El Tesoro coloca 6.000 millones en bonos a 10 años: la demanda superó los 13.000

Ya verán como, y a pesar de lo que la razón y la ley de la oferta y la demanda dictan, el cupón subirá como la espuma.

Ni las lecciones básicas de economía se cumplen en España ya...

Es que no se de que sacan pecho. Cualquiera con dos dedos de frente sabe que no dejará caer a España, con lo cual los 195 puntos básicos de interéses un mana de rentabilidad.

Podríamos presumir si no tuviésemos que emitir deuda.

Teniendo en cuenta que el presi del FMI dijo que España no quebraria porque hay un fondo de 750.000€, pues...negocio redondo.

se esta fomentando otra burbuja, los españoles no podremos pagar ahorrando con muchos esfuerzos los intereses de la deuda tendremos de nuevo una recaida con más fuerza de la recesión es imposible para la economia española tirar hacia delante con tanto esfuerzo

nueva burbuja a la vista.

Tu crees que me ayudas...yo creo que me hundes. Cuidado con seguir endeudando al pais de esta forma.

... por todos, a por ellos.

http://www.youtube.com/watch?v=TH0Tpoba6qw

Cada vez el Gobierno se endeuda mas y paradojicamente que cada vez que se endeuda mas el Ibex sube un 6%

No entiendo nada.... nos ponen a parir en el extranjero sobre nuestra situación económica, sobre el endeudamiento que tenemos sobre todo a nivel privado, y colocamos los bonos como rosquillas... mi pregunta es ¿Quien nos está comprando los bonos?

Pan pa hoy, y hambre pa mañana. El que no se consuela es porque no quiere. Pagaremos los vencimientos de Julio con la gorra, pero ¿se podrán pagar los vencimientos que se están comprometiendo ahora cuando les llegue el plazo? A base de más impuestos, ya se verá y ojalá me equivoque.

El riesgo país y su precio, son elementos centrales del análisis de la sostenibilidad de las deudas externas. También lo son en el caso las deudas públicas de la eurozona. En un país el riesgo se asocia con la moneda en que está contraída la deuda externa más que con la residencia de los acreedores. Lo que interesa para apreciarlo es la situación del balance de pagos y las reservas. El país tiene cierta necesidad de financiamiento en moneda internacional, compuesta por la suma del déficit en la cuenta corriente más los vencimientos de capital. Un punto crucial es que las posibilidades de ajustar el balance de pagos no son ilimitadas. Hay un riesgo de default resultante de la eventualidad de que el país no obtenga la liquidez en moneda internacional necesaria.

La deuda pública de la eurozona tiene riesgo de default por iliquidez similar a la de un país emergente. Los gobiernos de la zona están endeudados en una moneda internacional que no emiten. Tienen cierta necesidad de financiamiento, compuesta por su déficit corriente (déficit primario más intereses por pagar) más los vencimientos de capital del período. Las posibilidades de ajustar las finanzas públicas son limitadas. Hay riesgo de que el deudor no cuente con la liquidez necesaria para cubrir su necesidad de financiamiento y se vea forzado a incumplir sus obligaciones.

La prima de riesgo juega un rol similar en la sostenibilidad de las deudas en moneda internacional de las economías emergentes, y de las deudas públicas de la eurozona. En condiciones de alta deuda, gran proporción de la necesidad de financiamiento debe cubrirse con fondos del mercado, aun después de haberse realizado los ajustes en el sector externo o en las cuentas públicas. La evaluación de la trayectoria futura de la deuda y de su sostenibilidad depende de la tasa de interés que debe comprometer el deudor y de la prima de riesgo determinada por el mercado. Es una situación con equilibrios múltiples. El predominio de una visión optimista puede arrojar una prima de riesgo baja y una proyección sostenible de la deuda, o una visión pesimista dará como resultado una prima de riesgo alta y una proyección de deuda insostenible. La sostenibilidad es una profecía autocumplida del mercado. Los grados de libertad de la política económica se encuentran reducidos. Los anuncios de medidas de ajuste son señales tendientes a mejorar las evaluaciones y reducir las primas de riesgo. Su efecto esperado es ganar la confianza del mercado y debe observarse bien antes de que las medidas anunciadas muestren sus resultados sobre las variables de la economía.

El riesgo de default desaparecería si el país contara con un prestamista de última instancia capacitado, y sin restricciones para descontar o comprar papeles de deuda gubernamentales, y proveer de liquidez en la moneda internacional necesaria. Un país emergente no cuenta con ningún prestamista de última instancia en moneda internacional. El Banco Central Europeo puede jugar ese papel en la eurozona. El BCE comenzó a comprar deuda griega a partir del 10 de mayo como parte del paquete de rescate anunciado un día antes por la UE (en conjunto con el FMI).

Las compras del BCE se hicieron en violación del Tratado de Maastricht y fueron un elemento crucial para revertir la tendencia con que evolucionaban los mercados. El riesgo de los países de la eurozona no se disipó y continúa jugando su rol en la dinámica de las deudas públicas.

El BCE es independiente y estaba sujeto a una regla que le impedía actuar como prestamista de última instancia de los gobiernos de la zona. Las reglas institucionales legisladas o autoimpuestas en condiciones de normalidad pueden modificarse en la emergencia de una crisis para dar prioridad a otros objetivos. El BCE priorizó el objetivo de sostener la deuda pública griega por sobre la preservación de la regla de no financiar gobiernos, pero el cambio en la regla vigente fue puntual y ad hoc.

El cambio de las reglas vigentes requiere coordinar la voluntad de los gobiernos. El BCE es una entidad supranacional regida por un número de gobiernos nacionales con algunos intereses comunes (por ejemplo, evitar el default de la deuda griega) y otros conflictivos. Los cambios en las reglas son posibles, pero inciertos y esa incertidumbre afecta el riesgo percibido de los países más endeudados de la zona. El paquete de rescate de la UE y el FMI cubriría las necesidades de financiamiento de los países de alta deuda de la zona por varios años. Esto debería bastar para disipar el riesgo de default al menos por ese lapso. Pero los desembolsos están sujetos a condicionalidad, lo que mantiene el riesgo. ¿Se verían los gobiernos griego y español forzados a incumplir los compromisos de su deuda si no alcanzara las metas impuestas?

El mercado duda de si las autoridades de Alemania no estarán dispuestas a permitir el default de la deuda griega y la española.

En el caso de la deuda pública de EE.UU., el mercado no duda de que el sistema de gobierno de ese país no permitirá un default. Y el inversor ve claramente, la enorme ventaja de estar endeudado en su propia moneda.

La raíz del riesgo soberano de los países de la eurozona parece encontrarse en que el euro es una moneda sin nación. El BCE es la institución más independiente y más sujeta a reglas entre los bancos centrales del mundo. Esto era ensalzado antes de la crisis porque suponía darle la mayor fortaleza a la moneda que emite. Paradójicamente, esa fantasiosa característica, parece estar en la raíz de su debilidad actual.