Dicen que a río revuelto ganancia de pescadores. Sin embargo, BME no puede decir lo mismo, pues desde que la tasa Tobin comenzó a ocupar titulares -cuando 11 países se comprometieron a poner en marcha este nuevo impuesto, entre ellos España-, su recomendación ha sufrido un fuerte deterioro. Así afectaría la 'tasa Tobin' al particular: encarecerá hasta un 50% la operativa en bolsa.
Los analistas aconsejan la venta de sus títulos y esta última semana el operador de la bolsa española se ha convertido en el valor del Ibex 35 en el que más ha empeorado la recomendación.
En este sentido, BME (BME.MC) es la venta más sólida, solo por detrás de Sabadell y FCC. Una situación que se repite en su sector, ya que entre las diez firmas más grandes por capitalización, el operador español luce una de las tres únicas recomendaciones de venta.
Aunque todavía existen varias cuestiones en el aire, como definir el tipo impositivo o conocer qué productos se verán afectados finalmente, tal y como afirma Natalia Aguirre, analista de Renta 4, con la aplicación del nuevo impuesto "el volumen de negociación caería un 10% en 2015". Y es que la tasa Tobin "es un riesgo para BME y, a corto plazo, habrá ruido que puede provocar tensiones en la cotización", continúa Aguirre.
En este contexto, lo más probable será ver "cómo varios operadores que se mantienen activos en la zona euro migrarían a otros mercados en los cuales no se viesen grabados por este impuesto como pudieran ser Luxemburgo y Reino Unido", apunta Jorge López, analista de XTB. De hecho, "las plataformas alternativas alcanzarán en 2016 un 25% de la cuota de mercado", apostilla la experta de Renta 4.
Francia e Italia aplican actualmente un impuesto parecido similar a la tasa Tobin y "solo se recauda un tercio de lo estimado", señala Natalia Aguirre. Unas expectativas que para España alcanzarían los 5.000 millones de euros y para el conjunto de los 11 países que la quieren implantar rondaría los 35.000 millones. La idea de este nuevo gravamen tiene su germen en 1981, cuando el Premio Nobel, James Tobin, la formuló para luchar contra la especulación en divisas para evitar la desestabilización del sistema financiero internacional.
Miguel Ángel Paz, de Unicorp, considera que "el impacto de la tasa Tobin no va a ser tan excesivo. Los bróker asumirán ese coste y al inversor no le va a llegar tanto".
Lo que más penaliza la recomendación de BME es que la gente está yéndose a los fondos de inversión y el volumen en bolsa está bajando. Un hecho que se ve confirmado con cifras, pues el patrimonio de los fondos españoles no crecía tanto (como lo está haciendo este año) desde 2004. En el primer trimestre de 2014, el patrimonio de los fondos ya supera los 165.000 millones de euros.
Crecerá tres veces menos
Si bien es cierto que BME crecerá en 2014 y 2015, también lo es que lo hará tres veces menos que la media de su sector. En este sentido, mientras se prevé que las diez más grandes ganen un 17,8% más este ejercicio, los benerficios del operador español solo se elevarán un 5,5%, hasta los 150 millones.
Este que recoge la media de analistas de FactSet se replicará en 2015, cuando el beneficio de sus rivales se incrementará de media un 12,6% frente al 4,7% de BME.
No obstante, el título inició un rally, el pasado julio, que le ha llevado a revalorizarse más del 55%. Desde entonces los expertos persiguen su precio, pero la cotización avanza más rápido. En este sentido, para la media de bancos de inversión BME está sobrevalorada, pues su precio objetivo es de 26,79 euros.
Así afectará a los planes de pensiones