El contexto actual es positivo, con una economía mundial que sigue acelerándose. Según el FMI, crecerá un 3,5% este año, gracias a la aportación de todas las regiones. A pesar del flojo comienzo de año, la economía de Estados Unidos avanzará un 2,3% en 2017, frente al 1,6% del pasado año y en la eurozona se esperan ritmos parecidos a los de 2016 (un 1,7%).

Según anticipan los indicadores de confianza de empresarios y consumidores, este trimestre será muy positivo para la economía mundial. Por ello, analistas y organismos internacionales están revisando al alza las previsiones de crecimiento que se hicieron a comienzos de año. De esta manera, la aceleración del crecimiento vendrá acompañada de un aumento de la inflación hasta niveles cercanos al 2%.Este escenario respalda la conveniencia de políticas monetarias menos expansivas. En concreto, se prevé que la Reserva Federal americana (Fed) realice dos subidas adicionales este año, hasta el 1,25-1,5%, lo que significa que los tipos de interés americanos tienen margen de subida, de tal modo que, a finales de año, se situarían por lo menos medio punto porcentual por encima de los niveles actuales.

El ritmo de actividad y los indicadores de confianza recientes siguen apuntando a una aceleración del crecimiento y de la inflación mundial para 2017. En Estados Unidos, una economía que estaba perdiendo fuelle, parece revitalizarse gracias a la recuperación de la industria y las perspectivas de un fuerte impulso fiscal. En la Eurozona, la actividad sigue creciendo a ritmos parecidos a los del año pasado, con mejoría del crédito, del empleo y un mayor equilibrio fiscal. Por su parte, en las economías emergentes se cuenta con la salida de la recesión de Rusia y Brasil, así como la estabilización de China.

Comenzamos un año en el que se prevé un crecimiento mundial más dinámico, apoyado en las expectativas de estímulos fiscales e inversión pública en EEUU y la recuperación de Rusia y Brasil. La Eurozona seguirá creciendo a un ritmo parecido al actual y la inflación mundial irá en aumento. En este contexto, la política monetaria será algo menos expansiva, sobre todo en Estados Unidos, mientras que en la Eurozona los tipos de interés se mantendrán en niveles históricamente bajos. Este panorama positivo no está exento de riesgos, que podrían venir de la mano de una cargada agenda de elecciones en Europa.