La eurozona está entrando en una fase de marcada ralentización de la actividad económica, que se puede traducir en una recesión técnica en Alemania en el tercer trimestre. También es probable que se contraiga el PIB de Italia en el tercer trimestre, y Francia luchará por mantenerse estancada (en lugar de contraerse), como resultado de las mayores demandas de austeridad de la UE. El BCE se está despertando a la realidad, e intentando tímidamente ponerse al día con la caída de las expectativas de inflación, pero como es habitual se arriesga a hacer demasiado poco, demasiado tarde. Si los mercados quedan decepcionados, la posibilidad de que los rendimientos de los bonos se recuperen significativamente como resultado de una estrategia creíble de recuperación es baja.
Por Brunello Rosa, Alex Waters.
