S P 500
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El tono deflacionista de la Fed pone en entredicho la ruptura del S&P americano y resulta inquietante para los intereses alcistas. Un S&P500 por encima de los 1.140-1.150 es insostenible de momento.
Confieso que encuentro el comunicado de la Fed algo más pesimista de lo esperado. Rebajaron el tono sobre la economía bien porque de verdad se sienten incómodos con los últimos datos, bien porque un tono pesimista ligeramente exagerado es la mejor forma de acallar a los críticos del quantitative easing (medidas excepcionales de política monetaria) y la expansión del balance de la Fed.
El resultado es que hemos vuelto a los trades que habíamos visto en las últimas semanas: alcista en oro, bajistas en el dólar y a la espera en bolsa con el beneficio de la duda, por no decir menos. La Fed también dio oxígeno a los bonos, lo que no es sorprendente dado el tono muy deflacionista del comunicado del banco central.
Para nosotros, la cuestión relevante es si las bolsas van a seguir "comprando" la promesa de una recuperación basándose en que la Fed está dispuesta a actuar si lo exigen unos pobres datos económicos.
No es muy alentador y es otra advertencia que nos recuerda que, si uno no entró en bolsa en la parte baja del reciente movimiento lateral, lo tiene muy difícil para incorporarse al mercado.
Por no hablar del riesgo de que el mercado no consiga mantener el momentum y recaiga a los mínimos de dicho lateral. Esto es indudablemente preocupante para los intereses alcistas y da más argumentos a los que piensan que un S&P 500 por encima de los 1.150 puntos es insostenible de momento.
¿En la antesala de una ruptura?
