Suenan los últimos compases del cuarto trimestre de 2014 y, con el cierre de año a la vuelta de la esquina, es hora de empezar a planificar la estrategia de las carteras de cara a 2015, en donde todo apunta a que la renta variable puede ser la opción más acertada para aquellos inversores que busquen una rentabilidad atractiva. Varios son los motivos.
El primero es que, pese al último tropiezo coyuntural en la segunda mitad de 2014, las perspectivas económicas en la zona euro para los próximos trimestres tenderán a mejorar, principalmente gracias a la actuación del BCE.
A su vez, junto con la acción del BCE, las perspectivas de subida de los tipos de referencia en EEUU, seguirán presionando la revalorización del dólar frente al euro, lo que hará ganar competitividad a la Eurozona y afectará positivamente a la evolución del PIB de los países europeos.
En el caso concreto de España, en apenas año y medio, hemos pasado de estar en el ojo del huracán de los mercados y organismos internacionales a ser un claro ejemplo de los buenos resultados que pueden generar las reformas económicas. Poco a poco se van conociendo datos que invitan al optimismo (mejora de empleo, incremento en el consumo interno, mayor inversión pública y privada para el año 2015, mejora en el crédito a particulares y empresas, etc?), y que pensamos que pueden repercutir positivamente a la bolsa.
En cuanto a la renta variable española, esas reformas económicas llegaron con una diferencia de entre 2 y 3 años con respecto a las que tuvieron lugar en países como EEUU, punto de origen de la crisis financiera, o Alemania. Y esto ha tenido un fiel reflejo en la evolución de sus respectivos índices de referencia: tanto el Dax como el S&P 500 superaron los máximos de 2007 hace dos años, mientras que el Ibex 35 se tendría que revalorizar más de un 50% para alcanzar esos máximos (16.000 puntos) que superó en un mes de noviembre de hace ya siete años.
Ese recorrido potencial al alza, sin embargo, no tiene por qué encarecer los ratios de la bolsa española dado que la citada mejora de la economía española debería traducirse también en una recuperación de los beneficios empresariales, abaratando el PER.
Pero no todo vale: para invertir en renta variable y hacerlo con éxito es importante recurrir a la gestión activa, que aporta siempre valor añadido a la estrategia. En este sentido, a la hora de elegir valores que incorporar a la cartera, como gestores tenemos en cuenta el entorno económico en el que nos encontramos, el balance de la compañía, la cuenta de resultados y ratios, capacidad y planes de futuro del equipo gestor y, por último pero no menos importante, la forma de gestionar la compañía.
De cara a 2015, valores como Acerinox, Tubacex, Tubos Reunidos, Catalana Occidente, ACS o el sector bancario español, aparecen en la lista de oportunidades.
Alfonso de Gregorio, director de inversiones de Gesconsult
¿Cómo acabará el año el Ibex 35?