JP Morgan ha revisado al alza a la banca española, aunque el repunte que ha experimentado el sector en los últimos meses les deja poco margen de subida. Prefiere a Santander frente a BBVA, aunque prevé que el cántabro recorte su diviendo. Los favoritos del bróker en el sector, CaixaBank, Popular y Bankia. En 2015, las entidades deberían volver al pago en efectivo, frente al modelo de pago en acciones actual.
El bróker estadounidense se decanta por Santander en su última actualización de precios objetivos y consejos del sector bancario española entre los dos grandes. Sobre la entidad presidida por Emilio Botín reitera su consejo de "neutral" y eleva su precio objetivo hasta los 6,5 euros desde los 5,86 euros, aunque el precio objetivo que le otorga está en línea del precio de cotización, en torno a los 6,62 euros.
Sin embargo con BBVA reitera, también, su consejo de "infraponderar", peor frente al "neutral" de Santander. El precio objetivo que otorga a la entidad presidida por Francisco González es de 8,10 euros, una mejora sustancial frente a los 7,06 euros anteriores aunque está muy por debajo del valor al que cotiza, por encima de los 9 euros.
Aunque la favorita entre las grandes es CaixaBank, con la reiteración de su consejo en "sobreponderar". El precio objetivo que otorga a la catalana es de 5,29 euros desde el precio objetivo anterior de JP Morgan de 4,44 euros. Actualmente, la entidad cotiza en la zona de los 4,6 euros, por lo que el bróker estadounidense ve un potencial del 15%.
Para Bankia y Popular "mejora" el consejo desde infraponderar a "neutral". En el caso de la entidad nacionalizada eleva el precio objetivo hasta los 1,34 euros desde los 0,45 euros, ligeramente por debajo de los 1,6 euros a los que cotiza Bankia. En el caso de la entidad presidida por Ángel Ron, le sube el precio hasta los 5,23 euros desde los 2,41 euros, aunque igualmente por debajo de los 5,5 euros a los que cotiza el banco.
Sabadell y Bankinter también sufren una mejora de su precio objetivo. En el caso del banco catalán lo sube hasta los 1,82 euros desde los 1,25 euros, aunque está lejos del precio de cotización de 2,3 euros que tiene en estos momentos. El precio objetivo de Bankinter lo sube hasta 5,19 euros, una fuerte subida desde el consejo anterior de 2,35 euros pero ligeramente por debajo de los 5,9 euros a los que cotiza. Para ambas entidades reitera su consejo de "infraponderar".
Dividendos y beneficios
JP Morgan también ha revisado sus previsiones de beneficio para algunas entidades. En el caso de Bankia prevé un crecimiento de sus ganancias del 27,4% para 2014 y del 32,7% en 2015, gracias en gran medida a la reducción de la presión sobre la deuda soberana que se traducirá en una mejora de los márgenes, según la entidad estadounidense.
El banco estadounidense también aborda el tema de los dividendos y según sus cálculos el pago de dividendo en efectivo debería volver en 2015. "A partir de ese años, las entidades cambiarán sus políticas de dividendos en especie a dividendos en efectivo", una medida que según JP Morgan deberá reducir la dilución.
Mientras que la entidad prevé que CaixaBank mantenga su dividendo en efectivo en 0,21 en 2015, prevé que Santander recorte el suyo. Las estimaciones de JP Morgan prevén que Santander recorte el dividendo desde los 0,6 euros actuales hasta los 0,45 euros en 2015 y los 0,31 euros en 2016, aunque en 2016 podría hacer el pago en efectivo de todo el dividendo y abandonar el actual sistema de pago en acciones.
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