En paralelo a la degradación de la economía española, el sector del capital riesgo en nuestro país está sufriendo un sensible descenso en el volumen de inversión total, que hasta junio de este año se ha contraído un 43% para situarse en 1.166 millones de euros. El reparto de esta cantidad, según el último informe de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri) corresponde en un 58% a operaciones de adquisición y un 27% a inversiones relacionadas con el crecimiento empresarial. El resto, sólo un 5%, se ha concentrado en fomentar la consolidación de la actividad de aquellas empresas que se encuentran en fases incipientes de desarrollo.
En cuanto al origen de estos recursos, el 63% del volumen de inversión procede de firmas internacionales.
El retroceso sufrido por este sector en España, en cualquier caso, está en línea con lo sucedido en otros países europeos, como Alemania, Francia y Reino Unido, donde el volumen de las inversiones ha caído de media un 37%.
Más operaciones
En contraste con esta situación, el número de operaciones totales contabilizadas asciende a 494, un 2% más en comparación con el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, dado que un 84% de las mismas se cerraron por importes inferiores a un millón de euros, este incremento no ha tenido apenas reflejo en el volumen de inversiones.
En el segmento de midmarket (operaciones de entre 10 y 100 millones de euros), el número de acuerdos se ha reducido desde los 20 de hace un año a 11. Algunas de las más importantes dentro de este ámbito son la adquisición por parte de Mercapital del 23% de Clece (80 millones de euros); la compra de Sherpa Capital del 100 por cien de la división de impresión comercial de Dédalo o la operación protagonizada por Sun Capital y Elyx Polymers, especializada en la producción de polímeros destinados a fabricación de piezas para automóviles, utensilios de cocina y artículos médicos.
Por encima de los 100 millones de euros únicamente ha habido tres operaciones: la entrada de Bridgepoint en Borawind; la de Doughty Hanson en USP Hospitales y el desembarco de Advent en Maxam.
Por sectores, aquellos que gozan de un perfil más resistente a los ciclos económicos, como el sanitario, energético y tecnológico, son los que más despiertan el interés de las entidades de capital riesgo.
Dificultades para desinvertir
Los principales escollos a los que se enfrenta el sector, según Ascri, están relacionados "con la falta de señales que indiquen que la actividad económica se está recuperando", una coyuntura que no es exclusiva de España y que ha dejado a este mercado en "compás de espera" en toda Europa. De esta forma, los fondos de capital riesgo no sólo tienen que acometer el reto de captar nuevos recursos, también tienen dificultades para desinvertir por la caída de las valoraciones y la falta de financiación. Un marco que empuja a los fondos a centrarse en la gestión de activos y que reduce el dinamismo del sector.
El capital riesgo financia a las pymes europeas
