Mientras los precios al consumo siguen cayendo, en buena parte motivados por las consecuencias de la caída del petróleo desde el pasado mes de junio, los bancos centrales de medio mundo han optado por relajar sus políticas monetarias. Sin embargo, dado que los precios del crudo parecen mantenerse en los niveles actuales, parece que la marea deflacionista del oro negro y su impulso sobre el consumidor parece estar llegando a su fin.
"En la segunda mitad de 2015 veremos la inflación subir de nuevo hasta el 2%, sentando la base para la normalización de tipos por parte de la Reserva Federal", explica Bruce Kasman, economista jefe para EEUU de J.P. Morgan Chase. Eso sí, hasta entonces otros bancos centrales continuarán dando rienda suelta a su vuelo de paloma y los recortes de tipos seguirán a la orden del día.
El pasado mes de enero, los precios al consumo en EEUU cayeron de forma significativa, llevando la lectura anual a terreno negativo. Según el banco estadounidense, los informes que seguiremos viendo en los próximos días seguirán indicando que la marea deflacionista sigue alta. "Los precios al consumo a nivel global deberían haber caído un ritmo del 0,8% anualizado durante los últimos tres meses hasta enero, rebajando la inflación hasta un 1,4% desde hace un año", indican Kasman y su equipo.
Esta fase deflacionista ha abierto la puerta para la relajación de las políticas monetarias, con 19 de los 32 bancos centrales que supervisa J.P. Morgan optando por algún tipo de medida acomodaticia. Esta semana, Polonia y Canadá podrían seguir los pasos de la semana pasada por los bancos centrales de Turquía e Israel. La Reserva Federal de Australia por el contrario ha optado hoy por mantener los tipos intactos en el 2,25%, un récord histórico, cuando el consenso daba por hecho una nueva rebaja. "Un ciclo de movimientos acomodaticios seguirán llegando en los próximos meses especialmente en Asia", señalan desde J.P. Morgan y refiriéndose a China, Japón, India, Corea e Indonesia.
La caída en los precios del crudo desde el pasado junio, recortando más del 50% de su valor, se ha convertido en la principal presión deflacionista que ha impulsado a los bancos centrales a relajar su política monetaria. Aún así, los últimos datos indican que los precios del crudo podrían haber tocado fondo y las presiones deflacionistas podrían comenzar a esfumarse. De hecho desde J.P. Morgan aseguran que los precios al consumo podría subir un 0,3% mensual en febrero.
"Durante los próximos seis meses, la estabilización del petróleo conseguirá que los precios al consumo a nivel global crezcan un 2,3%, lo que llevará la inflación por encima del 2% a comienzos de 2016", asegura el economista jefe de EEUU, lo que sentaría la base para que Janet Yellen y sus chicos suban tipos en algún momento a partir de junio.
