La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha decidido recortar el rating a largo plazo de la deuda soberana de Grecia a BB+ desde BBB+, con una perspectiva negativa. De este modo, los bonos del país heleno han perdido el estatus de "inversión" y son considerados un activo de alto riesgo, lo que en el mercado se conoce como papel "basura".
S&P ha explicado que el descenso del rating se debe a la incertidumbre política y los retos del país para aplicar reformas estructurales. Además, considera que podría cortar de nuevo la calificación si no se toman las medidas necesarias para lograr una consolidación fiscal.
"La rebaja es el resultado de actualizar nuestra valoración de los desafíos políticos, económicos y presupuestarios a los que se enfrenta el Gobierno de Grecia en su intento de colocar la deuda pública en una trayectoria sostenible", ha explicado el analista de S&P Marko Mrsnik.
A este respecto, la calificadora de riesgos considera que las opciones del Gobierno griego cada vez son "más estrechas" a raíz del debilitamiento del crecimiento de su economía en un momento en el que aumentan las presiones para un mayor ajuste fiscal.
S&P espera que la deuda del país alcance el 124% del Producto Interior Bruto (PIB) en 2010 y el 131% en 2011. En 2009, según datos de Eurostat, ascendía al 115,1%.
Colateral para el BCE
La decisión de S&P tiene otra consecuencia directa: los bonos griegos y su utilización como colateral para obtener financiación del Banco Central Europeo (BCE). La autoridad monetaria europea tiene un nivel mínimo de BBB-, con la deuda europea exenta de haircut.
Aunque para fijar el colateral se tiene en cuenta el rating más elevado que tenga la deuda, en el caso de Grecia, la A3 que de momento le otorga Moodys.
El BCE decidió en su última reunión que continuará aceptando activos como una calificación crediticia mínima de BBB- hasta finales de 2010, cuando antes de la crisis sólo aceptaba títulos con rating de A- o superior.
Además, el consejo de gobierno del banco europeo decidió aplicar a partir del 1 de enero de 2011 un programa de descuentos (haircut escalonados para los activos con una calificación en un rango de BBB+ hasta BBB-). Este programa sustituirá al descuento uniforme del 5% que se aplica actualmente a estos activos
La intención de esta medida es ayudar al sistema financiero de Grecia y al propio país. Y es que de este modo, los bancos griegos, principales compradores de la deuda estatal de su país, podrán seguir financiándose en el BCE presentando como colateral los bonos estatales.
Rebaja también a los bancos
S&P, además, ha rebajado la nota a largo plazo de los cuatro principales bancos griegos en tres escalas y les sitúa también en grado de bono basura.
En concreto, S&P ha rebajado el rating de la deuda a largo plazo de los bancos griegos EFG, Piraeurs y Alpha de BBB a BB, mientras que la calificación del Banco Nacional de Grecia (NBG) cae desde BBB+ a BB+.
Asimismo, la agencia también les sitúa en perspectiva negativa, lo que refleja la posibilidad de que sus ratings puedan ser reducidos aún más si la calificación de la deuda soberana sigue descendiendo o si su liquidez, la calidad de sus activos o su rentabilidad "empeora más de lo previsto actualmente".
Ratings: Clasificación y significados (.xls)