La Fed quema las naves, pero ¿funcionará?

me parece muy apropiada la reflexion de que cuando en Japon se llegó a tipos cero, era demasiado tarde... Por que en muchos sitios se dice que la deflacion fué por llevar los tipos a cero, (hasta hace poco bajar los tipos era pecado por ser inflacionario y ahora lo es por deflacionario, ridiculo pero se dice).

Respecto al riesgo de hiperinflación, demuestra un profundo desconocimiento del proceso de creación de dinero. En deflación, el proceso de multiplicacion del dinero se reduce de forma drastica, por lo tanto por mucho dinero que se inyecte en la base monetaria va a desaparecer de la oferta monetaria...

Por eso en Japon, a pesar de las inyecciones y del tipo tuvieron tantos problemas para salir de la deflación. Y por eso a pesar de todas las inyecciones ilimitadas, no existe hoy liquidez...

Y por cierto... Las hiperinflaciones fueron antes de la crisis de 1929, (no despues), y fueron en un contexto de patron oro, donde la oferta monetaria se calculaba en base a un valor de reservas. Pero no estamos en 1929 y no estamos en patron oro.

Éso de que ha quemado todos sus cartuchos es un decir muy alarmista, que muestra el desconocimiento que tiene de éstos temas la prensa "especializada", o es que necesitan vender titulares. La Fed de momento está siguiendo al pié de la letra el procedimiento que tiene establecido para estos temas. Y comparar la situación de EEUU con la deflación japonesa es de primero de carrera...Por si hay devaluación (que si sigue así la habrá) invertid en materias primas(oro sobre todo) y como no... acciones de empresas sólidas y buenas.

para los que tengais más curiosidad sobre los procedimientos que seguirá Bernanke

http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2002/20021121/default.htm

su discurso sobre éstos temas del año 2002 y que de momento está siguiendo. Explica las diferencias entre la deflación en Japón y EEUU, y otros temas.

yo mismo #1, desconoce usted todo lo referente a la hiperinflacion.

dice que solo se produjo antes del 29 y con patrón oro. Eso es absolutamente falso. Fueron muchisimas despues del 29 y sin patron oro tambien. Ejemplos:

Angola 1991-1999

Argentina 1981 – 1992

Belorusia 1993 – 2008

Bolivia 1984 – 1986

Bosnia – Herzegovina 1992 – 1993

Brasil 1986 -1994

Chile 1971 – 1981

China 1948 – 1955

Georgia 1993 -1995

Alemania 1919 -1923

Grecia 1943 – 1953 En el punto alto los precios se doblaban cada 28 horas. Tasa inflacion grieca alcanza 8.5 millones % cada mes.

Hungria 1944 – 1946

Israel 1971 – 1985 (se crean controles de precios)

Japón 1934 – 1951

Nicaragua 1987 – 1990

Peru 1987 – 1991

Polonia 1990 – 1994

Rumania 1998 – 2006

Turquia 1990 – 2001

Ucrania 1992 – 1995

USA 1773 – con el Continental

Yugoslavia 1989 – 1994

Zaire 1989 – present (ahora el Congo)

Zimbabwe – 2000 to hasta ahora. Noviembre de 2008 – tasa de inflación de 516 cuatrillones %

tras exponer lo dicho en el post #4, sólo decir que:

la hiperinflacion tiene lugar (y es sólo un efecto monetario) durante los mayores periodos de agitación económica. No hay evidencia histórica que diga que una recuperación del ciclo es necesaria para transformar los aumentos masivos de oferta monetaria en hiperinflación.

Lo que ha sido la principal causa de la transformación de inyecciones monetarias masivas en hiperinflación ha sido solamente estas inyecciones monetarias unido a la perdida de confianza de la gente.

El precio del dinero casi al 0%, es la escenificación de la gran tragedia ante la que parece estamos abocados. Para poder entenderlo mejor, necesitaré una extensa parrafada, perdonarme, pero creo que merece la pena. Saludos.

Después del 29, se creó la moderna política monetaria que todos conocemos, nació todo un sistema de control sobre la economía, fue un gran consenso entre los mejores economistas, un intento por hacer más racional la economía y evitar las terribles consecuencias del 29. Nació la figura del banco central (BC) para vigilar la inflación o prestar dinero (dar liquidez) en última instancia ante una crisis. Desde el 29, los bancos centrales han ido controlando la economía subiendo o bajando los tipo de interés (mágica varita): si el crecimiento de un país comenzaba a declinar (riesgo de recesión, bajada del IPC), el BC bajaba los tipos para reactivar la economía (préstamos más baratos, más inversión; más dinero en circulación, más poder adquisitivo); si el país crecía por encima de su crecimiento potencial (riesgo de burbuja, alta inflación), el BC subía los tipos para enfriar la economía, o pinchar posibles burbujas (dinero más caro, menos crédito, baja la inversión, disminuye la especulación). Esta política nació para evitar las terribles subidas y bajadas características del sistema capitalista antes y durante el 29; merece ver con atención un gráfico histórico del PIB USA antes y después del 29. Antes de 1929, los ciclos transitaban desde altas cumbres de burbujas y especulación, a profundos valles de trágicas depresiones. Después de 1929, en mayor o menor medida, la política monetaria ha tenido cierto éxito, los ciclos han sido más suaves, tal vez no han evitado las burbujas, pero si las depresiones.

