Su modelo de negocio y su apuesta por el mundo online siguen dando sus frutos: su cotización se mantiene por encima de los históricos 110 euros, a la espera de que presente sus cuentas del primer semestre, y su etiqueta de compañía con caja creciente se fortalece gracias a la expansión internacional del negocio.
Inditex lleva más de una década incrementando año tras año su tesorería y la proyección de los analistas apuntan a que continuará haciéndolo, incluso a un ritmo de alrededor del 20% en este trienio (de 2013 a 2015).
El consenso de mercado, recogido por FactSet, espera que la multinacional textil cierre el presente ejercicio con una caja de más de 4.700 millones de euros, frente a los 4.000 millones del año pasado. Al mismo tiempo, los expertos prevén que Inditex tenga margen para incrementarla un 19% en 2014, hasta los 5.660 millones, y que un año después ascienda a más de 6.600 millones de euros.
En estos momentos la caja de Inditex prevista para este año es la sexta mayor del Stoxx 600 -sólo BMW, Daimler, Volkswagen, EADS y LM Ericsson la superan- y representa un 7% de su capitalización actual. Con este volumen de tesorería son muchas las opciones que tiene la textil para dar salida a parte del montante. Una de las más habituales es ampliar la política de retribución. Es decir, dar más dividendo. Y otra sería realizar una recompra de acciones. Dos cosas que anunció el gigante tecnológico Microsoft al comprometerse a recomprar títulos por 40.000 millones de dólares y a aumentar un 22% el dividendo trimestral.
¿Mejora de dividendos?
El continuo aumento de su caja hace presagiar a los expertos una mayor competitividad en materia de dividendos. El consenso de analistas recogido en Bloomberg apunta que Inditex pagará en 2014 un dividendo total de 2,3 euros -sin contar el posible dividendo efectivo especial que la compañía entrega y que por el momento se desconoce-, frente a los 2,20 euros por acción que paga este año -incluyendo el pago especial-. De esta cantidad, 1,10 euros por acción se pagaron el 2 de mayo en concepto de dividendo a cuenta y los otros 1,10 euros por acción se entregarán el 4 de noviembre como dividendo ordinario complementario y dividendo extraordinario.
Las previsiones de la misma fuente para 2015 y 2016 -sin pagos especiales- siguen apoyando la creciente política de retribución de la compañía. Según los datos de Bloomberg, Inditex podría pagar dentro de dos años un dividendo de 2,45 euros por acción e incrementarlo hasta los 2,65 euros un año después.
Su valoración, en máximos
Su posición financiera saneada y la estrategia del negocio mantienen a Inditex en los 110 euros en bolsa, justo la valoración que le otorga la media de analistas. Por lo que a pesar de contar con el mayor precio objetivo de su historia, la acción de Inditex no presenta potencial alcista a los precios actuales. "Aunque nos encanta la compañía, la exigente valoración nos hace ser prudentes a estos niveles", dice Pablo García, de Carax Alphavalue. De hecho, el consenso de mercado recogido por FactSet sólo recomienda mantener sus títulos en cartera.
No obstante, 12 de las 16 casas de análisis que han revisado al valor este mes le otorgan aún recorrido en bolsa. Société Générale y S&P Capital son las dos firmas más optimistas con la textil al valorar el título en los 139 euros -el precio objetivo anterior era de 127 euros- y en los 130 euros por acción -anteriormente en los 115 euros-, respectivamente.
Mejor de lo esperado: Inditex ganó 951 millones de euros en su primer semestre fiscal un 1% más
