Facebook se ha sumido en un escándalo por la forma en que Cambridge Analytica utilizó sus datos, con su fundador Mark Zuckerberg llevado ante el Congreso para explicarse. El presidente de EEUU, Donald Trump, ha comenzado a perseguir a Amazon, con una serie de enfurecidos tweets que amenazan con aumentar la regulación. Google está siendo atacado en Europa, con la Unión Europea amenazando con desmantelarlo al mismo tiempo que impone un nuevo impuesto sobre el volumen de negocio a todos los gigantes tecnológicos estadounidenses.
En las últimas semanas, los llamados Fang, el grupo de valores tecnológicos formado por Facebook, Amazon, Netflix y Google, han estado bajo una presión sin precedentes.
A medida que los reguladores y las autoridades fiscales avanzaban, las cotizaciones bursátiles, que por sí solas habían impulsado gran parte del mercado alcista de los últimos años, se desplomaron repentinamente. El Nasdaq cayó bruscamente durante la mayor parte de marzo, liderado por un pequeño grupo de líderes tecnológicos. Amazon perdió un 5% el día que Trump comenzó a twittear sobre el negocio, y perdió casi 60.000 millones de dólares en valor de mercado solo en marzo. Facebook pasó de 190 dólares por acción a 150 dólares a medida que se desarrollaba el escándalo de Cambridge, lo que le costó a Zuckerberg personalmente 10.000 millones en una sola semana.
Para mucha gente, eso parecía el comienzo de una corrección muy necesaria en el precio de los gigantes de la tecnología. En los últimos cinco años, las valoraciones de la tecnología se han disparado, llevándolas a lo que parecía un territorio de burbujas. Las relaciones de precios y ganancias eran astronómicas, las proyecciones de crecimiento eran muy optimistas, y el consejero delegado se estaba volviendo arrogante y fuera de contexto. Pero espere. Menos de un mes después del tambaleo, los colmillos han vuelto, y se ven tan robustos y saludables como siempre.
Eche un vistazo a algunas de las noticias de la semana pasada. Amazon acaba de superar los 100 millones de suscriptores de pago (Prime), encerrando en su sistema a más de toda la población de Alemania: la evidencia de-muestra que los miembros de Prime realizan prácticamente todas sus compras en línea a través del gigante de Seattle, una vez que han pagado por la entrega gratuita. Netflix anunció resultados financieros en el primer trimestre, añadiendo otros 7 millones de suscriptores, llevando el total a 125 millones en todo el mundo. Significativamente, ha logrado aumentar suavemente los precios y seguir creciendo, algo que a muchos analistas les parecía que era imposible, y que por sí solo era suficiente para enviar sus acciones a un máximo histórico (y a un paso de superar al poderoso Disney). Alphabet, como se conoce al padre de Google, superó la pasada semana todas las expectativas de los analistas, con un aumento del 20% en los ingresos y beneficios del primer trimestre. La empresa está siendo atacada por todas partes, pero a los consumidores y anunciantes les sigue encantando. De hecho, si se excluye Facebook, los Fang lo están haciendo mejor que nunca, y pueden tener un enorme potencial de crecimiento por delante. Aquí está el porqué.
En primer lugar, hay enormes industrias nuevas que conquistar. Amazon está planeando una cuenta bancaria como el comienzo de un asalto a los servicios financieros. Tanto Apple como Google han empezado también a interesarse por los servicios financieros, creando métodos de pago cada vez más sofisticados, que los llevarán a competir directamente con los bancos tradicionales.
Desde la transferencia de dinero hasta el seguro y la inversión, las finanzas son una industria que se desgarra y los gigantes de la tecnología son las compañías con los recursos y la base de clientes para hacerlo. Del mismo modo, tanto Amazon como Apple están considerando el cuidado de la salud, otra vasta industria, que representa alrededor del 10% del PIB en las economías más avanzadas. De hecho, una de las razones por las que Apple lanzó el iWatch, que no tuvo tanto éxito, podría haber sido para empezar a recopilar datos sobre la salud de sus clientes. Cualquier avance que puedan hacer en esa industria generará enormes ingresos.
Y luego, por supuesto, están los coches y los drones. Apple ha estado trabajando en un coche durante años, Amazon está experimentando con aviones no tripulados y, a medida que los automóviles se convierten en vehículos autopropulsados conectados a Internet, serán más Internet que los productos de ingeniería, y hay que tener en cuenta que la industria del automóvil representa otro 3,5% del PIB mundial. Todas estas son grandes oportunidades en las que el potencial de crecimiento es expo- nencial.
Segundo, la voz es una nueva frontera enorme. Alexa, Google Home y Siri son productos masivos, y en pocos años no sería una sorpresa que la mayoría de los hogares tuvieran algún tipo de dispositivo conectado por voz. Toda la evidencia sugiere que las personas compran más a través de Internet una vez que se conectan por voz, y que también compran de manera diferente. La facilidad y simplicidad de ordenar productos con un simple comando, y conseguir que se entreguen en pocas horas, permitirá a las empresas de tecnología tomar aún más cuota de mercado de los minoristas tradicionales y venderles una nueva gama de productos. Amazon, por ejemplo, ya tiene su propia gama de productos básicos para el hogar, en parte porque la gente se preocupa menos por las marcas cuando las compra a través de la voz (poniendo en apuros a enormes conglomerados marquistas, como Unilever y Nestlé). La voz podría ser un cambio tan grande como lo fue el cambio de conectarse a través de los ordenadores de sobremesa a los móviles, y todos sabemos el impacto que tuvo.
Por último, la regulación será más difícil de lo que parece. Seguro que los políticos han empezado a hablar y a gravar más a los gigantes de la tecnología e imponer reglas más estrictas sobre la forma en que operan, cuánta competencia permiten y cómo se les permite utilizar los datos de sus clientes. Pero, ¿quién dice que tendrán éxito? Después de todo, ninguno de ellos debe su fuerza a las lagunas reglamentarias o a las normas especiales del Gobierno, ya que han alcanzado su tamaño actual gracias a la innovación y al trabajo arduo. Y a pesar de todas las críticas que se les hacen, los consumidores los adoran. Nadie quiere renunciar a Google o Amazon, y solo unas pocas personas se desconectarán de Facebook - extrañarían demasiado a sus amigos-. Es muy posible que salgan ilesos.
Cierto, los Fangs han recibido una paliza. Pero todavía hay enormes industrias nuevas que conquistar, y todas las amenazas de la regulación pueden suponer muy poco al final. La corrección del último mes puede ser simplemente una oportunidad de compra para los inversores inteligentes. Desde luego, no es el final de la historia.
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