Conseguir ganar dinero en cualquier entorno de mercado es lo que quiere cualquier inversor pero sólo es el objetivo de los fondos que dicen llamarse de 'retorno absoluto'. Un tipo de productos que en los últimos años de incertidumbres y volatilidades máximas no ha hecho otra cosa que crecer en España. De hecho, su patrimonio ha repuntado un 80% en tan solo un año y medio y el número de fondos españoles que dicen seguir estas alternativas estrategias roza los 130. Un centenar de productos que, según afirmó en unas recientes jornadas José María Marcos, director general de entidades de la CNMV, está ya investigando el organismo regulador.
"Estamos haciendo una revisión horizontal ante la proliferación de este tipo de productos", apuntó Marcos. Este tipo de revisiones horizontales se producen bien porque lo marque la directiva europea o porque sea un tema que preocupe al organismo regulador de cada país. Ya se hizo, por ejemplo, con los fondos de rentabilidad objetivo, y ahora lo que se persigue es, según explican desde el organismo regulador, "comprobar si la transparencia de estos productos es la adecuada y ver si la gestión que hacen se corresponde con la información que dan".
No en vano, y aunque España sigue siendo un mercado dominado por la preferencia hacia productos de muy bajo riesgo como se ve en el hecho de que los garantizados o cuasi garantizados acumulen suscripciones netas por valor de 8.000 millones de euros en este 2016, la gestión alternativa cada vez tiene más tirón. Así, según los datos de Inverco, en los últimos dos meses han captado 313 millones en suscripciones netas, lo que eleva a 392 millones de euros el total de dinero que ha entrado este año en este tipo de productos.
Al fin y al cabo, según explica Manuel Gutierrez Mellado, miembro del equipo de ventas de gestión activa de BlackRock España, "los inversores lo que quieren es tener retornos estables a cambio de que no les den sustos". Y no solo habla de los inversores españoles sino también de los que invierten desde fuera de nuestras fronteras ya que, de hecho, ese interés es lo que explica que en Europa los fondos de gestión alternativa o de retorno absoluto sean, después de los de renta fija, los que más dinero estén captando: un total de 28.000 millones de dólares, según los datos de Morningstar.
Su éxito duplica los cierres
Este éxito está teniendo no pocas repercusiones en la gestión que realizan estos productos, mucho más activa y flexible que la que llevan a cabo los fondos más tradicionales pero igualmente expuesta al peligro que siempre supone tener demasiado patrimonio por gestionar. Esto ha provocado que cada vez sean más los fondos de retorno absoluto que se ven obligados a cerrar sus puertas para no tener que invertir en algunos activos más de lo que en realidad quieren invertir, lo que reduciría la liquidez del producto y elevaría su riesgo.
Así, y solo teniendo en cuenta a los 3.000 productos que se comercializan en España, este año se ha anunciado el cierre de 37 fondos (se incluyen las diferentes clases), frente a los 20 que lo hicieron en 2015, lo que supone casi el doble. La buena noticia es que en estos cierres no se incluye ninguno de los tres que más rentabilidad están ofreciendo este año: Nordea-1 Alpha 15 BP, Investec GSF Enhanced Nat Res y MLIS CCI HlthC L/S Ucits USD, con ganancias del 20% en 2016.
