Si ha visto la película Blade Runner, probablemente recordará que una de las moralejas del filme era que los replicantes no eran tan malos como parecían en un principio, al igual que los humanos tampoco eran tan buenos. En la industria de fondos de inversión, el papel de humano lo desempeñaría el fondo indexado ya que, pese a tratar de replicar a un índice concreto, siempre hay un gestor tras él; mientras que el papel de replicante lo interpretaría un ETF (fondo cotizado).
El ETF es el que tiene todas las papeletas para convertirse en el ganador de la guerra de replicantes. No en vano su función es ganar exactamente lo mismo que un índice concreto-. Es, por tanto, normal que gane (o pierda) lo mismo que su índice, pero ya no es tan habitual que bata la rentabilidad de los fondos indexados, aquellos que aunque también se marcan como objetivo hacer lo que hagan sus índices de referencia, tienen la posibilidad de aportar valor añadido.
Según los datos de Morningstar, a la hora de invertir en mercados sectoriales, es decir, en empresas de un mismo sector, es el ETF el que gana la batalla. Además, no contento con eso, en la mayoría de los casos, hasta consiguen duplicar de media las ganancias de los fondos ligados a los índices. Es el caso, por ejemplo, de los cotizados del sector industrial o de servicios públicos. Mientras se anotan ganancias del 42,89% y 3,68% en 2009, los fondos indexados de la misma categoría ganan sólo un 22,69%, en el primer caso, y pierden un 5,99% en el segundo.
Conviene destacar la evolución de db x-trackers DJ STOXX 600 Basic Resources, que se anota un 60% en 2009, frente al 35,18% que gana el fondo indexado más rentable de esta estratategia. Mención especial merece también db x-trackers DJ STOXX 600 Telecom, que gana un 13,19%, 11 puntos porcentuales más que SSgA Telecommunication Index Equity F, el fondo más rentable de esta categoría.
¿La mejor opción?
Sin embargo, en la inversión por mercados, siguen siendo los fondos que copian índices los que ganan la batalla de los replicantes. Destacar a este respecto, el comportamiento de los fondos ligados a índices de materias primas. Ganan un 17,92%, frente al 8,74% de los ETF. Mientras, en el mercado español sólo hay hueco para el empate aunque lo cierto es que el ETF Acción Ibex es de los pocos que ganan un 30%.
Pese a todo, Sebastián Larraza, analista de AFI, defiende que los ETF siguen siendo la mejor opción para los que quieran replicar al mercado, ya que "tienen menores costes, mayor liquidez y pagan dividendos". El único pero viene del lado fiscal, ya que los ETF tributan como acciones y no disfrutan de la ventaja de los traspasos.
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