Durante los últimos meses los esfuerzos de las compañías cotizadas europeas para reestructurar su porfolio han sido una constante. El volumen de desinversiones de las firmas de la región alcanzó su nivel más alto desde 2007. En total, se colocaron activos por más de 110.000 millones de euros, según los datos recogidos por Goldman Sachs. Y 2018 va camino en convertirse en otro año de récord.
Según los datos recopilados por la entidad norteamericana, durante el primer trimestre de este ejercicio el volumen de estos tratos se acercó a los 50.000 millones de euros, convirtiéndose en el nivel más alto de una década. "Basándonos en las primeras evidencias, 2018 parece encaminado a convertirse en otro año en la que la simplificación sea un catalizador clave para las acciones europeas", señalan en Goldman.
Y es que los planes de muchas compañías de la región pasan por continuar con esta tendencia. Según un estudio de EY, el 87% de las firmas globales esperan iniciar una desinversión en los próximos dos años -frente al 43% del estudio de 2017- y en EMEA (Europa, Oriente Medio y África) este porcentaje se dispara hasta el 90 por ciento.
Premio en bolsa
La desinversión más fuerte realizada en la bolsa española este año ha sido la colocación por parte de Repsol del 20% de Gas Natural, una operación con la que ingresó algo más de 3.800 millones. Un movimiento que ha sido premiado por el mercado: la petrolera sube 3 puntos más que el sector desde que colocó su participación.
Y es que normalmente los inversores premian a aquellas compañías que deciden simplificar su negocio. Según los datos recopilados por Goldman, aquellas compañías que han desinvertido un activo que supone más del 5% de su capitalización han batido al mercado en 1,4 puntos porcentuales en los 3 meses siguientes a la operación y en 3,6 puntos porcentuales durante el siguiente año -ver gráfico-.
"Sacar a la luz activos que son joyas ocultas dentro de los conglomerados puede ayudar a lograr precios más eficientes, ya que un grupo de activos comparables más claro hace la valoración más sencilla. Además, colocar negocios que tienen un comportamiento peor puede permitir reinversiones que mejoren la rentabilidad y los beneficios", reflexionan desde el equipo de Goldman.
En España
Según los datos de Bloomberg, las compañías españolas han realizado desinversiones por un valor total de 13.000 millones de euros en lo que va de 2018, un incremento del 20% con respecto a la cifra alcanzada en el mismo periodo del pasado ejercicio.
Además de la colocación del 20% de Gas Natural por parte de Repsol por más de 3.800 millones, destaca la compra de Saeta Yield por parte de TerraForm Power por cerca de 1.000 millones de euros y la adquisición de FCC Aqualia por parte de IFM Investors por una cantidad similar. La cuarta mayor operación ha corrido a cargo de Acciona, que ha colocado su negocio Termosolar a ContourGlobal en una operación valorada en más de 960 millones de euros.