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Economía

Análisis del FT: un rescate que puede ser insuficiente y que empeora las cuentas del Estado

elEconomista.es
10/06/2012 - 21:04
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Nota de los usuarios: 2,8 (13votos)
  • Reconoce que se ha dado un gran paso, pero quedan muchos problemas
  • Pide un mecanismo para liquidar entidades: España puede ser Irlanda
  • La cumbre europea del próximo 28 y 29 de junio gana en relevancia
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Mariano Rajoy, presidente del Gobierno. Foto: archivo.

El FT publica hoy varias piezas en las que disecciona lo ocurrido y lo que está por venir tras la petición de ayuda de España. Defiende que la decisión del rescate para la banca elimina una de las principales debilidades de la zona euro -y recuerda las reticencias de los distintos gobiernos españoles a la hora de emprenderla- y como Bankia, en este contexto, supuso la puntilla final.

A pesar de que puede mejorar la confianza, reconoce el diario, tiene dos inconvenientes: podría no ser suficiente y dificulta el cumplimiento de déficit al aumentar la deuda del Gobierno. Analizando la situación a nivel europeo, el diario asegura que la Eurozona "ha comprado algo de tiempo", pero que debe afrontar sus problemas. La próxima cumbre gana mucha importancia. Todos los detalles del rescate, en directo.

Tanto la factura de la banca para España (y el origen de los fondos para pagarla) como las elecciones griegas habían desatado la desconfianza sobre el euro. El diario reconoce que se ha avanzado, pero que sigue habiendo problemas.

Hay que poder liquidar entidades

"El rescate de este fin de semana elimina muchas incertidumbres tanto sobre el coste como sobre la fuente de financiación. Es por lo tanto un gran paso adelante. Sin embargo, no resuelve el otro problema estructural de España, que es cómo estabilizar su deuda. De hacer algo, lo empeora e incrementa el foco sobre la cumbre europea del 28/29 de junio", relata el diario sobre España.

A nivel europeo, celebra que se haya activado la posibilidad de dar dinero a la banca, aunque critica que no se haya roto el vínculo con la deuda del Estado, con el riesgo de que pase algo similar a lo que ocurrió en Irlanda.

Y como ello permanece, pide que se de un paso más y se cree un mecanismo para liquidar entidades, y apunta que hasta no se haga, no desaparecerá la desconfianza en España y en la Eurozona, pero reconoce las dificultades políticas para llevarlo a cabo, porque expondrían al público las maquinaciones que hay detrás de las entidades financieras.

Dudas sobre las necesidades reales de ayuda

De nuevo a nivel español, quedan dudas sobre el monto del rescate. Según FT, el salto de los alrededor de 37.000 millones que presupuso el FMI en su informe adelantado el pasado viernes a los "hasta" 100.000 millones tiene toda la lógica por tres razones: la primera que los escenarios del FMI corresponden a finales de 2011 y no cuentan el 'daño' de las entidades a lo largo del presente año.

En segundo, que las cifras no incluyen provisiones para pérdidas en la partida de préstamos que han sido refinanciados, lo que implica que hay riesgo de que se hayan subestimado posibles futuros impagos de dichos préstamos.

En tercer lugar, las estimaciones del fondo no incluyen todas las posibles provisiones por los bonos españoles que puedan tener en su balance los bancos. Se han incluido las pérdidas en los bonos que tienen en sus carteras de negociación, pero no aquellas que se puedan producir en los títulos que se mantengan hasta su vencimiento.

En general, y pese al intento del FMI de 'estresar' el modelo, lo cierto es que esos 37.000 millones parecen una hipótesis muy baja y que, además, sólo cubrirían el periodo hasta el final de 2013. En ese contexto se entiende que tanto Europa como el organismo internacional hayan querido conducir a España a un escenario de rescate bancario que pueda rondar los 80.000 millones.

Impacto en las cuentas del Estado

Según FT esto, aunque podría tranquilizar a los principales actores, traería el inconveniente de añadir alrededor de 11 puntos porcentuales al ratio de deuda/PIB de España -que, por otro lado, y pese a su vertiginosa subida durante estos últimos años, sigue estando razonablemente controlado- y podría descontrolarse hasta superar el 100% del PIB en 2015 .

