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El riesgo de impago de España se pone a la altura de México, Polonia o Perú

Pedro Calvo

8:35 - 15/01/2010

37 comentarios

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Ningún otro país con un doble 'rating' de triple 'A' despierta tanta desconfianza

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La sombra de la desconfianza cada vez resulta más alargada para España. La posibilidad de que los desequilibrios de las finanzas públicas desemboquen en una rebaja del rating por parte de las agencias de calificación ha conducido a nuestro país a encabezar un ranking nada agradable: es la nación en la que más riesgos perciben los inversores entre las que poseen una mejor nota crediticia.

Los datos, testarudos, deparan una ecuación que a priori resulta contradictoria. Por un lado, Moody's y Fitch, dos de las tres principales agencias del mundo, otorgan a España una calificación de triple 'A', la mejor posible, mientras que la tercera, Standard & Poor's (S&P), concede una 'AA+', la segunda más alta. Teniendo en cuenta que sólo 14 naciones presumen de lucir una triple 'A' por parte de las tres grandes, España figura entre los países con mejor calificación del planeta.

En principio, esta realidad debería suponer un certificado de calidad. Pero no es así. El seguro contra el impago -CDS- de la deuda española indica lo contrario. Esta referencia actúa como un termómetro del riesgo, en el sentido de que los inversores se protegen en este producto cuando detectan una amenaza mayor, de ahí que su subida sea vista como una demostración de desconfianza.

Su mayor nivel en 10 meses

Pues bien, esta semana el CDS de España ha repuntado hasta los 123,3 puntos básicos, la cota más alta desde marzo de 2009. Es más, ese nivel es el mayor entre los países con mejor rating del mundo y pone a España a una altura similar a naciones como México, Polonia, Perú, Brasil o Israel, cuyas calificaciones se encuentran entre cinco y nueve peldaños por debajo de la española.

Además, confirma a nuestro país en el pódium de la zona euro, sólo por detrás de los 327,7 puntos básicos de Grecia y los 155,8 de Irlanda. De cerca, y remontando, viene el CDS de Portugal, en los 114,2 puntos. Todos ellos cuentan también con una peor calificación.

"Aunque el detonante de la subida fue Grecia, los fundamentales macroeconómicos justifican un empeoramiento de los CDS y los diferenciales españoles. Pese a que el ratio de deuda de España sigue relativamente bien, ha empeorado muy rápido y las perspectivas son muy pesimistas", afirma Alberto Matellán, director de estrategia y macroeconomía de Inverseguros.

"Constituye una señal de la desconfianza del mercado", sostiene Pablo Guijarro, director del departamento de análisis económico y de mercados de AFI. Eso sí, por encima del CDS aconseja seguir la evolución de la prima de riesgo que supone la diferencia entre la rentabilidad de los bonos españoles y alemanes a 10 años. Ayer, esta brecha creció hasta los 70 puntos básicos -ó 0,7 puntos porcentuales-, la más alta en un mes.

Adiós a la 'Champions'

Con respecto al grupo de países que merece una matrícula de honor por parte de Moody's, S&P y Fitch, al que pertenecía España hasta que la segunda de ellas recortó el rating en enero de 2009 hasta AA+, la diferencia entre los CDS está ampliándose. No en vano, los de Alemania, Francia y Estados Unidos oscilan entre los 30 y los 40 puntos básicos.

Más cerca está el de Reino Unido, en los 83 puntos básicos. Y tampoco resulta casual, porque las agencias ya han advertido a las autoridades británicas que pueden ver reducida su calificación si no reajustan las cuentas públicas. Según las previsiones, el desequilibrio fiscal de Reino Unido se movió entre el 11 y el 13% del Producto Interior Bruto (PIB) en 2009, por encima de los parámetros contemplados para España, donde el desequilibrio osciló entre el 10 y el 11%.

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Comentarios 37

15-01-2010 / 09:06

pobre

Puntuación 45

Y dentro de poco al nivel de Argentina. Con la recua de inútiles al mando de ZP cada vez nos hundiremos más. Debería de haber mecanismos democráticos para echarlos. Solo crean pobreza, paro, miseria. Por Dios que se vayan, que no los necesitamos

15-01-2010 / 09:18

PIEDRO

Puntuación 16

Y NOS LO DICEN AHORA.

Hace doce años que lo saben, y han ido sorteando las embestidas con tablas ajenas. A ver ahora por donde nos meten.

15-01-2010 / 09:22

PIEDRO

Puntuación 19

NO BASTA CON COSECHAR. Tenian que haber plantado algo o, al menos, permitir que lo hicieran los paisanos.

15-01-2010 / 09:47

MEJORES DEPOSITOS BANCARIOS

Puntuación -5

entre la bajada de rating mas que posible para España y la quiebra de Argentina, ojito con la bolsa que se puede venir abajo en cualquier momento. Pincha en mi nombre para ver mejores depositos bancarios.

15-01-2010 / 09:59

pío

Puntuación 36

Propongo que el reino de España pase a llamarse

República Democrática de Tongo

15-01-2010 / 10:44

falathar

Puntuación 0

Ni tanto ni tan poco, ni antes la deuda española estaba a la altura de la alemana, aunque tuvieran la misma calificación, ni ahora está a la altura de la mexicana..............

15-01-2010 / 10:46

calixto

Puntuación 19

Al 4(el de los depósitos).

Solo quiero hacerte una pregunta,porque llevo unos dias observando tus comentarios en que siempre acabas aconsejando que se entre en tu página para ver los mejores depósitos bancarios: ¿Eres un banquero de incógnito,un alto cargo de la AEB,o simplemente eres así?.

15-01-2010 / 10:46

bob

Puntuación 15

CONSEGUIDO!

finalmente zapinocho ha conseguido que españa participe en la champión que le corresponde con desgobierno: la de los que progresan a trompicones.....cuando progresan en algo.

15-01-2010 / 11:13

road to default

Puntuación 12

Bueno pues nuestro CDS sigue subiendo, ya estamos en 75pb de diferencia con el bund alemán, esto se va a poner interesante en unas semanas.

15-01-2010 / 11:14

Paulino

Puntuación -27

Qué necios sois, un buen rating es el de Honduras, por ejemplo, y uno de los mejores el Haití.Sois como las crías de buitres.Miserables.No tenéis derecho a quejaros y no hacéis otra cosa.Claro que haciendo caso a un cura que leí ayer o antes de ayer, vosotros tenéis más necesidad que los haitianos porque es peor estar necesitados de 'alma' que lo qe les pasan a las gentes de Haití

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