Los dos principales motores económicos del mundo, EEUU y China, se resienten mientras que la zona euro continúa moribunda. Los ingredientes perfectos para una nueva recesión. Sin embargo, los expertos aconsejan tranquilidad: la cosas no son siempre lo que parecen. Más que una bomba atómica, lo que se ve es una ralentización de la recuperación económica.
Caen las ventas de viviendas y la confianza del consumidor en EEUU se resiente, y para más colmo, el sector manufacturero de China se frena. Datos macroeconómicos que permiten preveer el futuro de la economía mundial, y la respuesta no es muy alentadora: refuerzan los temores del mercado de que la recuperación económica sea más débil de lo que se creía. Incluso de que se podría producir una nueva recaída.
Y los datos de desempleo no parecen acompañar tras el incremento en las peticiones inciales durante el mes de junio. Lo que podría significar un retroceso en cuanto a la creación de empleo en EEUU, una de las tareas pendientes más importantes del país -hoy se conocerá la tasa de paro-.
La vida es gris
Pero las cosas no son blancas y negras explican los expertos. "Antes que nada, los indicadores adelantados son lo que son y hay que tener cuidado a la hora de interpretarlos. Sobre todo en el caso de China, que con una economía tan regulada como la suya, la elaboración de los datos generan ciertas dudas", explica Javier Muñóz, director de gestión de Tressis.
Además, hay que tomar en cuenta que en el caso de China, "es normal asistir a esta corrección a la baja ya que tras registrar un crecimiento en el primer trimestre del 11,9%, la política económica del país se dirige a evitar un sobrecalentamiento de esta economía", explica Estefanía Ponte de BNP Paribas. Más bien nos encontramos ante un proceso de "reajuste a la situación real, en el que se está corrigiendo un cierto exceso de optimismo", apunta.
Ante esta situación, los expertos señalan que es importante no tomar decisiones atendiendo a un sólo criterio. Después de todo, puede que la tasa de desempleo en EEUU suba ligeramente como esperan los expertos consultados por Bloomberg, pero no por ello la situación va a peor. Dicha variación puede tener su origen no sólo en la destrucción de empleo, que es la primera respuesta que se le suele dar, sino simplemente al hecho de que más personas desempleadas que antes no acudían al Estado, hayan decidido hacerlo ahora ante la perspectiva de que la situación mejora.
Asimismo, desde BNP Paribas señalan que prefieren "no fijarse en la tasa de paro, sino en la creación de empleo -hoy se conocerá el dato de nóminas no agrícolas en EEUU-, por su correlación más elevada con el consumo". En este sentido, explican que si se registran entre 70 y 90 mil nuevos empleados, "se trata de un dato que se debería considera como positivo ya que respaldaría la confianza en el mercado laboral estadounidense.
¿Qué pasa entonces?
"La recuperación económica continúa pero a un ritmo más lento", es la conclusión a la que llega Javier Muñóz, director de gestión de Tressis. Después de todo, "hasta ahora la recuperación económica estaba fundamentada en el sector público y no en el privado, y esto va a empezar a cambiar paulatinamente".
Asimismo, señala que "el problema está principalmente en Europa donde el mensaje más contundente en estos momentos son las medidas de recorte de déficit", explica. Y con ello, el mes de julio será clave para los mercados, especialmente en el caso español. "La renta variable continuará muy condicionada por la evolución de la renta fija que podrían retomar una senda de gradual normalización si se confirma, en el caso de España, que el Tesoro hace frente a sus compromisos del mes y no decepcionan los resultados de las pruebas de estrés de la banca europea", explican desde la dirección de análisis del banco Sabadell.