La antelación con la que el Estado viene anunciando la venta de un paquete accionarial de Bankia de entre el 7 y el 9% desde antes, incluso, del verano -sobre el 65,9% del capital que controla a través de BFA- ha penalizado su cotización en bolsa hasta ser el único banco del Ibex 35 en pérdidas en 2017 y el que tiene la peor recomendación, por delante de Bankinter -tras acumular un año como el consejo más bajo de los analistas-.
Noviembre era la fecha prevista para llevar a cabo la desinversión, después de que el conflicto catalán la hubiera pospuesto. El calendario que tiene por delante el Estado se limitaría a sólo ocho sesiones hábiles para lanzar papel al mercado, antes del puente de diciembre y de, por supuesto, las elecciones en Cataluña con las que prácticamente se cierra el año en bolsa. Sin embargo, fuentes próximas a la operación reconocen que tiene muy pocas posibilidades de producirse este año porque el Gobierno no estaría mostrando el interés suficiente para abrir ahora esa oferta.
Ahora bien, el hecho de que el Gobierno haya anunciado a bombo y platillo sus intenciones ha penalizado la cotización de la entidad hasta llevarles a caer un 12% desde que el 28 de junio el ministro de Economía, Luis de Guindos, hablara por primera vez públicamente de la intención de deshacerse de parte del capital de Bankia que permanece en manos públicas y lo ha hecho, desde entonces, en hasta cuatro ocasiones más.
El mercado espera que la colocación se realice con cierto descuento y eso es, en buena medida, lo que está penalizando a sus títulos en bolsa, que no sólo son los más castigados del sector, sino que también tienen la peor recomendación y unas posiciones bajistas en máximos históricos. Bankia es la única entidad del Ibex con pérdidas en lo que va de año, al retroceder un 1,5%, frente a ganancias de hasta el 24,8% de CaixaBank o la mínima del 4,4% de Bankinter. Pero no queda ahí.
El consenso de mercado rebajó su recomendación hasta la venta en febrero de este año y desde entonces no ha hecho más que empeorar hasta superar a Bankinter como peor consejo de la banca y es el tercero por la cola todo el selectivo. Según Bloomberg, Bankia cuenta, además, con el mayor porcentaje de recomendaciones de venta desde junio de 2014: un 44,8%. "La posibilidad de que el FROB venda un paquete accionarial importante y el volumen de posiciones bajistas entorpecen la evolución de la cotización a corto plazo", reconocen los analistas de Bankinter. Tal y como publica quincenalmente la CNMV, un 4,1% del capital de Bankia está en manos de los cortos, el mayor de la banca nacional, y en máximos históricos.
No obstante, Gonzálo Sánchez, analista de renta variable de Gesconsult, sugiere que, quizás la desinversión pueda realizarse, incluso, sin descuento por "el hecho de que se ha venido anunciando demasiado" y el propio título ya podría tener incluido en el precio la rebaja. A los niveles actuales, en 3,8 euros por acción, la salida del Estado se realizaría alrededor de un 40% por debajo del precio al que lo hizo la primera y única vez, en febrero de 2014, cuando vendió a 1,51 euros -el equivalente a 6,084 euros de hoy tras el contrasplit de 4 acciones por 1-.
Fuentes cercanas a la entidad comentan que siempre se han postulado a favor de que el Estado vaya soltando cuerda para tener un mayor free float en el mercado, actualmente del 31,9%, el menor con diferencia del resto de bancos cotizados.
