Adiós al euríbor salvaje: los tipos del BCE vuelven a atar en corto al índice de las hipotecas

El euríbor, índice al que están referenciadas la mayor parte de las hipotecas a tipo variable, se sigue resistiendo a bajar del 2% y, de hecho, se aleja por encima de esta barrera en el dato diario de este lunes, por lo que comienza a estabilizarse con respecto a los tipos marcados por el BCE, que, por séptima ocasión consecutiva, los rebajó la semana pasada.

En concreto, la última bajada del BCE de la semana pasada puso en orden la relación de los tipos oficiales con las distintas referencias del euríbor. Los intereses que condicionan día a día las hipotecas a tipo variable están esposados al BCE, pero durante más de año y medio, el euríbor ha corrido a sus anchas alejándose de la cuerda del banco central.

El euríbor continúa por encima del 2%

En este contexto, el índice hipotecario ha frenado los recortes, pero de forma mucho más comedida. De hecho, aunque se vaticinaba que quedaba muy poco para que marcase una cifra por debajo del 2%, lo cierto es que sigue resistiéndose y, entre subidas y bajadas, se mantiene por encima de esa barrera.

En este lunes 9 de junio de 2025, el euríbor marca un dato diario del 2,088%, subiendo en 0,047 puntos respecto a la anterior jornada. De este modo, la media mensual provisional del euríbor se mantiene en el 2,058%. De seguir en la misma línea, el euríbor podría marcar un nuevo cierre mensual a la baja, ya que mayo se quedó en el 2,081%, pero algo está cambiando.

El BCE ata en corto al euríbor

El euríbor ha estado en plan salvaje desde finales de 2023, por primera vez desde su nacimiento (en 1999) ha funcionado casi por libre y anticipando un gran ciclo de recortes, que se ha cumplido. El BCE ha ejecutado desde entonces ocho recortes de tipos, para llevar los tipos del 4% al 2%. Lo más importante no fue el movimiento, sino el mensaje que trasladó Lagarde, adelantando que los tipos estaban muy cerca de poner fin a las bajadas.

Y precisamente ese escenario es el que está dibujando el euríbor. Lo habitual es que el euríbor a doce meses "cotice" con una cierta prima respecto a las referencias de más a corto plazo. Más habitual es que el euríbor de las hipotecas también lo haga respecto a los tipos oficiales del BCE.

Desde 2014, la tasa de depósito se convirtió en el principal faro del mercado cuando el banco decidió aplicar tipos negativos, en lugar de los tipos de refinanciación, y se ha situado a una distancia media positiva del 0,26%. Y eso que la cifra recoge los veinte meses en los que el euríbor cotizaba por debajo del tipo de depósito.

¿El euríbor se cree otro recorte del BCE?

Antes de los tipos negativos, el euríbor a doce meses estaba ligado al tipo principal de refinanciación y pocas veces se ha situado por debajo. Solo en los cambios de ciclo a la baja y de manera muy puntual. El euríbor a un mes y tres meses sigue cotizando por debajo del 2%, pero con un estrecho margen de décimas.

Entonces, ¿sigue esperando el euríbor más bajadas? Es pronto para decirlo, pero por lo menos los índices crediticios no van a moverse advirtiendo de futuros movimientos como hace meses. Irán paso a paso siguiendo más el ritmo del BCE. Pese a ello, el mercado sigue esperando un recorte más.

Los swaps financieros de los inversores descuentan un descenso más entre el mes de septiembre y octubre que dejaría los tipos al 1,75%, pero los futuros a tres meses han comenzado a descartar esa perspectiva por lo menos para esos meses. Para vencimiento en septiembre y octubre está cerca del 1,85%.