Telefónica presenta este jueves sus cuentas correspondientes al primer trimestre del año. Según las previsiones que recoge FactSet, los bancos de inversión esperan que presente un beneficio neto de 800 millones de euros entre enero y marzo de 2018, lo que supondría un 2,64% más que en el mismo periodo del año anterior, cuando ganó 779 millones de euros.
Por su parte, la media de expertos prevé que sus ventas se sitúen en 12.181 millones de euros, lo que supondría una reducción del 7% con respecto a los 13.132 millones del año pasado.
Desde Renta 4 esperan que "los resultados arrojen una caída de los ingresos por tercer trimestre consecutivo, afectados por la mayor competencia en España, Perú y Chile; y por el impacto regulatorio y de divisas, principalmente por Argentina, Brasil, Colombia y Perú", justifican.
De todos ellos, Brasil es el que más podría afectarle, ya que es su principal mercado. De ahí que la depreciación del real pueda suponer una caída importante del beneficio del grupo (en 2017, el 23% de su beneficio neto vino de allí). Precisamente hoy, la filial brasileña de Telefónica ha presentado sus resultados del primer trimestre, en el que obtuvo un beneficio neto de 1.098 millones de reales (259 millones de euros), lo que supone un 10,2% más en comparación con los 996,2 millones de reales (235 millones de euros) que ganó en el mismo periodo del año anterior.
También se han presentado los de su filial Alemana, que cerró el primer trimestre del año con unas pérdidas de 82 millones de euros, lo que supone 17,8% menos que los números rojos de 99 millones de euros que registró en el mismo periodo de 2017
Pendientes de la deuda
Las miradas estarán puestas, también, en su deuda. Es el gran lastre de Telefónica y por ello el mercado lleva meses reclamándole que la reduzca. Según las previsiones que recoge FactSet, la deuda neta de la compañía que preside José María Álvarez-Pallete alcanzará los 45.573 millones de euros a finales de año, frente a los 47.436 millones de 2017. Eso significaría aliviar ligeramente su deuda/ebitda hasta las 2,8 veces, frente a las 2,9 veces del año pasado.
Desde Cobas Asset Management defienden que "la ratio que mantiene actualmente no es elevada para una compañía como Telefónica" y estiman que "está muy penalizada por el mercado".
De hecho, en los últimos meses los analistas se muestran mucho más optimistas con la firma y le otorgan una de sus mejores recomendaciones desde 2011 (un mantener cercano a la compra) con la esperanza de una posible colocación de O2 en bolsa, cuya valoración podría estar en el entorno de los 10.500 millones, cerca de un 20 por ciento por debajo de la oferta de Hutchison que rechazó la compañía en su momento.
Desde Orey iTrade destacan cómo "Telefónica se recupera en bolsa espoleada por las buenas expectativas para la reducción de su deuda, revalorizándose un 11% desde que presentara resultados el pasado 22 de febrero". Con ello, ya gana un 2,5% en lo que va de año. "La posibilidad de que la compañía haga caja mediante las salidas a bolsa de sus filiales argentina e inglesa gusta al mercado", añaden a este respecto. Algo que también desde Renta 4 observan como el "principal catalizador del valor".
Así las cosas, la media de bancos de inversión que recoge FactSet le otorgan una de sus mejores recomendaciones desde 2011: un mantener cercano a la compra. A precios actuales, sus títulos tienen un potencial superior al 19%, hasta los 9,94 euros donde, de media, sitúan su precio objetivo los expertos.