Iberdrola y Endesa aprovechan la liquidez para recortar su deuda

2 comentarios

Puntúa la noticia :

Nota de los usuarios: 9,6 (7votos)

• Bolsa, mercados y cotizaciones
• Seleccion eE

Share

elEconomista.es en Twitter

Follow @eleconomistaes

Enlaces relacionados

La electricidad debería subir un 15%

EcoTablet - ¡Gratis en App Store!

La plataforma más completa de información y servicios económicos para iPad.

Opere en Índices Internacionales con CMC Markets. Nueva horquilla Alemania30 0.7 puntos. Compare nuestros spreads con los de la competencia.

Opere en Índices Internacionales con CMC Markets. Nueva horquilla Alemania30 0.7 puntos. Compare nuestros spreads con los de la competencia.

No dejes que las comisiones se coman el beneficio de tu inversión. Opera desde 2,95 euros en Mercado Nacional con Self Bank y tiempo real gratis.

No dejes que las comisiones se coman el beneficio de tu inversión. Opera desde 2,95 euros en Mercado Nacional con Self Bank y tiempo real gratis.

Juega con el equipo ganador: las mejores tarifas junto a las mejores plataformas. Opera ya con la Cuenta Bolsa de Self Bank.

No dejes que las comisiones se coman el beneficio de tu inversión. Opera desde 2,95 euros en Mercado Nacional con Self Bank y tiempo real gratis.

¿Aún no ves oportunidades en el mercado y tienes tus acciones paradas? Alquila tus Acciones en Self Bank y obtén una rentabilidad extra de hasta el 5% T.A.E.

Si durante el verano no vas a operar con tus acciones y quieres sacarles una rentabilidad extra, alquílalas en Self Bank y consigue hasta un 5% TAE.

Si quieres vender a crédito, en ningún sitio encontrarás más opciones que en Self Bank. Para que no se te escape ninguna oportunidad.

Para los que quieren más, lo encontrarán en la cuenta Tentuplica de Self Bank. Entra y multiplica hasta X10 tu capacidad de inversión.

Operar desde 2,95€ + precios en tiempo real + herramienta profesional de A. Técnico + información al minuto. ¿Dónde? Cuenta Bolsa de Self Bank.

¿Aún no ves oportunidades en el mercado y tienes tus acciones paradas? Alquila tus Acciones en Self Bank y obtén una rentabilidad extra de hasta el 5% T.A.E.

Juega con el equipo ganador: las mejores tarifas junto a las mejores plataformas. Opera ya con la Cuenta Bolsa de Self Bank

Si quieres vender a crédito, en ningún sitio encontrarás más opciones que en Self Bank. Para que no se te escape ninguna oportunidad.

Para los que quieren más, lo encontrarán en la cuenta Tentuplica de Self Bank. Entra y multiplica hasta X10 tu capacidad de inversión.

¿Sabías que es posible ganar en Bolsa tanto si ésta sube como si baja? ¿Quieres saber cómo? Entra en la Cuenta Tentuplica de Self Bank y lo averiguarás.

¿Sabías que es posible ganar en Bolsa tanto si ésta sube como si baja? ¿Quieres saber cómo? Entra en la Cuenta Tentuplica de Self Bank y lo averiguarás.

Multiplica tu capacidad de inversión hasta x10 y solo por operar con Tentuplica consigue un Netbook gratis. Opera con la Cuenta Tentuplica de Self Bank

Gana también cuando la bolsa baja: vende cuando las acciones estén altas y cómpralas después cuando bajen. Opera en corto con la cuenta Tentuplica de Self Bank.

Gana también cuando la bolsa baja: vende cuando las acciones estén altas y cómpralas después cuando bajen. Opera en corto con la cuenta Tentuplica de Self Bank.

Multiplica tu capacidad de inversión hasta x10 y solo por operar con Tentuplica consigue un Netbook gratis. Opera con la Cuenta Tentuplica de Self Bank.

Multiplica tu capacidad de inversión hasta x10 y aprovecha las oportunidades que te ofrece el mercado. Opera con la Cuenta Tentuplica y consigue un Netbook gratis.

¿Sabías que es posible ganar en Bolsa tanto si ésta sube como si baja? ¿Quieres sabes cómo? Entra en la Cuenta Tentuplica de Self Bank y lo averiguarás.

Hasta el 15 de septiembre, abrir una cuenta Tentuplica en Self Bank tiene aún más ventajas: ahora podrás conseguir un Netbook gratis solo por operar.

Operar desde 2,95€ + precios en tiempo real + herramienta profesional de A. Técnico + información al minuto. ¿Dónde? Cuenta Bolsa de Self Bank.

Juega con el equipo ganador: las mejores tarifas junto a las mejores plataformas. Opera ya con la Cuenta Bolsa de Self Bank.

