El Banco de Japón (BoJ) cumplió efectivamente con nuestra antigua advertencia de que la política japonesa seguiría al Fed cuando el consejo introdujo la "facilitación cuantitativa y cualitativa". Nos perdimos desde luego algunos detalles pero, en general, el anuncio político cumplió nuestras expectativas y superó claramente las del mercado: el cambio USD/JPY subió más del 3% ese día, mientras que el Nikkei y Topix se acercaron en más del 2%. La nueva política será un experimento del sueño monetarista. El Banco se ha comprometido a atenerse a una inflación del 2% dentro de dos años, centrándose en la base monetaria, aunque la terminología exacta es algo confusa. El consejo dijo que aumentaría las tenencias de JGB en 50 billones de yenes al año dentro de una expansión de la hoja de balance de 70 billones de yenes al año, lo que coloca las adquisiciones mensuales totales netas cerca de los 5,8 billones de yenes, muy acorde con la franja de 5-6 billones de yenes que especificamos hace una semana. La orientación de futuro podría haber sido más fuerte.
Por Michael Manetta.
