Bilbao
BBVA Research prevé la creación de 26.400 nuevos empleos en el bienio 2025-2026 en Euskadi y una tasa de paro del 7,4% de media en esta Comunidad autónoma en 2026. Asimismo, estima que el crecimiento del PIB per cápita del País Vasco tenga una evolución mejor que el promedio nacional en 2025 y 2026, con tasas del 1,8% y 0,9%, respectivamente, frente al 1,2% y 0,4% para el conjunto de España.
Estas cifras forman parte del informe 'Situación País Vasco 2025', que el servicio de estudios de la entidad ha presentado en Bilbao en una rueda de prensa del economista jefe de BBVA Research para España, Miguel Cardoso; la directora de la territorial Norte de BBVA, Marta Alonso; y de la directora regional Norte, Elena López.
Antes de la presentación a los medios en la sede del banco en Bilbao, representantes de BBVA han dado a conocer el informe al Lehendakari Imanol Pradales, en un encuentro en el que también estaban presentes el vicepresidente segundo y consejero de Economía, Trabajo y Empleo, Mikel Torres; y el consejero de Hacienda y Finanzas, Noël d 'Anjou.
Tal y como se desprende del estudio, entre los factores que apoyan el crecimiento de Euskadi para estos dos ejercicios destaca "el avance de los servicios, tanto públicos como privados, así como el buen comportamiento de la demanda interna, impulsada por el consumo de los hogares".
En todo caso, el servicio de estudios de BBVA estima en sus previsiones que el crecimiento del PIB vasco en 2025 se sitúe en torno al 2,3%, un avance casi tres veces superior al que se observará en el conjunto de la eurozona (0,9%), aunque dos décimas por debajo del previsto para el conjunto de España (2,5%).
A pesar de esta "leve" desaceleración, y tal y como ha subrayado Cardoso, "el crecimiento de la economía vasca seguirá siendo sólido en 2025"; aunque, a partir de ahí, se prevé "una desaceleración debido a la elevada incertidumbre de política económica y a la expectativa del impacto del cambio en las políticas arancelarias de Estados Unidos en España y en los países europeos", ha explicado Cardoso.
Según el análisis del banco, los datos de arranque de 2025 apuntan a que la aceleración del empleo se concentró en el área urbana de Bilbao, mientras que en el resto del territorio se observó un comportamiento "más moderado, con señales de desaceleración". En términos agregados, el avance de la afiliación en el País Vasco se situó por debajo del promedio nacional.
INDUSTRIA
Al igual que en años anteriores, el sector público, las actividades profesionales, la hostelería y el comercio volvieron a empujar en el País Vasco el avance de la afiliación en lo que va de 2025. Sin embargo, la industria, un sector clave para la economía de Euskadi, sigue mostrando un "débil desempeño", lo que limita el crecimiento del mercado laboral en la región, ya que el sector industrial no atisba aún una recuperación "significativa" con relación a sus cifras de 2019.
A su vez, según ha desgranado el economista jefe de BBVA Research para España, el consumo de los hogares explica "buena parte de la resiliencia de la economía vasca", particularmente en Álava y Bizkaia, y la progresiva reducción de la inflación y de los tipos de interés podría seguir respaldando esta tendencia en los próximos meses.
A este comportamiento del consumo privado se suma el apoyo del consumo público después de que, ha añadido, en 2024 el Gobierno Vasco acelerara el gasto en consumo respecto al año anterior, situando su peso sobre el PIB en torno al 11,2%. Esta expansión habría sido impulsada tanto por los consumos intermedios como por el aumento de la remuneración de los asalariados.
Aunque en el primer trimestre de 2025 se observa "cierta contención del gasto", la actualización de los salarios en el sector público continuará ejerciendo presión al alza sobre este componente del gasto autonómico.
Según las estimaciones de BBVA Research, en 2026 el PIB vasco podría superar en 1,2 puntos el que se hubiera logrado manteniendo la tendencia de crecimiento prepandemia (1,4 puntos en España).
Entre los factores que apoyarán el crecimiento estarán la caída en los precios del petróleo y del gas; el tono más expansivo de la política económica en Europa; y una mayor capacidad de crecimiento del sector servicios (por la inmigración y los aumentos de la productividad por hora).
En materia de salarios, también espera el banco un incremento de los salarios superior al de los precios, lo que debería apoyar la evolución del consumo privado durante los próximos trimestres. Asimismo, la inversión en vivienda aumentará su contribución al crecimiento de la demanda, dado el desequilibrio entre el número de hogares creados y la evolución de la oferta, que ha presionado al alza los precios.
En materia de Defensa, el País Vasco, cuya industria de defensa representa una facturación equivalente al 0,3% de su PIB regional, "podría experimentar un impacto menos relevante que otras comunidades, pero mayor que la media nacional" sostiene el informe.
CUELLOS DE BOTELLA
Según BBVA Research, el aumento de los aranceles y de la incertidumbre de política global afectarán a los flujos comerciales y a la inversión, lo que impacta de forma relevante en la producción del País Vasco.
La desaceleración prevista vendrá, en buena medida, determinada "por el cambio en la política comercial de EE.UU., sus efectos directos e indirectos sobre las exportaciones vascas y el aumento de la incertidumbre que ha provocado la subida de aranceles. Las medidas anunciadas tanto por el Gobierno de España como por el del País Vasco para paliar los efectos del aumento de los aranceles replican una hoja de ruta que resultó "exitosa durante la pandemia", indica el estudio.
El objetivo será evitar la excesiva destrucción de empleo en las empresas afectadas y permitir su redimensionamiento o transformación al proveer avales para el acceso a la financiación.
A esta incertidumbre sobre la política comercial se suman factores internos que limitan el dinamismo de la demanda. Entre ellos, destaca el elevado nivel de ahorro de las familias, que continúa en cotas relativamente altas. Este comportamiento es especialmente pronunciado en las franjas de edad más elevadas y también entre los jóvenes.
Las comunidades del norte, como el País Vasco, y Extremadura serían los territorios donde más se está acumulando este ahorro, debido en parte al mayor envejecimiento de la población.
Otro de los frenos al crecimiento es la débil respuesta de la inversión privada a la recuperación y la apreciación del euro frente al dólar, donde Euskadi, según el informe, está expuesta a un riesgo potencialmente mayor, que supondría un deterioro de la competitividad.
Copiar al portapapelesImprimir