Economía

El BCE admite la "debilidad" económica pero reitera su objetivo de controlar la inflación

elEconomista.es
4/09/2008 - 13:53 Actualizado: 18:34 - 4/09/08
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El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido hoy mantener los tipos de interés en el 4,25%. La entidad ha revisado a la baja las previsiones de crecimiento para 2008 y 2009, consciente del "debilitamiento del PIB", pero ha reiterado su compromiso de controlar una inflación para la que conserva prácticamente estables las estimaciones. También ha endurecido las garantías para dar liquidez a los bancos.

"Los últimos datos económicos confirmaron el debilitamiento del crecimiento real del PIB a mediados del 2008", señaló Trichet en su discurso. "Esto refleja parcialmente una esperada reacción técnica al fuerte crecimiento visto en el primer trimestre, así como los efectos negativos de los factores globales e internos, incluyendo los impactos directos e indirectos de los altos precios de las materias primas", añadió.

Para Trichet, en estas circusntancias, resulta "imperativo" evitar efectos más amplios de segunda ronda en precios y salarios. El banquero francés sostuvo que el BCE está decidido a mantener las expectativas de inflación de medio plazo en línea con su meta de estabilidad de precios, que apunta a que las alzas en los precios al consumidor no superen el 2%. "Los riesgos al alza para la estabilidad de precios prevalecen", indicó para destacar su "determinación de conservar las expectativas de inflación". "La actual postura de la política monetaria contribuirá a alcanzar nuestro objetivo," afirmó.

Revisa a la baja el crecimiento

El BCE ha revisado su cuadro macroeconómico. Corrigió a la baja sus previsiones de crecimiento para la zona del euro en 2008 y 2009 y al alza las de inflación por posibles aumentos de los precios de la energía y de los alimentos. Trichet dijo que la entidad pronostica ahora una reactivación económica en el área euro de entre el 1,1 y el 1,7% en 2008. Había pronosticado en junio que el crecimiento de la zona del euro sería este año de entre el 1,5 y el 2,1%.

Para 2009, la entidad monetaria prevé un crecimiento económico del entre el 0,6 y el 1,8%, en comparación con la horquilla del 1 y el 2% que había pronosticado en las últimas proyecciones del pasado mes de junio.

Además, la entidad monetaria pronostica que la tasa de inflación se situará en 2008 en una horquilla entre el 3,4 y el 3,6%, por lo que aumenta la parte inferior del rango previsto en junio (3,2 y el 3,6%). Para 2009, el BCE prevé una inflación de entre el 2,3 y el 2,9%, en comparación con el 1,8 y el 3% augurado en junio.

Interpretación del mercado

Los malos datos económicos de la zona euro, con un PIB que se contrajo un 0,2% en el segundo trimestre, y la posibilidad de que incluso se caiga en recesión, han provocado que en el mercado se comenzara a plantear la posibilidad de bajadas los tipos. Una especulación que se ha visto reforzada por la reciente caída de los precios del petróleo, que provocaría una caída de la inflación. Las declaraciones de hoy de Trichet no han dado la mínima oportunidad para vislumbrar un recorte, al menos de momento.

Para José Luis Martínez, economista de Citi, "ha habido cambios limitados en el discurso del BCE". Este analista se pregunta sobre la posibilidad de que no haya sesgo, aunque asegura que si lo hay, "desde luego no es bajista". Martínez cree que Trichet "deja en el aire la posibilidad de seguir tomando decisiones de tipos, si la inflación lo requiere".

"El BCE subió las tasas hace dos meses, por lo que no hay espacio para que las pueda recortar ahora. Y subirlas con la economía desacelerándose más rápido de lo que esperaban cuando subieron las tasas en julio tampoco tiene sentido", ha declarado Holger Schmieding, economista de Bank of America.

Garantías más duras para los bancos

El BCE también ha confirmado hoy las condiciones en los activos de titulización que sirven como garantías a los bancos la hora de acceder a las inyecciones de liquidez de la institución. La entidad otorga en estos momentos 98 euros por cada 100 de garantía, es decir, una diferencia del 2%.

La entidad ha elevado dicha garantía hasta un límite del 12% para activos que se aplicará de manera "generalizada" en todos los activos titulizados y en todos los vencimientos. En los bonos bancarios se aplicará un límite del 12% y un suplemento del 5% sobre los bonos bancarios no asegurados.

Los cambios harán al sistema más "seguro" y fiable, según explicó Trichet, quien anunció que los nuevos estándares se aplicarán a partir de febrero de 2009.

Al mismo tiempo, el banco supervisor ha renovado tres operaciones extraordinarias de refinanciación a largo plazo con vencimiento a seis y tres meses, ya que se mantienen las tensiones en el mercado de dinero del euro.

El consejo de gobierno decidió renovar una operación de refinanciación suplementaria a largo plazo con vencimiento a seis meses por valor de 25.000 millones de euros (36.250 millones de dólares), que fue adjudicada el 2 abril y vencerá el 9 de octubre.

Además, el BCE renueva dos operaciones extraordinarias con vencimiento a tres meses por valor de 50.000 millones de euros (72.500 millones de dólares), que vencerán el 13 de noviembre y el 11 de diciembre respectivamente.

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Comentarios 40

1
04-09-2008 / 13:07
Keynesiano
Puntuación -12

Por ahora los mantiene, pero tarde o temprano tendrá que bajarlos, PIB -0,2 y la inflación dando signos de moderarse, esperemos que el anuncio de bajada de tipos sea en una reunión ordinaria del BCE, y no en una extraordinaria porque salten todas las alarmas!

Trichet con tipos al 3%, y con el petróleo a 80$, pordremos ir tirando las próximos años, hasta que se supere el pelotazo 2007.