Un problema adicional sería que la inyección provinera del nuevo fondo europeo el MEDE, en vez del FEEF, ya que la deuda contraída por el FROB español sería de mayor 'rango' que la de otros bonos del gobierno español, lo podría dañar los diferenciales de los bonos del gobierno español, es decir, que suba la prima de riesgo con todos los problemas que acarrea consigo.

¿Puede España enfrentarse a esto? Lo cierto es que recapitalizarse como 'amenazaba' el Gobierno al principio hubiera sido insostenible -vía mercado de bonos privados- por lo que la inyección europea viene a ser un claro alivio.

Pero si los bancos españoles deben recapitalizarse para hacer frente a un escenario negativo, ¿qué dice esto acerca de las cuentas públicas del Estado? Si el FMI utilizara para calcular el déficit de España los mismos escenarios que ha asumido para la banca, el déficit presupuestario sería 2 puntos porcentuales peor en 2013 y adelante. Esta será la próxima gran preocupación sobre España para los mercados.

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Comentarios 17

1
10-06-2012 / 20:28
Gallinero
Puntuación 19

Estoy esperando las condiciones que se imponen a la Banca.Después hablaremos de este saqueo cometido por nuestros dirigentes,por su causa,por su acción u por su omisión.

2
10-06-2012 / 20:37
¿?
Puntuación 36

La estafa financiera es una sola, LA BANCA. Lo demas, echarle la culpa a la gente de a pie, a la Jubilacion, a la educacion, a los "flojos", a los de aqui y los de alla, es un descaro universal.

Estos MEGA PARASITOS SOCIALES no se detendran hasta que nos hundan a todos...incluidos ellos mismos, ya casi estamos en el punto sin retorno.

Basta de echarle la culpa a los "flojos".

3
10-06-2012 / 20:39
Amazing
Puntuación 20

Aumenta la deuda un 11% pero tenemos menos deuda que Alemania, y USA, no empeora el deficit y si repercute en el crecimiento económico y creación de empleo se puede reducir deficit, los anglos hubieran querido que lo pidiéramos con emisiones de deuda para reventar España y el Euro, pues no ha podido ser.

4
10-06-2012 / 20:59
Pte
Puntuación 7

Si 100.000 millones les parece poco a nuestros "amigos" los anglos ...

5
10-06-2012 / 21:12
Karen
Puntuación 7

Para 3: la deuda de España es menor que la de Alemania y USA pero los indicadores económicos son peores, aqui trabajan solo 14 millones de personas de una población de 47 millones o sea, mas de 30 millones o son funcionarios (Que no están en la economía productiva) ó son pensionistas o son parados chupando del bote, eso es lo que no aguanta ningun pais, y ya Rajoy lo dijo: "El paro seguirá aumentando"

6
10-06-2012 / 21:28
Puntuación 1

No va a funcionar, porque no se están atajando los problemas de raíz. El €uro está muerto y sólo está dando los últimos coletazos.

Las victoria en Grecia de Syriza (en desacuerdo con el memorandum de la troika) y el próximo objetivo de los especuladores para el rescate/estafa (la prima de riesgo en Italia, una vez que ha caido España).

La UE y el €uro son un FRAUDE !

7
10-06-2012 / 21:31
BARRETINA
Puntuación 6

AMAZING ...........nada de este dinero repercutira en el crecimiento ni el empleo ,va integro a devolver lo que los bancos y estado deben ,integro y con intereses

8
10-06-2012 / 21:31
amazing
Puntuación 10

5 lo que hace falta es una caída brusca del precio de la vivienda, con este rescate bajara mas lentos los precios, habría que exigir a la banca que elimine su stock de vivienda. Es inmoral que le den €100.000 millones a la banca y sigan los deshacios, hay que manter a las familias en casas y poner en las casas mas familias, es la única forma de que repunte el empleo y el consumo, si para ello deben caer los precios un 50% que lo hagan, los actuales propietarios ya iran recuperando el valor de las propiedad, el tema de los funcionarios pues, según datos en internet andamos a la par con países como Alemania, y lo de que no son productivos es muy relativo.

