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Miércoles, 15 de Febrero de 2012

Bolsa, mercados y cotizaciones

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El Barça deja encarrilada la eliminatoria tras ganar 1-3 al Bayer Leverkusen

La Reserva Federal confirma que la estanflación podría ser una realidad

Ainhoa Giménez, Bolságora

22/05/2008 - 0:20

4 comentarios

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Hay una palabra que da más miedo a los mercados que la recesión: la estanflación, es decir, inflación sin crecimiento. Una recesión no deja de ser algo habitual que se repite cada pocos años (la anterior fue en 2001) y, por tanto, asumido por el mercado y relativamente fácil de descontar en los precios. Pero la estanflación es otra historia, porque es algo tan excepcional -no se ha visto en Occidente desde los años 70- como la deflación.

Y como todo lo desconocido, da mucho más miedo. Nadie sabe qué puede pasar en estos casos. Y el ejemplo de la deflación no es precisamente edificante: ahí está Japón, donde se van a cumplir 20 años de los máximos históricos del Nikkei con el índice a años luz de esos niveles.

Indicadores de recesión

Esto explica el contraste entre el comportamiento del mercado en las últimas semanas y en la actual. Hasta hace bien poco, los datos de crecimiento indicaban una recesión, sí, pero bastante moderada. Y el IPC mostraba una moderación tranquilizadora. Suficiente para que el mercado corrigiera la excesiva infravaloración y tratara de romper al alza. Pero ahora se ha impuesto el escenario de estanflación, y eso es lo que ha provocado el brusco giro bajista y la perforación de niveles como los 1.400 del S&P 500.

Lo peor es que este escenario no es una deducción del mercado sobre la base de la escalada del petróleo y del empeoramiento de los precios industriales. La propia Fed lo certificó ayer con una rebaja de su previsión de crecimiento del PIB en 2008 hasta un rango del 0,3% al 1,2%, frente a la estimación anterior del 1,3%-2%, acompañada de una subida de la estimación de inflación: el PCE (el índice de gasto de consumo personal) se irá hasta el 3,1%-3,4%, un punto entero por encima de la previsión anterior.

¿Subir o bajar los tipos?

Con el agravante de que estas tremendas previsiones no fueron formuladas ayer, sino en la reunión del mes pasado... cuando el petróleo estaba muy por debajo de los niveles actuales. Es decir, si continúa la escalada actual, el impacto en el crecimiento y los precios puede ser todavía mayor. Los economistas suelen decir que lo que hace tan peligrosa a la estanflación es que deja las manos atadas a los bancos centrales: no pueden subir los tipos por el riesgo de agravar la situación con una recesión profunda, pero tampoco puede bajarlos para que no se dispare más todavía la inflación.

Este terrible dilema también tuvo ayer respuesta por parte de Bernanke: no va a bajar más los tipos; en todo caso, va a subirlos a pesar de que la economía entre en recesión. En distintos fragmentos de las actas de su reunión del 30 de abril se asegura que los riesgos inflacionistas son mucho más graves que los que afronta el crecimiento, y que la mejoría del IPC en los últimos meses es sólo temporal. En el fondo, la Fed considera que ha hecho todo lo que estaba en su mano bajando los tipos desde el 5,25% hasta el 2% y realizando todo tipo de inyecciones de liquidez. Y ha llegado la hora de cambiar de política.

Evidentemente, esta decisión es la que menos le gusta al mercado. Con este panorama, los bajistas tienen munición para intentar romper el lateral por su lado. La esperanza de los alcistas es que la Fed no cree que la estanflación dure más allá de este año, puesto que espera una recuperación del crecimiento y una moderación de la inflación en 2009.

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Comentarios 4

22-05-2008 / 10:40

JOJA

Puntuación 2

Pues esto hay que agradecerlo a Bush y Bernanke, que si no hubieran aplicado políticas tan expansivas en un momento en que ya existían tensiones inflacionistas, para solucionar una crisis que tenía en ese momento poco que ver con la economía real no hubiera pasado todo esto. Hubiera tenido USA una recesión de dos o tres trimestres pero con una inflación cada vez más controlada y sentando las bases más sanas para un crecimento futuro, pero no mejor bajamos más de la cuenta los tipos, evitamos la recesión, aunque creciendo poco durante mucho más tiempo, posiblemente más de sei o siete trimestres, y dañando de paso la economía real con una inflaion galopante y seguramente una mayor coflictividad social de segunda vuelta, y por si fuera poco como son americanos y les importa una mierda el resto del mundo deciden exportar todos estos problemas al exterior, cuando hay problemas, que jodan al sistema globalizado liberal que se inventaron. Y todo para evitar una perdida total de popularidad republicana que les haga perder las elecciones de noviembre. No claro, los pecados de IRAK, GUANTANAMO hay que esconderlos como sea, los sectores que se han beneficado de las medidas ultraliberales de Bush lo tienen que seguir haciendo. VIVA BUSH Y LA MADRE QUE LO PARIÓ, VIVA BERNANKE Y SU INDEPENDENCIA POLITICA.

22-05-2008 / 11:31

emmanuel

Puntuación 1

Siguen haciendose buenos negocios y la muestra esta en las especulaciones con materias primas y alimentos.Esto se refleja en las cotizaciones de las compañias, que explotan en regimen de virtual monopolio sectores estrategicos como energia,telecomunicaciones o los abonos ,por ejem.Ademas el mercado capitalista(liberalismo es un concepto politico, no economico, y tiene como correlato el capitalismo)es esencialmente un "mercado negro".Que se lo recuerden a buena parte de la clase rentista española,hija de la autarquia franquista .Es precisamente en un marco de desregulacion y no intervencion publica de un mercado al margen de la ley democratica,donde se amasan grandes fortunas explotando lo escaso y necesario,como los alimentos y la energia.Poco importa que el resultado de mantener los margenes de benefico global implique la exclusion de porciones cada vez mayores de la poblacion tanto nacional como mundial.EL HOMBRE MAS RICO DEL MUNDO SERA EL QUE POSEA EL ULTIMO BARRIL DE PETROLEO Y EL ULTIMO CONSUMIDOR LLEVARA UN ROLLS ROYCE.

22-05-2008 / 11:45

Puntuación 3

El fin del sistema capitalista, su cáncer, se llama estanflación. Y es el destino del mundo. Un mundo con cada vez mas habitantes, que consumen cada vez mas recursos, recursos que son limitados y al serlos cada vez costaran mas y menos gente los podrá consumir. El modelo capitalista esta acabado, apenas sobrevivirá al sistema comunista unas decenas de años. Reducción de población es la solución y un reparto igualitario de la riqueza.

22-05-2008 / 21:49

Jordi

Puntuación 0

Creo que el sistema capitalista actual ya no tiene sentido. Se premia mucho más la especulación que la innovación, el pelotazo que la creatividad; un sistema económico asi no tiene futuro. Un sistema donde las grandes empresas cada vez tienen más poder y algunos (o muchos) gobiernos nos títeres de grandes magnates. La sociedad nos tenemos de plantear otro sistema económico no basado en el capital, donde los gobiernos tengas mucho más poder (los democráticos). Tampoco creo que el comunismo sea la solución... ¿Existe algun gobierno comunista democrático de verdad?

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