La espiral bajista en la que se encuentra la renta fija desde el pasado 20 de abril ya se deja notar en la cotización de Mapfre. La aseguradora española, que es una gran tenedora de deuda pública, pierde un 6,5% en el parqué desde esa fecha. De las últimas 18 sesiones, ha cerrado once en rojo. Hoy sus títulos se mueven en positivo, pero las caídas la dejan a un 13% de sus máximos del año, que tocó el 15 de abril, solo unos días antes de que comenzase la corrección en la deuda.
Mapfre tiene 27.000 millones de euros invertidos en renta fija gubernamental, el 60% de ellos (unos 16.000 millones) en deuda pública española y cerca de un 13% (unos 3.400 millones) en renta fija de otros países europeos. Otro 5% corresponde a bonos estadounidenses y cerca de un 20% a deuda latinoamericana.
Debe tenerse en cuenta, en cualquier caso, que las aseguradoras no suelen vender los bonos antes de que éstos venzan, de modo que lo que esté ocurriendo ahora en el escenario de la deuda no debería penalizar a Mapfre a largo plazo.
La cotización de la compañía no es lo único que se ha deteriorado en las últimas semanas. La recomendación sobre el valor del consenso que recoge FactSet sigue siendo un mantener, pero ha ido acercándose a la venta desde primeros de mayo. Y, con su precio objetivo en los 3,40 euros, su potencial queda reducido a un 6%.
El pasado día 6, Mapfre veía cómo dos entidades, Sabadell y Beka, empeoraban su recomendación sobre ella. La primera cambiaba su consejo de comprar por el de vender y la segunda modificaba su compra por un mantener. El mismo día, Beka revisaba su precio objetivo desde los 3,59 a los 3,38 euros y Sabadell rebajaba su valoración desde los 3,42 hasta los 3,20 euros.
Entre los factores que ayudan a Mapfre para defenderse de las caídas bursátiles está su reducido PER (número de veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) estimado para 2015. La aseguradora cuenta con la segunda ratio más baja del Ibex (10,2 veces), por detrás de OHL.
