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Citi se ha mostrado muy duro con la banca española, particularmente con la mediana, en su último informe. El banco estadounidenses cree que queda "mucho dolor por delante, especialmente en los bancos de mediana capitalización, donde vemos más caídas de hasta un 30 o 40%". Por el contrario se muestra bastante optimista con los grandes bancos, a los que mantiene su recomendación.
"Los múltiplos de los bancos españoles parecen todavía demasiado altos", señaló el analista de la casa Ronit Ghose. "Los beneficios de 2009 de las entidades de mediana capitalización desaparecerán" si vemos otra vez lo que pasó en 1985 y 1993, explica.
Ghose añade que los bancos españoles serán golpeados por el incremento de la morosidad y el colapso del boom inmobiliario de España, lo que provocaría más caídas en los precios de las acciones, a pesar de que ya hayan caído un 32% de media. Los bancos españoles todavía necesitan cerrar el diferencial con la valoración de los bancos de Irlanda, una economía que comparte boom inmobiliario y cuays acciones han respondido más rápidamente a la caída, añadió. Según Citi (C.NY), los bancos españoles deberían caer un 30% para igualarse con los irlandeses.
Así, ha rebajado la recomendación de Banesto (BTO.MC) de "mantener" a "vender" y el precio objetivo de 10 a 8,3 euros. Citi destaca la limitación para la operativa del grupo que suponen las difíciles condiciones de financiación actuales, que pueden provocar un rápido deterioro del crecimiento de los créditos, depreciación de activos, presión en los márgenes, liquidez limitada en los mercados de deuda y reducir asimismo el potencial de operaciones de concentración por la menor visibilidad de los negocios.
En el mismo sentido, ha rebajado el precio objetivo de Bankinter (BKT.MC) de 5,5 euros a 4,6, mientras que para Sabadell (SAB.MC) la rebaja ha sido de 4,95 a 4,3 euros. Mientras, Popular (POP.MC) ve rebajado su objetivo de 6,8 a 6 euros. Para todos ellos recomienda "vender".
Por el contrario, para los grandes, Citi ha mantenido la recomendación de comprar de Santander (SAN.MC) y de mantener para BBVA (BBVA.MC), con precios objetivo de 16 y 13,75 euros, respectivamente.
Morgan también negativo
