La semana pasada, el anuncio de Chaori Solar disparó las alarmas entre los inversores. El fabricante chino de paneles solares declaraba el impago de los intereses de unos bonos emitidos en 2012 y dejaba a sus acreedores en la incertidumbre. Pero este caso, el primero en 17 años en China, podría no ser el último. Corren los rumores de que otra solar podría enfrentarse al mismo problema y que es solo el comienzo de una larga lista de defaults.
Baoding Tianwei registró unas pérdidas récord de 5.230 millones de yuanes (unos 853,74 millones de dólares) en 2013, frente a los números rojos de 1.550 millones de yuanes de 2012. Tras comunicar su segundo año consecutivo en negativo, el regulador de la bolsa de Shanghay ha suspendido de cotización tanto sus acciones como sus bonos, cumpliendo la normativa bursátil del país asiático.
Esta sucesión de acontecimientos ha avivado los temores en el mercado, todavía escocido por el impago de Chaori Solar, y algunos analistas ya afirman que Baoding Tianwei será la siguiente en anunciar un default de su deuda.
Castillo de naipes
La pasada semana, Chaori Solar informaba de que no contaba con la liquidez necesaria para pagar os 89,8 millones de yuanes (10,5 millones de euros) en concepto de intereses a los inversores. Los intereses corresponden a una emisión de bonos por 1.000 millones de yuanes (118 millones de euros) que Chaori lanzó en marzo de 2012.
El hecho de que esta empresa no pueda hacer frente al pago de una cantidad relativamente reducida parece indicar las dificultades que el sector de las renovables afrontan todavía para acceder a nueva financiación, una sospecha que la situación de Baoding parece confirmar.
Pero no solo las solares. El recurso a la emisión de deuda para financiarse por parte de muchas empresas en China ha sido un fenómeno en auge que, con la crisis, representa un peligro real en el país asiático.
"El sistema es un castillo de naipes que se colapsará si no hay cambios en los próximos años", asegura Diana Choyleva, responsable de investigación macroeconómica en la firma Lombard Street Research, en un análisis titulado 'Default de bonos de China: la punta del iceberg" que recoge la CNBC.
De la misma forma, "punta del iceberg", califican la situación en Credit Suisse. "Todos sabemos desde hace algún tiempo que se ha producido un boom de crédito insostenible en China y va a afectar a una parte importante del sector privado del país, así como aempresas públicas", destacan.
Lo cierto es que hace tiempo que desde organismos internacionales como el FMI y desde varias casas de análisis se viene advirtiendo de la gran exposición a riesgos crecientes en China por el rápido avance del crédito.
Según una estimación de Standard & Poors, la deuda de las empresas del gigante asiático cerró 2013 sobre los 12.000 millones de dólares, lo que equivale al 120% del PIB del país. Y se espera que la cifra siga avanzando en los próximos años. Ante esta situación, algunos expertos consideran que Pekín tiene el músculo financiero suficiente para intervenir y evitar un colapso masivo. Los menos optimistas aguardan a la cadena de impagos.
Alerta sobre la deuda de China: "Es un monstruo"
