Cuando la mayoría de los brokers todavía no estaba en sus puestos para empezar a negociar títulos de Santander, la entidad presidida por Emilio Botín despertaba a todos con la noticia de que iba a realizar una ampliación de capital de 7.200 millones de euros, el 25% del capital. Aunque en un principio puede parecer negativo para el accionista, tenga en cuenta de que puede comprar títulos de la entidad a 4,5 euros por acción, que tendrán una rentabilidad por dividendo superior al 15%.
1.-Cuando me he despertado he visto que todo el mercado subía con fuerza, excepto Santander. La entidad sufría caídas superiores al 7 por ciento. ¿Qué ocurre?
Antes de que las bolsas abriesen, la compañía presidida por Emilio Botín anunció una ampliación de capital de 7.200 millones de euros equivalente al 25% de las acciones en la actualidad, ya que incorporará en el mercado 1.599 millones de títulos. En líneas generales hay que tener en cuenta que cuantos más accionistas existen en una empresa, el beneficio a repartir a cada uno es más escaso. Por eso, fue el valor más castigado de todo el Ibex 35.
2.-¿Cómo afecta esta operación a las acciones del banco?
Grosso modo, cuantos más accionistas hay en una compañía, menos beneficio individual toca para cada uno. Además, como la entidad ha decidido incrementar el capital en un 25%, en torno a este porcentaje caerá el beneficio por acción. Ese es uno de los principales impactos negativos que valoran los expertos de esta operación.
Sin embargo, la entidad sigue asegurando que ganará este año un beneficio neto de 10.000 millones de euros, gracias a las plusvalías de venta de activos, lo que supone un incremento del 10,37% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
3.-Pero si hay más accionistas, ¿qué le pasa a mi dividendo? ¿Se verá recortado?
Santander (SAN.MC) ya ha asegurado que mantendrá la misma política de dividendos que este año, es decir, dará a cada accionista 0,72 euros por título en 2008 de acuerdo con las previsiones del mercado, lo que supone que entre 45 y 55% del beneficio de la entidad irá destinado a retribuir a los inversores.
No obstante, los expertos calculaban que iba a incrementar el dividendo en 3 céntimos, hasta los 0,75 euros por título. Con esta retribución, las acciones nuevas tienen así una rentabilidad por dividendo del 15%. Al tener más accionistas, los expertos creen que Santander no puede pagar a todos 0,75 euros, ya que esto tendría un coste de 6.000 millones de euros, frente a los 5.700 millones que abonará.
4.-¿En qué consiste esta ampliación de capital?
Cuando una empresa realiza esta operación lo que está pidiendo es dinero al mercado, que en este caso asciende a 7.200 millones de euros. Santander da preferencia a sus actuales accionistas -conocido como suscripción preferente- para que acudan cada uno con su parte proporcional y no ver diluida su participación.
Cada uno tiene derecho a comprar una acción nueva por cada cuatro títulos que tenga en cartera con un coste de 4,50 euros por acción, frente a los 7,92 euros a los que cerró ayer.
5.-¿Hasta cuándo puedo comprar acciones para beneficiarme de la suscripción preferente?
Hasta mañana, inclusive. El periodo de suscripción de las nuevas acciones se realizará entre el 13 y el 27 de noviembre, para que los títulos comiencen a cotizar el 4 de diciembre.
6.-Tengo títulos y quiero acudir a comprar las nuevas acciones, ¿qué tengo que hacer?
Como accionista de Santander tiene preferencia a acudir frente otros inversores. Por ejemplo, si las acciones de la entidad cierran mañana a 8 euros, el jueves verá cómo este precio se divide en dos.
Por un lado, cotizará el derecho a suscribir los nuevos títulos, que tendrá un valor de 0,77 euros -recuerde que cotiza y puede subir o bajar-, y al precio de la acción, que ya no valdrá 8 euros, sino que se le descontará este derecho, por lo que empezará a negociarse a 7,33 euros. Usted con cada cuatro derechos podrá comprar un nuevo título a un precio de 4,5 euros por acción.
7.-No tengo dinero para suscribirla, ¿qué hay que hacer para renunciar?
Pues lo que tiene que hacer es vender los derechos de la ampliación de capital. Para deshacerse de ellos puede colocarlos en mercado desde el 13 al 27 de noviembre. Recuerde que el valor de inicio será de 0,77 euros por acción, pero al cotizar en mercado, puede venderlos a mayor o menor precio.
Si hay muchos inversores que ven interesantes estos precios para entrar en Santander, puede que suba el valor del derecho, por lo que podría venderlo más caro. Si usted no se acuerda de venderlos o no da ninguna orden a su broker, la entidad tiene la obligación de deshacerse de ellos el último día de la operación, el 27 de noviembre.
8.-No soy accionista de Santander, pero quiero ir a esta operación, ¿qué debo hacer?
Tiene dos opciones. En primer lugar adquirir los títulos de la entidad antes del jueves, que es cuando empieza la suscripción de la ampliación. Así, se convierte en accionista preferente y tendrá los derechos (luego tiene que seguir los pasos de la pregunta 6).
La segunda es comprar a partir de 13 de noviembre los derechos para tener los nuevos títulos. Si se decanta por esta opción necesita adquirir cuatro derechos por cada acción. Si cada derecho cotiza a 0,77 euros y necesita cuatro, desembolsará 3,08 euros, a lo que hay que sumarle los 4,5 euros por acción que vale en sí el título nuevo. En total, le podría costar 7,58 euros. Pero recuerde que el derecho cotiza, por lo que cada día cambiará de precio.
9.-¿Por qué la entidad ha puesto 4,5 euros por acción, cuando el viernes cotizaba 8,34 euros?
Los expertos aseguran que Santander ha tenido que ofrecer este precio porque, si no, con las condiciones actuales de mercado, no se podría haber asegurado por el bancos de inversión: Merrill Lynch. Supone un descuento de 3,84 euros por título a los precios del viernes -antes de que se conociese la operación en el parqué-.
10.-¿Debería acudir a estos precios a la ampliación?
Los expertos aseguran que si un inversor quiere incrementar su participación en la entidad merece más la pena comprar las acciones nuevas, que acudir al mercado por las antiguas. Sin embargo, si no se es accionista, hay que tener en cuenta a cuánto van a cotizar los derechos. De todas formas, los analistas consideran que el sector bancario puede seguir sufriendo en las próximos meses con la crisis crediticia, por lo que recomiendan mantener la prudencia.