojo a punto de estallar...

Tranquilos que montarán una Guerra Mundial y todo arreglado.

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#7
javi
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Yo siempre he dicho que la crisis es suficientemente dura, como para que acabe en Crack bursatil, Eso de inyectar liquidez al sistema se acabará, porque el dinero tiene límite, y cuando se acabe, tambien se le acabará la alegria al mercado.

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#8
ECONOMISTA
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LO QUE TIENEN QUE HACER LOS CHINOS ES DEVOLVER TODOS LOS EUROS Y DOLARES ,VOLVER AL COMUNISMO Y COMER ARROZ.

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#9
UNO MAS
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El UBS que recomienda vende Telecinco, Vds. me disculparán pero no tiene ni P. idea.

Gracias.

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#10
terror
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Estoy contigo UNO MAS, Ni P. Idea

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#11
Gunter
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HUNDE, China

Ahora que el motor de la economía global, el consumidor estadounidense, está de capa caída, algunos de los productivos exportadores de China han puesto la mira en un nuevo mercado: su propio país.

Pero los consumidores de EE.UU. inyectan, en conjunto, más de US$ 15 billones (millones de millones) al año a la economía global, a pesar de que ahora son presa de la recesión.

Las familias chinas, que son mucho más pobres, gastaron en conjunto el año pasado poco más de US$ 1,5 billones.

El ingreso disponible per cápita en EE.UU. llegó en 2008 a US$ 35.486, frente a US$ 2270 en China.

De modo que el gigante asiático no está en posición de reemplazar a EE.UU. como el motor de la economía mundial.

Los empresarios chinos se están adaptando a lo que creen será una consecuencia duradera de la recesión estadounidense.

Los ahorros de las familias estadounidenses se dispararon a una tasa anualizada de US$ 566.000 millones en el segundo trimestre, más de cuatro veces el nivel de comienzos de 2008.

Aunque esto es importante para restaurar la salud financiera de EE.UU., también significa una menor demanda para la economía global.

Agregan que para que exista un mercado doméstico de consumidores en China se requieren cambios que permitan a la gente beneficiarse más del crecimiento del país, como la liberalización del sector financiero, mejores sueldos, seguridad social.

Cambios a los que el nuevo empresariado chino y las multinacionales que operan en China se oponen, porque significarian la perdida de competitividad de la industria China en un momento donde la necesita mas que nunca .

Después de crecer por años a una tasa superior al 20%, las exportaciones chinas registraron una caída interanual en noviembre pasado. Han seguido cayendo y en agosto anotaron un descenso de 25% frente a igual mes del año anterior .

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#12
Alex
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Las acciones europeas tuvieron su mejor trimestre de la última década .

El índice promedio FTSEurofirst 300 trepó un 17,3% entre julio y septiembre, su mayor alza trimestral desde diciembre del 1999



Las acciones europeas bajaron el miércoles porque la actividad de negocios de una región de los Estados Unidos se contrajo en septiembre, pero el índice de referencia FTSEurofirst 300 cerró su mejor trimestre en una década.

El índice de acciones europeas líderes FTSEurofirst 300 terminó el miércoles con una caída del 0,5% a 997,56 puntos, lastrado por los bancos y las petroleras.

El FTSEurofirst 300 había subido un 16% en el trimestre anterior, pero todavía acumula una caída de un 39% desde su máximo de mediados de 2007.

El sector bancario , que ganó un 171% desde marzo, estuvo entre los principales perdedores, después de que el índice de actividad empresarial la Asociación Nacional de Gerentes de Compra de Chicago de Estados Unidos cayó en septiembre a 46,1 frente a los 50 puntos de agosto y los 52 puntos que esperaba el mercado. Una lectura por debajo de 50 indica una contracción de la actividad.

Los títulos de los bancos BNP Paribas, HSBC, BBVA, UBS, Deutsche Bank, Commerzbank y Societe Generale perdieron entre un 1,2 y un 3 por ciento.

"En el corto plazo, hay cierta vulnerabilidad porque el mercado se sobrevendió un poco en la última semana o dos"

Una nueva burbuja se esta formando... el segundo estallido causara mas daño en la economia europea, que en la de EEUU, que ha adecuado el valor de su moneda, disminuido drasticamente sus compras en el exterior, casi quintuplicado su tasa de ahorro (U$S 570.000), respecto del año 2008 .

Los bonos del Tesoro a 30 años aumentaron, colocando su rendimiento en el mínimo de los ultimos seis meses .

Puntuación 2
#13