2
04-09-2008 / 13:22
SE VEIA VENIR
Puntuación 42

Hasta que Alemania y Francia no se vean igual de axfisiados como nosotros no se bajarán los tipos. No olvidar que si nosotros aguantamos con nuestros sueldos, los europeos tienen sueldos muy superiores a los nuestros y todavía les queda capacidad de aguante.

Además los motores de sus economias son mas saludables y no existe paro. Lo siento, pero no creo que bajen los tipos en más de un año aunque europa entre en recesión.

Así mismo sostengo mi teoria viendo como se ha depreciado el euro.

Ahora nos toca pagar los excesos, el dinero negro, la falta de diversificación de nuestra economía, la corrupción de gobiernos y administraciones, etc, etc, etc...

3
04-09-2008 / 13:49
emilio
Puntuación 13

La política monetaria ortodoxa que sube automáticamente el precio del dinero cuando aumenta la inflación, es una simpleza que oculta otras causas que la generan, pero no se quiere o no interesa afrontar. Hace pocos días salía en la prensa que los españoles nos gastamos diáriamente 50.000.000€ en prostitución, si a esto sumamos otras partidas de la economía sumergida y del fraude fiscal, entre otros fraudes, podríamos explicar la enorme masa monetaria que circula por España en billetes de 500€ que genera una enorme inflación incontrolada. Controlar la inflación subiendo sólo los tipos de interés, es una bendición para los especuladores, sobre todo los poseedores de dinero negro que en España son muchos, que ven como muchas posesiones de gente honrada, asfixiada por la subida de tipos, van a ser suyas a bajo precio.

4
04-09-2008 / 13:55
fernando
Puntuación 16

Y para que necesitamos un banco central, es mas facil crear un programa de ordenador metemos las variables, ( inflaccion, precio petroleo, PIB etc) y que nos de el precio final del dinero.

Para hacer lo que hacen estos hasta un mono lo haria.-

5
04-09-2008 / 14:02
Por los ahorradores! que suba!
Puntuación 21

Para Fernando. Es cierto lo que dices, pera ahí está lo BUENO que puede que sea sencillo su cometido pero lo IMPORTANTE es que el tipo de interes no está en manos de este gobierno de LADRONES, que si no verías tu por donde iba ya la peseta en el mecado de divisas, jeje.

6
04-09-2008 / 14:14
wein
Puntuación 7

Si "Trinchet" decide mantenerlos es que en general, a Europa le interesa mantenerlos. Es decir, en general en Europa el problema es la inflación, y no importa mucho si con esta medida jode vivos a los Españoles y demás países económicamente menores y "desequilibrados por naturaleza". Total, nosotros siempre estamos mal...Criticable o no: así ve las cosas Trichet, y así se las hemos contado.

7
04-09-2008 / 14:30
Paco Friedman
Puntuación 9

Vamos a ver.

Es un hecho que la recesión o ya está entre nosotros y no nos lo cuentan o de forma inevitable, estará aquí en breve. Otro hecho es que tenemos una inflación que ronda el 5% (Spain) o el 4% (UE; ¿estanflación?), y esto es COMPLETAMNETE INADMISIBLE.

La inflación es el peor de los cánceres para una economía, es un gravoso "impuesto" que todos hemos de pagar. En la zona euro no debería superar el 2-2,5%. Por tanto, y a ver si nos enteramos, descontando la recesión que no nos quita ni el tato, creo honestamente que nuestra mejor opción es "disfrutarla" SIN inflación. En consecuencia, EL BCE TIENE QUE SUBIR LOS TIPOS DE INTERÉS (como opina el sr. Axel Weber, pte. del Bundesbank), hasta que la inflación retorte a los niveles mencionados.

Lo siento sr. Keynesiano, pero creo que este no es el momento del keynesianismo, es el momento del monetarismo liberal, apesar de que en EE.UU. el Estado se dedique a intervenir y salvar bancos como si estuvieran en China.

"...en economía a veces es bueno dejar que los buitres hagan su trabajo y saneen el sistema..." (Alan Greenspan a propósito de la crisis ubprime).

8
04-09-2008 / 14:58
visitante del futuro
Puntuación 4

Hace tiempo cuando Trichet mantenia o subia los tipos habia un consenso generalizado de que hacia bien. Algunos ya entonces alertabamos de las erroneas decisiones del BCE. Ahora no le queda mas remedio que mantener tipos sin posibilidad real de subirlos salvo que quiera sumir a Europa en una grave crisis. Ya empieza a haber menos consenso en las medidas del BCE. Mas voces criticas con su politica monetaria. En pocos meses no quedara mas remedio que bajar tipos y entonces estaremos mucho peor y muchas mas voces criticaran estos meses perdidos por Trichet. Tiempo al tiempo.

9
04-09-2008 / 15:08
Gerad, Paris
Puntuación 16

Para 04-09-2008 / 14:22

Estoy hasta el gorro de "mezclar cosas". El BCE no depende de Francia, ni de Alemania, ni se orienta a las dos economias respectivas a la hora de fijar los tipos de interes. Ni a Francia, nia a Alemania (a pesar de ser el exportador más grande del mundo) les puede interesar intereses muy bajos que conllevarían hoy por hoy una inflación importada por una devaluación del Euro y, como consequencia, el encarecimiento de las materias primas importadas (sobre todo la energia). El BCE va a bajar los tipos cuando se haya calmado la inflacion, no puede, ni debe hacerlo antes.

10
04-09-2008 / 15:08
Solón
Puntuación -3

De acuerdo con Trichet por ahora a mantener el tipo de interés y ya veremos más tarde si se sube o se baja. Lo prioritario es el control de la estabilidad en los precios y que Trichet sea capaz de pasar un kilo de las presiones.

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Portugal 1.066,12 -0,15 -1,40%
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