Iberdrola ha pasado de sobreponderar a mantener para el bróker de RBC que ha rebajado su apuesta por la eléctrica española al tiempo que mejora su visión de otras cinco grandes del sector en Europa, entre las que la española, por supuesto, no se encuentra. Aún así, según los analistas de la firma, la compañía de Ignacio Sánchez Galán presenta aún un potencial superior al 11% hasta su precio objetivo de 6,50 euros.
RBC rebaja hasta infraponderar a Endesa -además de EON y Drax- puesto que se encuentra entre los "nombres que menos gustan" del sector.
En el otro extremo de la balanza, el bróker tiene claras sus cinco preferencias entre las utilities europeas, que son la escocesa SSE y la italiana Enel gracias a "su buen perfil de crecimiento"; los generadores de energía "que fueron denostados el año pasado, como EDF y RWE"; y, en último lugar, la británica National Grid, que "es un pilar de estabilidad ante la volatilidad y la rotación de carteras que puede generar el Brexit", concluyen los expertos.
Las últimas del Ibex
A una sola sesión de cerrar el primer mes del año, las cuatro grandes utilities nacionales se sitúan entre las últimas cinco posiciones del mercado, con la sola presencia de Inditex (que retrocede más del 5%). Red Eléctrica es la que peor comportamiento registra en el año, con un recorte que va más allá del 7%; seguida de Iberdrola, que se deja otro 6%; de Enagás, a la baja un 5,7%, mientras que Endesa retrocede más del 4%.
Y, aunque las firmas españolas hayan sido excluidas de la lista de preferencias de RBC, comparten las principales características que destaca el bróker para mejorar su recomendación: "cuenta con un descuento por valoración, mejora del precio de la energía y elevados dividendos".
Por un lado, frente al multiplicador medio de 16 veces al que cotizan las compañías del Ibex, Endesa presenta un descuento del 22% para un PER (número de veces que la acción recoge en precio el beneficio) de 12,4 veces, según FactSet; Gas Natural del 18%; Red Eléctrica e Iberdrola cotizan con un multiplicador de beneficios un 16% por debajo; mientras que Endesa es la única eléctrica española que se sitúa próxima al PER medio del selectivo, en las 15,3 veces.
Por el otro, de las siete firmas que presentarán una mayor rentabilidad por dividendo del Ibex 35 este año, cinco son utilities, lideradas por Endesa y Enagás, las más rentables del selectivo, con una rentabilidad superior al 6,5%.
Iberdrola y México
Uno de los motivos que está penalizando, además, a Iberdrola es su exposición a México, por no mencionar a Reino Unido. En tierras británicas, la firma presidida por Sánchez Galán genera el 30% de su beneficio bruto, siendo éste su segundo mayor mercado por detrás de España (con el 47%).
Pero si algo preocupa en la última semana es el posicionamiento que las firmas españolas tienen en México, ante las amenazas realizadas por la Administración Trump. Para Iberdrola el país de Peña Nieto representa tan sólo el 5% del negocio, menos de la mitad de lo que supone en sus cuentas Estados Unidos (con un 11%). Sin embargo, según el consenso que recoge FactSet, la eléctrica cuenta con recomendación de compra.