Durante el 2001, como consecuencia de la crisis puntocom (hasta ahora la mayor burbuja de todos los tiempos), Greespan bajó los tipos de interés de forma espectacular, formando una bonita escalera en descenso desde un 6% hasta casi el 1% (medio punto cada mes). Lo hizó para evitar que la crisis puntocom alcanzara a la economía real. Y tuvó éxito, en apenas dos años la economía iba a toda vela. Pero la bajada fue demasiado artificial, evitó una crisis a costa de generar otra mayor y más peligrosa. Es lo que George Soros llama la superburbuja, es una bonita metáfora: la burbuja puntocom a base de evitar su crash, fue "increchendo" con el tiempo, como si de una bola de nieve desbocada se tratase. La bajada de Greespan originó una superburbuja finaciera en todo el mundo, siguiendo casi al pie de la letra la teoría Austriaca (del viejo Mises). Mises advierte que una bajada de los tipos originará una expansión crediticia que fomentará una especulación y un movimiento de los flujos de capital hacia malas y fraudulentas inversiones. Es decir, lejos de originar un racional crecimiento, el dinero barato pervierte el sistema en negocios no productivos para el futuro y que destruirán una economía. Estas burbujas son muy dañinas, pues afectan al sistema financiero, y largas debido a que el capital mal invertido necesitará tiempo para volver a caucesen volver (Nota acerca de Mises: él estaba en contra de toda intervención en el mercado, consideraba la política monetaria del BC origen de las burbujas y las inestabilidades en el ciclo económico. Aunque estoy de acuerdo con Mises que una bajada artificial del tipo puede originar una burbuja crediticia y financiera, no toda bajada o subida de los tipos origina inestabilidad en la economía o burbujas financieras. De hecho, la burbuja puntocom no fue originada por ninguna bajada de tipos.)

Greespan bajo los tipos en 2001 hasta el 1%, y funcionó. Sí, funcionó porque el sistema financiero (canalizador entre el ahorro y la inversión, pilar para el crecimiento de un país) estaba sano, y un sistema financiero es el corazón de la economía, que permite que las políticas del BC (subida o bajada del tipos) tengan efecto real sobre la economía, que hace que la varita mágica funcione.

Y he aquí lo importante, esta vez, se nos acabó la suerte, la superburbuja ha tocado de lleno al sistema financiero, es de hecho, no una burbuja del ladrillo, sino financiera. El corazón de nuestra economía está enfermo. Por ello por mucho que se bajen los tipos, no habrá repunte económico, no se dan cuenta que han malgastado la varita mágica, y ya no le queda magia. Es una tragedia, estaremos abocados a un interés 0%, en una profunda recesión a la Japonesa, sin que los instrumentos creados después del 1929 nos permitan salvarnos.

Algunos salvavidas creados después del 29, que podrían habernos sido útiles, pero creo que no estamos utilizando sabiamente:

(1929) El BC subirá o bajará los tipos para enfriar o reactivar la economía, controlando el buen discurrir del mercando y haciendo los ciclos más suaves y menos traumáticos. (2008) Un sistema financiero moribundo no puede ser un vehículo eficiente de una política monetaria. Aún bajando los tipos a cero, la economía no despertará de su estado comatoso.

(1929) El BC prestará dinero en última instancia, cuando nadie quiera, para inyectar liquidez al mercado. Muy útil en tiempos de crisis, en ambiente de pánico y desconfianza, donde el mercado se paraliza y nadie quiere invertir o comprar por miedo a ser contaminado por esos activos tóxicos antes tan de moda. (2008) Estados y BC ayudan a todo el sistema, sin distinguir entre buenos y malos. Las crisis deben servir para hacer la criba correspondiente y vislumbrar los modelos de financiación del futuro. Las masivas ayudas no son efectivas. El sistema financiero se ha convertido en un agujero negro, todo el dinero metido, desaparecerá. Los bancos tienen que salvar sus balances, sus deudas, sanear sus malos activos, y hacer frente a un futuro incierto de recesión y morosidad. La bolsa (2º sistema financiero) ha perdido un 42 % de lo que va de año y seguirá bajando.

