First State y CPPIB competirán con CIC, Allianz y Borealis para comprar la gasista de GoldmanEl plazo para recibir ofertas se abrirá la próxima semana en un proceso que se cerrará en 2017.
La operación de venta de Redexis ha arrancado con fuerza. Goldman Sachs Infraestructure lanzó a principios de octubre el cuaderno de venta de la compañía, que prevé un fuerte crecimiento para los próximos años, y esta semana que viene comenzará a recibir las primeras muestras de acercamiento para la que será, previsiblemente, una de las mayores operaciones de compra del sector energético del próximo año.
Según indicaron fuentes conocedoras de la marcha del proceso, en estos momentos hay dos grandes consorcios formados que se espera que presenten una oferta no vinculante para hacerse con la compañía gasista, valorada entre 1.800 millones y 2.500 millones de euros.
Por un lado, tal y como ya indicó este diario el pasado mes de febrero, está el consorcio que han conformado China Investment Corporation en colaboración con el fondo estadounidense Borealis y la aseguradora Allianz.
A esta oferta se suma una nueva candidatura, que está encabezada por el fondo australiano First State y por el fondo de pensiones canadiense CPPIB.
Ambos suponen los principales candidatos para quedarse con la compañía en este proceso, pero no son los únicos que se han interesado en la compra, sino que también han jugado un papel relevante fondos como Ardian, que llegó a presentar una oferta de compra a Goldman Sachs para evitar un proceso de subasta, pero que ahora se habría apartado del proceso.
Otros interesados
Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), así como el grupo canadiense PSP y la gestora de fondos europea Arcus, podrían también llegar a conformar un consorcio que participara en esta operación, pero por el momento las fuentes consultadas aseguran que no están aún en el proceso en el que podría también aterrizar Cheung Kong, la empresa del hombre más rico de Asia, Li Ka Sheng, que ya protagonizó la compra de Iberwind a Magnum, tal y como adelantó este diario.
Según indicaron fuentes financieras, Madrileña Red de Gas no participará en la puja por Redexis y probablemente tampoco lo haga Macquarie más centrado ahora en Reino Unido, lo que supondrá una rebaja de la presión competitiva. Otros grandes fondos de infraestructuras como EQT, Cinven y KKR han visto también la operación, pero al parecer ninguno de ellos va a participar en el proceso de venta.
Según las estimaciones que están barajando las fuentes consultadas por este diario, Goldman Sachs dará de plazo hasta el próximo mes de febrero para las ofertas vinculantes y se espera que el proceso pueda cerrarse en el primer semestre del próximo año.
Goldman Sachs, tal y como adelantó elEconomista el pasado 19 de febrero, pretendía poner en marcha la venta cuando España contase con un Gobierno estable, que permitiese dar una mayor visibilidad a los inversores, pero tras el fracaso de la primera investidura y la convocatoria de unas segundas elecciones a finales de junio la entidad decidió iniciar el proceso de venta con la contratación como asesores de Goldman Sachs, Citi, KPMG y Clifford Chance, anuque sin prisas para poder contar con el beneplácito del nuevo ejecutivo.
El sector gasista español atraviesa un proceso de transformación como no se había visto desde hace años. La decisión de Repsol de desprenderse de sus activos de GLP volvió a dar vida a un negocio que estaba en una etapa de transición desde la venta por parte de Morgan Stanley de Madrileña Red de Gas a los fondos Gingko Tree, PGGM y EDF Invest.
Ya en aquel momento, Redexis se planteó comprar Madrileña, pero no puso todos los huevos en la cesta y, finalmente, el gato al agua se lo llevaron los fondos. Recientemente, de hecho, el fondo de pensiones británico Lancashire ha entrado en el capital de Madrileña con un 12,5 por ciento y se asegura que no es su única apuesta por España: habrá más.
Para el año 2020 vendrá una nueva regulación energética europea que supondrá importantes cambios. Por ese motivo, todas las operaciones posibles en este sector se espera que se produzcan en los próximos dos años con la intención de estar preparados para esta nueva etapa en la que la descarbonización de la economía será una obligación.
La entrada del fondo GIP en Gas Natural Fenosa abre la puerta también a cambios en su estrategia en los próximos años, con la intención de maximizar el rendimiento para los accionistas.
GIP entró en la compañía española con vocación de permanencia y a largo plazo. Ahora sólo queda esperar a ver cómo afectará este cambio en el reparto de poder en la compañía catalana y su repercusión en las inversiones en el sector del gas natural.
En los próximos meses un buen número de nuevas comercializadoras incrementarán la competencia en el sector. La creación del mercado mayorista del gas ha abierto las puertas a que se cree un nuevo mercado para las industrias y el crecimiento de los puntos de suministro que están provocando las distribuidoras comienza a hacer más atractivo este negocio.