A pesar del repunte que lograba ayer el principal indicador de la bolsa española, su retroceso en el año se mantiene por encima del 14 por ciento. Un descenso que, junto al crecimiento que se espera en el beneficio por acción, sitúa la rentabilidad por dividendo en niveles muy superiores a los de la última década.
Las caídas sufridas este año aún están muy lejos de las pérdidas que soportó el Ibex en el mismo periodo de 2008, cuando la crisis económica lo hacía ceder más de un 23 por ciento. El índice cerró aquel ejercicio en los 9.195,8 puntos, lo que significó un descenso que finalmente se acercó al 40 por ciento. Un mal año en el parqué, pero muy rentable de cara a los dividendos que ofrecían las empresas.
Las fuertes caídas abrieron oportunidades a aquellos inversores que acecharon las grandes rentabilidades que proporcionaban las retribuciones de las empresas del Ibex. De hecho, en 2008 se registró el redimiento más alto de la historia del índice a través de esta vía.
Dos años después, con un mercado que intenta corregir y recortar las pérdidas, la rentabilidad por dividendo del Ibex sigue siendo mucho mayor a la media de la última década. Concretamente, las compañías proporcionarán un rendimiento mediante el pago de dividendos del 5,45 por ciento, una cifra que sería un 45 por ciento superior a la que han ofrecido desde el año 2000.
Y lo que es más importante. El aumento de rentabilidad por dividendo que se espera con respecto a 2009 -cuando se quedó en un 4,3 por ciento- no sólo viene a raíz de las caídas en bolsa. Según las previsiones, la otra variable de este ratio, el beneficio por acción de las compañías, logrará una mejora importante respecto al año anterior. El consenso de mercado espera, en conjunto, un aumento del BPA (beneficio por acción) de 2010 de más del 13 por ciento.
Dónde cazar las mejores
Telefónica, BME, Gas Natural, FCC, Santander, Mapfre, Ebro Foods, Criteria, Iberdrola y Enagás son las empresas del Ibex con las que conseguirá más de un 6 por ciento de rentabilidad si adquiere los títulos de estas compañías a los precios actuales. Cuatro de estas compañías (Telefónica, BME, Criteria y Ebro Foods) están incluidas en el EcoDividendo, la herramienta de elEconomista que recoge los próximos pagos más atractivos.
Aunque, a excepción de Criteria -sus títulos avanzan más de un 13 por ciento desde enero-, el resto de estas empresas no logra acumular ganancias en el parqué en lo que llevamos de año, los analistas confían en el potencial que representan especialmente los títulos de Santander, Mapfre y Ebro Foods. El consenso de analistas valora a estas compañías a un precios que permitirían un recorrido al alza de más del 25 por ciento. Además, en el caso de Ebro Foods la media de firmas de inversión mantiene su recomendación de compra.
Disminuye el pay out
No tiene un reflejo directo en la rentabilidad por dividendo, pero también es importante conocer de qué manera evoluciona la proporción de sus beneficios que las empresas deciden destinar a la retribución a sus accionistas (pay out). En 2009, este porcentaje aumentaba en el Ibex hasta el 60 por ciento, frente al 46 por ciento del año anterior. Este ejercicio se calcula que las empresas del índice destinarán como media un 55 por ciento de las ganancias que obtengan, según los datos que recoge la consultora FactSet.
No obstante, hay compañías que aumentarán su pay out este año con respecto al pasado. Uno de los casos más destacables es el de Telecinco. La crisis lastró tanto sus resultados que dejó de ser una de las compañías que más rentabilidad ofrecía a sus accionistas. Ahora la cadena de televisión dedicará más de un 80 por ciento de sus beneficios al pago de dividendos, frente al 55 por ciento que reservó para ello en 2009, según datos de FactSet. Otras empresas como Ebro Foods, Telefónica o Popular también incrementarán considerablemente este porcentaje.
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