(1929) El Estado deberá tener un papel activo en al economía mediante el gasto público y la política fiscal, en tiempos de crisis o depresión a veces es el Estado el único agente que puede despertar al gigante durmiente de la economía. Conocidas como políticas keynesianas. (2008) Los Estados se lanzan a la ayuda masiva de bancos y otros sectores, generando una inmensa deuda pública y déficit. Tampoco se establecen diferencias, todos sector es lícito para la ayuda. El problema es que las ayudas llegan demasiado pronto, el Estado no puede ejercer estas políticas sin dejar que el mercado primero ejerza su ley y limpie el sistema. Las políticas keynesianas fueron creadas para reactivar una economía cuando ésta ha alcanzado el suelo de su crisis, ese es el momento para despertar al gigante. El peligro que corremos, es que estas políticas a destiempo sólo sirvan para que el Estado llegue en bancarrota cuando se alcance el suelo (devaluación de la moneda e hiperinflación). Durante la caída, el Estado debe ejercer políticas de austeridad, no de gasto público no se sabe en qué, debe ahorrar para los malos tiempos, garantizar el bienestar social, proteger al desempleado…

Sinceramente, para mi es una gran tragedia. Nos estamos quedando sin cartuchos con que luchar contra la bestia de la crisis.

No va a funcionar. Lo que esta haciendo es un ejercicio de desesperacion.

Volvemos a ver tipos de interes de hace 5 años, la gente como loca se empeñara, otra burbuja...que os voy a contar que no sepais ... en el 2013 .. estaremos todavia mucho peor que hoy estamos.

Tenemos que olvidarnos de seguir los pasos americanos, estan perdiendo su hegemonia a nivel mundial.. no hay imperio que dure 100 años.. y este tiene fecha de caducidad.

#7

EEUU está virtualmente quebrado. Y todos los grandes imperios han caído por lo mismo: bancarrota. Sería interesante leer ahora lo que pasó en tiempos de Felipe II en España

¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿¿ PANDA DE BANQUEROS Y GESTORES QUE NOS HAN LLEVADO AL HIPERAPÀLANCAMIENTO. ????????????????????????

OYE TIO A VER SI TE ENTERAS: EL CREDITO PODRIDO ES EL DE LOS ESTADOS AYUNTAMIENTOS, COMUNIDADES ... ETC.

Y AHOREA ESTE BUROCRATA INUTIL LO QUE HACE ES PONER DINERO BARATO O REGALADO, SACADO A LOS CONTRIUBUYENTRES, EN MANOS DE LOS MAYORES DEUDORES : LAS ADMINISTRACIONES PUBLICAS.

BERNACKE ES UN PUTO BUROCRATA DE MIERDA, AL IGUAL QUE SU MAESTRRO EL GRISPAN, Y AMBOS SON CULPABLES DE ESTE MARASMO, JUNTO CON TRICHET Y LOS MINISTROS DE ECONOMIA SOCIALISTAS EUROPOEOS, UNICOS PUTOS AMOS A LOS QUE SIRVEN ESTOS BUROCRATAS.

LO UNICO QUE HACEN CON TODAS ESTAS MEDIDAS ES PONER DINERO GRATIS EN MANOS DE ALI-BABA Y SUS CUARENTE MINISTRAS- PANTOJAS QUE EL UNICO MERITO DE SU VIDA ES TENER UN COÑO,.

OREPARAOS PARA LA SUPER-MEGA-HIPER-INFLACION QUEESTAN PREPARANDO ..... ALLI SERA EL LLANTAR Y CRUJIR DE DIENTES ....

Lo importante es que el credito vuelva a fluir, no puede ser que empresas rentables deban echar el cierre por culpa de financiación, si hay que bajar los tipos al 0% para detener el deterioro del mercado laboral se bajan.

Ya se irán subiendo cuando la economía despierte, no temaís la hiperinflación, cuando aparezcan los primeros síntomas de inflación se irán subiendo los tipos poco a poco.

Hay que ver lo peligrosa que era la inflación (Alemania ya al 1 y pico) y ahora se la echa de menos, cuando aparezca la inflación querrá decir que vuelve el consumo y la creación de empresas.

Históricamente el BCE ha sido mas lento en su política de tipos de interés, pero siempre ha ido a rebufo de la FED, por lo tanto no es de extrañar que durante el 1er Trimestre de 2009 baje los tipos al 1%, el Euribor por ahí andará, hoy ya baja al 3,333% bonito número!

No pienso que se creen nuevas burbujas en los próximos años, la gente aprovechará para disminuir deudas, todo el mundo particulares, empresas, banco. Vienen tiempos de mucha prudencia.