Los fondos de inversión están afianzando su posición en el sector financiero español, principalmente en la banca de mediano tamaño. En las últimas semanas varias instituciones internacionales han elevado su participación en algunas de estas entidades ante los buenos resultados cosechados en los test de estrés europeos y ante el potencial alcista que presentan sus cotizaciones.
Con el desembolso realizado recientemente, sólo siete fondos extranjeros controlan ya el 4,8% de los bancos considerados domésticos (Sabadell, Popular, Bankia, Caixabank y Bankinter), con una inversión que alcanza a día de hoy los 3.200 millones a precios de mercado.
El desembarco de estas firmas comenzó hace un año, pero en los últimos meses han ido incrementando su presencia, hasta superar cotas sustanciales con paquetes accionariales significativos.
Bankinter es la entidad en la que más fuertes se han hecho. Poseen ya más de un 10% entre Blackrock, Invesco y Standard Life, es decir, casi la mitad del poder de Jaime Botín, cuyos títulos representan menos del 23% del capital, o el doble que el empresario asturiano Fernando Masaveu.
Blackrock, el más activo de todos, acaba de aflorar una participación del 3,21% en Bankinter, movimiento que ha sido secundado por Standard Life, que ha pasado de ostentar un 3% a un 5,3% esta misma semana. Por su parte, Invesco tiene un 1,9% en la entidad dirigida por María Dolores Dancausa.
Estos fondos están aprovechando las buenas estimaciones sobre el grupo, que está siendo respaldado por la mayor parte de los expertos. Bankinter cosechó la segunda mejor nota en los test de estrés del BCE a finales de octubre y la semana pasada Standard & Poor's mejoró su calificación crediticia dos escalones y, consecuentemente, lo sacó del denominado bono basura.
Este respaldo se ha visto reflejado en la cotización, que en un solo mes ha subido un 15%. Ayer los títulos cerraron a 7,22 euros.
Otro de los bancos preferidos últimamente por los fondos de inversión es el Popular. A Blackrock, que tiene un 2,8% de su capital, se han unido recientemente Ballie Gifford y Vanguard con posiciones también relevantes. Entre los tres controlan un 9%, casi tanto como los empresarios históricamente vinculados a la entidad, que agrupan sus títulos en la llamada Sindicatura de Accionistas. Ésta posee el 9,8% del banco.
Reactivación económica
En su caso, la reactivación de la economía incrementa su atractivo por una clara mejora de los resultados, como consecuencia, sobre todo, de las menores provisiones que tendrá que llevar a cabo para cubrir riesgos. La elevada exposición a determinados sectores, como el ladrillo, ha sido una de las losas que ha pesado en los últimos años sobre el Popular. Asimismo, la caída del precio de la cotización en la primera quincena de noviembre ha llevado a que Vanguard haya tomado posiciones en el valor y sobrepase ya un 3% de su capital. En la actualidad, los títulos se sitúan a 4,5, ligeramente por encima del precio previo a la publicación de los test de estrés, que aprobó como el resto del sistema español.
El accionariado del Popular ha cambiado sustancialmente durante la crisis. Como los fondos de inversión, varios empresarios mexicanos han apostado por la entidad que preside Ángel Ron, con la compra de un 6% el pasado diciembre en el marco de una ampliación de capital y una alianza estratégica con el azteca grupo BX+.
Su irrupción en el capital del banco llenó el hueco dejado por el portugués Americo Amorim, que a través de diferentes ventas se deshizo el año pasado de su participación relevante, dejando posteriormente el consejo de administración. El principal accionista del Popular es el francés Credit Mutuel, con un 4%.
Bankia
Los fondos también han decidido invertir en Bankia, una entidad que poco a poco va ganando más firmas extranjeras e instituciones en su capital tras haber sido rescatada y nacionalizada. Entre ellos también está Blackrock, que aprovechó la venta del Frob del 7,5% a principios de este año para hacerse con un paquete de títulos. Se estima que esta sociedad tiene cerca del 1%. Más relevante es la posición que ostentan Capital Research y Europacific, que es del 5,5% y 3,1%, respectivamente.
Por el momento, el fondo de rescate público ha paralizado una nueva venta de acciones del grupo que preside José Ignacio Goirigolzarri. No se descarta que en el primer trimestre de 2015 vuelva a colocar en el mercado otro paquete de acciones, aunque dependerá de la cotización de la entidad. El Frob posee el 62% de Bankia. Algunos medios sostienen que el Gobierno podría retrasar hasta 2016 cualquier desinversión en la nacionalizada.
La presencia de los fondos es menos relevante en las otras dos entidades de tamaño mediano de nuestro país. Con una posición significativa sólo aparece Blackrock en el Sabadell, con un 2,8%. En Caixabank no aparece ninguno, según el registro de la CNMV.
El caso del Sabadell es parecido al del Popular. La fisonomía de su accionariado ha cambiado radicalmente en los últimos años, al igual que el tamaño del banco, que se ha duplicado por las adquisiciones de entidades. Como principales socios aparecen el colombiano Gilinski y el mexicano David Martínez.
El desembarco de los fondos coincide en el tiempo con las mejores valoraciones de las casas de análisis. Por ejemplo, Barclays anunció a principios de verano su predilección por la banca doméstica antes que por los dos grandes grupos financieros españoles, BBVA y el Santander.
La inversión en España alcanza máximos
