JP Morgan ve atractivo en Telefónica pero muestra su preocupación por Jazztel

En una nueva informe de cobertura del sector de telecomunicaciones europeo, los analistas de JP Morgan han mejorado su visión de las operadoras de "infraponderar" a "neutral". En cuanto a las españolas, se muestra optimista con Telefónica y recomienda "sobreponderar" sus títulos, aunque por el contrario, ve con preocupación a Jazztel y recomienda "infraponderar".

Consideran que sus valoraciones actuales son atractivas y que la visibilidad de sus beneficios ha mejorado notablemente como demuestran las sólidas cuentas del primer trimestre.

De acuerdo con el broker estadounidense, pronto se podrá ver que los temores sobre regulación para las tarifas de terminación de móviles (las que se cobran las operadoras entre sí por acabar las llamadas en su red) son exagerados y aunque las preocupaciones por movimientos de concentración continúan, éstas parecen cada vez más descontadas en las cotizaciones.

En el lado negativo, JP Morgan cree que las subastas de espectro en 2008-2010 podrían erosionar los flujos de caja de las telecos europeas más de lo previsto.

Entre las grandes operadoras, las preferidas de JP Morgan son Vodafone (VOD.LO) y Telefónica (TEF.MC) ("sobreponderar" con precio objetivo de 24,6 euros); y KPN, Telekom Austria, Telenor y Bouygues, entre las medianas.

En cuanto a las pequeñas, ve con preocupación los fundamentales de grupos como Jazztel (JAZ.MC) ("infraponderar" con precio objetivo de 0,3 euros, por encima de su cotización actual) y ve riesgos en las previsiones anunciadas por la portuguesa Zon ("infraponderar" con precio objetivo de 7,1 euros).

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