La semana pasada el portal MarketWatch se hizo eco de los datos del Fondo Monetario Internacional, que el pasado mes de octubre ya indicaban que China arrebata ya a Estados Unidos el título de mayor economía del mundo, al menos si se toma como referencia el Poder de Paridad de Compra. Sin embargo, aunque la diferencia sea mínima e indique que por primera vez desde la presidencia de Ulysses S. Grant el imperio estadounidense podría perder su hegemonía, la economía norteamericana seguirá siendo el pulmón mundial en 2015.
Según los expertos, el buque estadounidense mantendrá su velocidad de crucero el año que viene, cuando su expansión económica debería sobrepasar el 3 por ciento. Un impulso que podría extenderse hasta 2016. "Nuestras previsiones de crecimiento incluyen una mejora del gasto personal, capitaneada por unos balances de cuentas más saneados y una subida en los ingresos", indica el último informe de Roubini Global Economics, la consultora del economista Nouriel Roubini.
En este sentido, el consumo podría incrementarse un 2,6 por ciento frente al 2,3 por ciento de este año mientras que el sector inmobiliario, liderado por los comienzos de construcción podrían añadir un 0,25 por ciento al crecimiento del PIB. En este contexto, donde la tasa de paro podría moverse entre el 5,5 y el 5 por ciento y el crudo se mantendrá barato, las presiones inflacionarias seguirán sin hacer acto de presencia. "No esperamos que la inflación subyacente alcance el 2 por ciento hasta 2017" estiman desde RGE, dada la flexibilización monetaria del Banco de Japón y el Banco Central Europeo y su divergencia con la Reserva Federal, que podría encarecer el precio del dinero a mediados de 2015. Esto seguirá fortaleciendo el dólar pero debilitando la inflación.
Para Joseph Lupton, analista de J.P. Morgan, "la Reserva Federal seguirá estando muy enfocada en el crecimiento y dispuesta a ignorar el rápido ajuste del mercado de trabajo manteniendo la tasa de referencia el mayor tiempo posible cerca del cero por ciento". Lupton señala que en estos momentos el apoyo migratorio del gobierno a las empresas es crucial. "Lo más importante ahora es la capacidad del gobierno para impulsar el crecimiento de la mano de obra y el espíritu empresarial, mejorando los niveles de inmigración de nuevo a niveles previos al 11 de septiembre de 2001".
Dicho esto desde Morgan Stanley, su economista jefe, Joachim Fels, bautiza sus previsiones para el año que viene con una triple B haciendo alusión a los términos, "bumpy, below par and brittle". Básicamente desde el banco estadounidense se habla de una evolución para la economía mundial que estará llena de baches, crecerá por debajo de la media y será frágil. Una vez más, la desincronización estará marcada por el renacer estadounidense frente a la debilidad de Europa, Japón y el posible debilitamiento de China.
Morgan Stanley se distancia del consenso consenso en varios factores. Por un lado ve un aumento del 7 por ciento en el valor comercial del dólar el próximo año; augura una recesión en Brasil y Rusia más profunda de lo previsto y asegura que la Reserva Federal no comenzará a subir los tipos de interés hasta el 2016.
Es importante tener en cuenta que pese a los esfuerzos de los distintos bancos centrales por reavivar la inflación, esta seguirá siendo "persistente y perniciosa" a ojos de Fels, algo que pondrá en entredicho la credibilidad de las políticas monetarias. En el peor de los casos, la profecía de un enquistamiento de la baja inflación podría llegar a transformarse en un escenario deflacionista.
Por su parte, desde Deutsche Bank también advierten que durante el próximo año y los siguientes, "el comercio mundial probablemente seguirá decepcionando". Según su economista, Peter Hooper, la dinámica del comercio de los próximos años debería ser más débil en comparación con la relación histórica. "El crecimiento del comercio mundial debería estar en línea con la media de crecimiento del PIB mundial de 3,5 por ciento hasta 2019 junto con una debilidad cíclica de las exportaciones fomentada por las inversiones débiles", explica.
Perspectiva para EEUU
