La bolsa española arranca el nuevo año con 5,8 de cada mil euros en manos de los bajistas. Al inicio de 2013 poseían considerablemente menos, 3,7 euros de cada mil. Estos inversores -que toman prestadas las acciones para revenderlas y volver a comprarlas más tarde, intentando sacar partido de una caída en su precio- controlan 3.875 millones de euros en títulos de compañías de la bolsa española. Esta cifra es un 52% superior a la del cierre de 2013, cuando poseían 2.537 millones. Este último dato se ha calculado teniendo en cuenta la capitalización actual de las empresas del índice.
Si los expertos vaticinan que, en un escenario de tipos bajos, en 2015 la renta variable ofrecerá la mejor relación rentabilidad/riesgo, ¿por qué hay más dinero que hace un año en manos de los inversores que esperan que la bolsa caiga?
Ángel Pérez, analista de Renta 4, comenta que -más allá de la presencia de cortos en determinadas compañías por riesgos concretos que éstas presenten- "se espera un 2015 con una importante volatilidad", debido a factores como la "no aplicación de un QE de deuda pública por parte del Banco Central Europeo", las elecciones municipales y generales en España o los bajos niveles de IPC que se están dando a conocer tanto en este país como en el conjunto de la eurozona.
Victoria Torre, responsable de análisis de Self Bank, apunta: "Enfrentamos 2015 con un Ibex 35 más caro que otros selectivos y con menor potencial alcista. No son pocos los que anticipan que a lo largo del año que ahora comienza podríamos asistir a un recorte en las cotizaciones, algo a lo que podría estar apuntando ese incremento en las posiciones bajistas".
Por su parte, Estefanía Ponte, directora de análisis y estrategia de Cortal Consors, añade que el aumento de las posiciones cortas a lo largo de los últimos días de diciembre es "lógica, puesto que teníamos encima la votación de Grecia". La convocatoria de elecciones anticipadas en el país heleno también genera incertidumbre "y, en el caso de que ganara Syriza, las dudas sobre qué política llevará a cabo continuarán pesando sobre las bolsas europeas", añade la experta.
Meliá y Abengoa, 'líderes'
Si nos fijamos en los últimos datos sobre posiciones cortas publicados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el pasado 26 de diciembre Meliá Hoteles lideraba, igual que a cierre de 2013, el ranking de cotizadas españolas con más bajistas. Éstos ostentan el 11,9% del capital de la hotelera, una participación que vale algo más de 196 millones de euros. Tras ella, Abengoa -sacudida en noviembre por las dudas sobre su capacidad de hacer frente a su deuda-, en la que tienen ya un 8% del capital (que vale más de 128 millones de euros). En tercer lugar se sitúa OHL, en la que este tipo de inversores han elevado su apuesta desde el 1,1% que controlaban hace un año hasta el 4,9% con el que cuentan en la actualidad.
El tercer y cuarto puesto lo ocupan Viscofan -con un 4,2% de sus títulos en manos de los cortos- y Bolsas y Mercados Españoles (BME). El fabricante de envolturas artificiales para productos cárnicos, que abandonó el Ibex en la última revisión, la del pasado 10 de diciembre, ha visto cómo el valor de la participación de los cortos en su capital superaba los 86 millones de euros al cierre de 2014. Los bajistas tienen, por otro lado, un 3,9% del accionariado del gestor de la bolsa -una venta para el consenso de mercado que recoge FactSet-, presencia cuya valoración supera los 106 millones de euros.
Pese a la entrada, en 2015, de España en periodo electoral, Estefanía Ponte, de Cortal Consors, afirma: "Seguimos apostando por la bolsa española, puesto que nuestro escenario macro respalda un Ibex finalizando 2015 por encima de los 12.000 puntos, con la condición necesaria de que la prima de riesgo se sitúe por debajo de 100 puntos básicos". Victoria Torre, de Self Bank, añade que, a pesar de esas mejores previsiones para España, "la pregunta es si el buen tono puede continuar teniendo en cuenta la fragilidad de la recuperación en la eurozona y las amenazas con las que empezaremos 2015".
El Ibex 35 avanzó un 3.65% en 2014