9
10-06-2012 / 21:36
Despilfarro
Puntuación 3

El problema de España es el gasto público. Si álguien se cree que con rescate o sin rescate se puede financiar el hecho de que España sea un hospitla mundial donde todo el planeta venga a operarse es que sigue viviendo en las nubes. Todo lo que hemos vivido estos años ha sido fruto de uan burbuja y cada día que pasa la cantidad de deuda aumenta a éste ritmo tan disparatado de despilfarro

10
10-06-2012 / 22:00
Anonimo
Puntuación 5

-N3- Sabes lo que es deuda externa neta? Esa es la dif. entre USA y Alemania con España.

11
10-06-2012 / 22:11
amazing
Puntuación 0

10 la deuda neta puede ser la mayor del orbe, pero de lo que se trata es de saber si el pais necesita un rescate, y en este caso con una deuda publica controlada, un deficit en contención y con reformas para reducirlo, no tocaba rescate ortodoxo y si apoyo a la banca, es lo que hay que decirle a Grecia, Irlanda y Portugal, con deuda pública de mas del 100% y con economías en recesión,

12
10-06-2012 / 22:40
Javier
Puntuación 3

El día q FT de una noticia positiva de España va a ser fiesta naconal.Deberíamos nosotros hacer lo mismo con ellos.

13
10-06-2012 / 23:00
Anonimo
Puntuación 1

España se está hundiendo poco a poco. Para qué nos están prestando dinero?, sólo para que podamos devolvérselo y a su vez incrementar la deuda e incrementar los intereses. Si la banca no ha sido capaz de pagar su deuda creeis que va a ser capaz de pagarla teniendo aún una deuda más elevada?, lo que había era que meterle por el culo a los alemanes y franceses las casas hiperinflacionadas y desahuciadas y meter en la cárcel a los responsables de todo esto, si hicieron un mal negocio nosotros no tenemos la culpa. Mirad lo que pasó en Islandia, esos sí que les echaron huevos

14
10-06-2012 / 23:05
Unoquesabealgo
Puntuación 2

Me encanta la ilusez supina de la mayoria de los que siguen creyendo en este sistema montando por el gobierno mundial en la sombra de élite (Nuevo Orden Mundial). Ahora van a por Italia, ¿y como?, fácil, a por su prima de riesgo, que indefectiblemente va ligada al indice de la española. ¿Pero acaso, somos todos aquí tan absurdos de creer que les interesa que les devolvamos los creditos?, no, no se puede son impagables, lo que quieren es crear tal estado de miedo generalizado en la población (primero de Europa) y luego de EEUU, para recortar más y más derechos sociales y paralelamente libertades, establecer un estado de control policial total. En 2013 o 2014, implantar el chip RFID en la mano (primero en EEUU), y luego si no eres buen chico te lo desconeztan y no puedes pagar o comprar, todo el dinero fisico o tarjetas desapareceran y solo podreís pagar con el chip implantado. La UE, el BCE, Club Bilderberg no son más que tentaculos del gobierno mundial en la sombra (Nuevo Orden Mundial) y estos a su vez sirven a un interes y poder más desconocido y oscuro aún (y esto no os lo voy a explicar, por que flipariaís ya mucho, muchito). A ver si vamos despertando un poquito, leñe! (Con Ñ).

15
11-06-2012 / 13:07
FPL
Puntuación -1

La deuda ilegítima NO SE PAGA. Existe el factor riesgo PARA TODOS. Debemos ejercerlo.Aceptamos sus consecuencias y los mercados especulativo-financiero que se vayan a tomar por el c...Punto.

16
13-06-2012 / 20:41
Puntuación 0

Despilfarro y demás: Si al "gasto público", que tanto deploráis, le restamos todo el dinero sustraído por corruptos a todos los niveles,los sueldos disparatados de muchos políticos y el de tantos innecesarios "asesores" y "personal de confianza", los gastos superfluos en tanto coche oficial, comilonas, caprichos varios, más todo el empleado por estos en obras suntuarias inútiles (lo que, en cambio, tanto defendéis)¿Cómo quedaría la economía del país?

17
13-06-2012 / 20:53
Puntuación 0

Por no hablar de todo el dinero, evadido a paraísos fiscales, por tantos "empresarios" del ladrillo, que lloran en público "sus cuantiosas pérdidas"

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Grecia 784,11 -14,88 -1,86%
Portugal 213,26 -1,98 -0,92%

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