Merrill Lynch asegura que los mercados de crédito "ya han pasado lo peor"

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El banco de inversión Merrill Lynch ha asegurado hoy que los mercados de crédito "ya han pasado lo peor", lo que podría contribuir a la recuperación de la confianza de los inversores, si bien precisó que los bancos europeos aún se enfrentan a múltiples riesgos en el actual entorno de desaceleración económica. Otro banco de inversión estadounidense, JP Morgan, ha advertido hoy que la banca mediana española se enfrenta a problemas de liquidez.

"Estamos cada vez más convencidos de que los mercados de crédito han pasado lo peor, lo que podría conducir a una menor incertidumbre y volatilidad en el sector", subraya el último informe de la firma sobre el sector financiero del Viejo Continente.

Punto de inflexión

Según Merrill Lynch, los mercados de crédito atravesaron su momento más negro el pasado 21 de marzo, cuando se dieron a conocer los problemas de liquidez que arrastraba el banco inversión estadounidense Bear Stearns, que finalmente fue adquirido por JPMorgan.

A su parecer, la crisis de Bear Stearns marcó un punto de inflexión en los mercados de crédito al impulsar a la Reserva Federal estadounidense (Fed) a demostrar que haría lo necesario para asegurar la liquidez y prevenir la sucesión desordenada de venta de activos.

Asimismo, la firma valora positivamente la reacción del banco suizo UBS, uno de los mayores afectados por la crisis de las hipotecas basura originada en Estados Unidos, por considerar que podría estar liderando el camino en cuanto a una evaluación de riesgos cada vez más realista.

En este sentido, considera que si se confirma su pronóstico de que los mercados de crédito ya han atravesado su peor momento, y las direcciones de los bancos están afinando sus previsiones, la volatilidad de los mercados de valores se reducirá.

No obstante, Merrill Lynch incide en que el escenario macroeconómico no se aclarará a corto plazo, y que los resultados trimestrales que presenten los bancos tampoco reflejarán una mejora significativa de los resultados ni un cambio del modelo de negocio. Agrega además que las noticias procedentes del sector financiero "seguirán siendo malas" por el momento.

Emisiones de bono exitosas

La firma también resalta que los grandes bancos europeos han logrado emitir bonos con éxito, lo que podría contribuir a disipar sus temores sobre el escenario crediticio actual, pero reconoce que sólo lo han logrado aquellos que denomina "campeones nacionales", entre los que cita al Banco Santander.

Merrill Lynch también matiza que la mayor confianza de las entidades sólo se refiere a los mercados de crédito simples, mientras que por el momento la actividad de productos de crédito estructurados permanece "prácticamente inexistente".

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