No dejes que las comisiones se coman el beneficio de tu inversión. Opera desde 2,95 euros en Mercado Nacional con Self Bank y tiempo real gratis.

• Suscribirse al boletín
• Imprimir
• Enviar
• Aumentar texto
• Reducir texto
• Haga doble click sobre una palabra para ver su signifcado
• Sudoku: Juega cada día a uno nuevo
• El tiempo: Consulta la previsión para tu ciudad

En las próximas semanas puede llegar la solución a los problemas del sector eléctrico en España. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) va aprobar el folleto para titulizar la deuda de estas compañías, lo que va a permitir que estas empresas reduzcan su apalancamiento.

Iberdrola (IBE.MC) y Endesa (ELE.MC) han perdido en bolsa más de un 14 por ciento desde el 1 de enero, una corrección que se puede endulzar con estas emisiones.

De hecho, las dos eléctricas que más saldrán ganando con esta operación serán Iberdrola y Endesa. En el caso de la eléctrica presidida por Ignacio Sánchez Galán, el déficit de tarifa supone el 14 por ciento de su deuda, mientras que en el caso de Endesa rebasa el 50 por ciento.

Si consiguen colocar todo el motante, Iberdrola obtendría una liquidez de 4.100 millones, mientras que en Endesa esta cifra podría rebasar los 7.700 millones.

No obstante, en ésta última hay que tener en cuenta que Enel posee más del 90 por ciento del capital, por lo que podría beneficiar netamente a la transalpina, que ya tuvo que hacer una ampliación de capital para que no le bajaran el rating tras la compra de Endesa. Por este motivo, estas colocaciones tiene efectos más cuantitativos en Endesa, pero más cualitativos en Iberdrola.

Estas compañías han sido penalizadas en el parqué por su alto apalancamieto -en Iberdrola supone más de 3,5 veces de su beneficio bruto para este año-. El déficit tarifario español ha surgido porque las cantidades abonadas por los consumidores de electricidad no cubren por completo los costes del sistema. Las eléctricas financian la diferencia en proporción a la cuota de mercado de cada una.

De hecho, se calcula que estos compromisos financieros rebasan los 14.000 millones. "Es importante para las eléctricas porque necesitan reducir su apalancamiento tras un período de crecimiento que ha llevado sus ratios de crédito hasta el límite. En el caso de Iberdrola, el déficit representaba el 14 por ciento de su deuda financiera neta a finales de primer semestre, es decir, un 0,6 veces el beneficio operativo", comenta un analista que sigue a la compañía.

Los expertos aseguran que la recuperación de una parte sustancial del capital por financiar en el déficit daría una holgura a sus rating. Y es que con las dificultades crediticias que existen, el sector se ha visto obligado a tomar medidas para poder mantener su calificación.

Por ejemplo, Iberdrola ha recortado su programa de inversiones, pagando dividendos en la forma de acciones liberadas, y completado su programa de desinversiones. En la actualidad, S&P fija un rating para la compañía de A- y Moody's de A3 -a cuatro pasos del bono especulativo-. Y Enel está preparando la salida a bolsa de Enel Green Power.

La idea es realizar un folleto de colocación mediante titulización, es decir, la emisión de unos títulos respaldados por un ingreso a futuro. En primer lugar, se pretende colocar entre 3.000 y 5.000 millones.

No obstante, la idea es ceder los 14.000 millones, que legalmente ya pueden traspasar al Fondo de Titulización. El importe final, la duración de la emisión y las demás condiciones definitivas no se fijarán hasta el último momento. Hay que recordar que la emisión tiene aval del Estado y que eso debería ayudar a colocarla, dado que las emisiones de deuda recientes se han colocado todas sin problema, aunque con tipos de interés elevados.

"Estimamos que podría incluir una prima en la parte baja del rango, entre los 50 y 80 puntos básicos sobre la deuda pública por la menor liquidez. Sobre midswap -referencia para este tipo de emisiones- la prima podría estar entre los 130 y 150 puntos básicos para los tres años y entre 170 y 180 para los 5 años", comentan los analistas.

Normalmente, las titulizaciones se destinan a inversores institucionales, pero como en este caso cuentan con el respaldo del Estado, podrían ir también al particular, lo que sería bastante interesante, porque sería prácticamente como invertir en bonos públicos, pero con un mayor rendimiento.

En su última emisión a cinco años, el Tesoro dio un interés del 2,96 por ciento, por lo que cualquier rendimiento que supere este porcentaje sería positivo. "Aunque las colocaciones de deuda serán graduales, una primera emisión sería muy buena noticia para el sector eléctrico", concluye un analista.

PUBLICIDAD

- Opera con Self Bank desde 2,95 € en mercado nacional y con tiempo real gratis.

- Nuevos spreads en materias primas: Oro tan sólo 0,3 puntos, Plata 0,25, Petróleo 0,35.