Históricamente una de las grandes fortalezas del Ibex 35 ha sido una rentabilidad por dividendo más atractiva que la del resto de Europa. El año pasado, por primera vez en la última década, ningún valor lograba colarse entre los pagos más atractivos del EuroStoxx 50. Sin embargo, esta situación se ha revertido y ahora dos compañías se cuelan entre los 10 pagos más atractivos del selectivo: Iberdrola y Telefónica.
Las firmas españolas perdieron su posición predominante por los recortes de algunos grandes pagos para retirar el scrip, como el del Santander en 2015 o el de Telefónica a finales del año 2016, dos históricos de esta clasificación. Sin embargo, ahora la teleco e Iberdrola han vuelto a la zona noble, si bien lo hacen fundamentalmente por su mal comportamiento en el parqué.
Iberdrola da un 5,5%
En concreto, los expertos estiman que la eléctrica retribuirá con 0,34 euros por acción con cargo a este año, lo que supone alcanzar una rentabilidad por dividendo del 5,5% y situarse como el sexto pago más atractivo del índice. Así, Iberdrola se queda por detrás de Intesa Sanpaolo, Unibail Rodamco, Enel, Eni y Engie, cuyos rendimientos se mueven entre el 6,3% y el 5,6%.
La política de retribución de la utility es una de las más claras del mercado español, si bien en febrero actualizará su plan estratégico en el Investor Day y podría haber novedades. La compañía se ha comprometido a repartir un mínimo de 0,31 euros por acción de aquí a 2020 y su previsión es aumentar el dividendo hasta situarlo entre 0,37 y 0,40 euros por título en 2020. Además, destina entre el 65% y el 75% del beneficio a los pagos.
La pasada semana la compañía logró superar a Telefónica por primera vez por capitalización bursátil, si bien lo ha hecho más apoyada en el mal comportamiento de la teleco que en el suyo. Después de una caída del 16% desde los máximos alcanzados en junio del pasado año y del 5,6% en el arranque de 2018, los títulos de la firma cotizan el torno a los 6,10 euros, lo que supone situarse en mínimos de los últimos 12 meses.
Telefónica da un 5,3%
La segunda española que se cuela en la lista es Telefónica, si bien lo hace por los pelos. Los 40 céntimos que distribuirá con cargo a 2018 -según las previsiones- ofrecen una rentabilidad cercana al 5,3%.
Una de las primeras medidas de Jose María Álvarez Pallete al llegar al frente de la compañía fue recortar el dividendo desde los 75 céntimos a los 40 céntimos y eliminar el pago en papelitos, que diluye al accionista que elige cobrar en efectivo. Ahora, fuertemente castigada por el mercado, los títulos de la teleco se mueven en la zona de los 7,6 euros, mínimos desde el año 2003.
Los analistas explican este mal comportamiento por la falta de catalizadores para la acción y algunos ya señalan que podría tener capacidad para o bien aumentar su dividendo o realizar alguna recompra de acciones.
"La acción parece barata teniendo en cuenta la generación de caja, lo que crea preguntas obvias sobre una posible recompra de acciones o un aumento del dividendo", destacan desde Credit Suisse.
En esta misma línea, el equipo de análisis de Bank of America Merrill Lynch calcula que la compañía dispone de cerca de 2,4 euros por acción de flujo de caja libre que estarían disponibles para distribuir, el doble del compromiso adquirido por la compañía.